春节前小麦市场在政策调控及供需基本面共同作用下，或继续维持“上有顶、下有底”的运行格局，价格将延续稳中窄幅震荡态势。上涨动力主要来自结构性供应偏紧，而阻力则来自充足的政策性粮源补给及旺季不旺的市场需求。

进入1月份以来，小麦市场在政策调控与市场供需的双重博弈中开启新局。值得回味的是，在政策粮源持续投放的背景下，麦价并未出现大的波动，市场购销双方情绪均显得较为理性。监测显示，截至1月15日，主产区制粉企业新普麦（国标二等）进厂价2480～2540元/吨，周环比持平。

产区麦价稳中窄幅波动

据市场反映，近期小麦市场散粮流通一般，政策性小麦投放补给市场，主产区主流麦价保持稳定，仅个别区域窄幅调整。1月15日，制粉企业新普麦净粮进厂价：河北邢台1.247～1.257元/斤，山东菏泽1.267～1.275元/斤，河南新乡1.262～1.274元/斤，江苏徐州1.255～1.272元/斤，安徽亳州1.269～1.273元/斤，周环比有0.002～0.005元/斤的涨跌。

产区优质小麦价格坚挺，1月15日，山东菏泽华瑞面业“新麦26”进厂价1.46元/斤，“师栾02-1”为1.44元/斤，“中麦578”“农大753/179”为1.36元/斤，“济南17”为1.33元/斤；河北金沙河南和公司“新麦58”进厂价1.355元/斤，“轮选49”“中麦578”为1.33元/斤，“伟隆169”为1.34元/斤。

据分析，随着政策性小麦投放节奏和交易形势明朗，市场行情预期逐步趋稳。持粮主体心态理性谨慎，贸易商按正常节奏出货，面粉企业刚需补库，备货节奏平稳有序，市场阶段性供需处于相对平衡状态。

托市小麦拍卖热度升温

1月14日，最低收购价小麦投放20.06万吨，实际成交16.14万吨，成交率80.49%，周环比上升27.81%；最高价2460元/吨，最低价2290元/吨，成交均价2347.5元/吨，周环比下跌29.64元/吨。分年份看，2017年、2020年小麦市场认可度较高，成交亮眼；2018年、2019年小麦则受粮源品质、市场需求等影响，成交率偏低。

据分析，本次托市小麦投放结构有所改变，轻度不宜存低价小麦更受青睐。两场小麦拍卖投放总量均为20万吨，但首场拍卖中轻度不宜存小麦5.5万吨，本次为7.9万吨。拍卖中不宜存小麦因底价较低颇受欢迎，因此拉高了成交率，不过也拉低了成交均价。1月21日竞价销售2017年至2020年产最低收购价小麦20万吨，每周拍卖常规进行。

储备小麦轮换力度加大

据反映，随着春节临近，各级储备小麦轮换销售力度加大，投放量增加。初步统计，1月12日至16日的一周，各级储备粮源总投放量超40万吨。目前，轮换小麦价格大多随行就市，成交价格与市场行情基本衔接，暂未对市场形成明显冲击，部分企业因年份较近的托市麦成本偏高，而选择轮换粮源。

1月12日，湖北省随州市粮食储备有限公司竞价销售2022年产市级小麦4800吨，1月13日，山西省忻州市云中河国家粮食储备有限公司竞价销售2021年河北产小麦5000吨，1月14日，中储粮兰州分公司竞价销售小麦20685吨，均全部成交。1月15日，中储粮河南分公司竞价销售2021年至2023年产小麦9.3万吨，成交率90%。1月16日，中储粮山东分公司竞价销售2021年至2024年产小麦2.8万吨，成交率96%。

据了解，随着新年度储备小麦轮换业务逐步展开，新季小麦采购价格也开始陆续亮相。1月16日，中央储备粮淮安直属库有限公司购销双向小麦2631吨，全部成交，其中2026年三等及以上混合麦采购底价2460元/吨，成交价2460元/吨。同日，江苏盐城粮油集团有限公司购销双向小麦4015.52吨，全部成交，2026年三等及以上红麦或硬质白麦采购底价2500元/吨，成交价2500元/吨。

旺季不旺粉企刚需补库

虽然目前已进入春节前的备货旺季，但因终端需求恢复缓慢，制粉企业仍多维持刚需补库策略，缺乏大幅提高库存的动力。局部饲料企业维持按需询购的节奏，对小麦的增量需求有限。

1月15日，主产区制粉企业特一粉出厂价2780～2820元/吨，周环比持平；麸皮出厂价1850～1900元/吨，上涨20～60元/吨。制粉企业开机率处于低位，麸皮产出量不多，叠加粉企利润微薄，挺价意愿较强。

当前，山东饲料企业普通猪料玉米收购价2320～2380元/吨，小麦价格较其高出约143元/吨；东北优质玉米入关价格约为2460元/吨，小麦价格仍较其高出63元/吨，华北小麦饲用性价比不足，仅部分企业存在低毒优质玉米替代需求。

进入1月份以来，最低收购价小麦已举行两场拍卖，轻度不宜存小麦均全部成交。由于这部分小麦年份较长，面筋指数偏低，制粉企业磨成饲料粉后流向饲用领域是主要用途。据反映，由于在饲用中性价比较高，近期部分饲料企业采购数量明显增加。

我国小麦进口转向南半球

船运数据显示，2025年12月南半球主要小麦出口国澳大利亚和阿根廷向中国出口约62万吨小麦。其中，澳大利亚对华出口量创近20个月新高，阿根廷更是创下1997年以来的出口峰值。

市场认为，我国进口重心转向澳大利亚和阿根廷，核心驱动力是无可比拟的价格优势。2025/2026年度全球小麦供应宽松已成定局，主产国集体放量形成的共振效应，直接将南半球小麦价格压至五年低位。

目前澳大利亚小麦到岸价甚至低于国内大麦价格，阿根廷小麦港口报价低至210美元/吨，与美国硬红冬小麦的价差达80～100美元/吨，较加拿大小麦低60美元/吨左右。2025年12月份阿根廷对华出口16万吨小麦，平均到岸价仅为235美元/吨，远低于国内2400元/吨（约335美元/吨）的市场价格。