1月21日，投顾马志明在今日市场分析中指出，全天三大指数波动不大，个股温和轮动，还有近百股涨停，走出了较为完美的慢牛行情。他认为，这种行情其实非常好，之前市场上升速度太快，留给投资者思考的时间很少，大家每天都很亢奋，决策很容易出错。但现在的市场节奏稳定下来，大家的情绪逐渐冷静，思考更加充分，操作频率降低，反而最终获利的概率会更大。

对此，马志明判断，市场自4190点以来的主跌段已经结束，跌停板数量从最鼎盛时期的74家，到今天的不到20家，市场并不是传统意义上的见顶快跑，而是针对性很强的调整。比如半导体、机器人这些方向缓涨，基本不受本轮行情的影响，那些涨高的品种调整之后，连续跌停的数量明显减少，基本调整到位了。所以，市场近期走势基本可以确实是上升趋势中的调整，这种调整的经典之处在于其下降速度很慢，且调整过程中是轮动分化，而不是共振的。这种调整不是为了见顶，而是高低切换，针对性调整。

马志明强调，到今天为止，市场从指数角度仍然处于调整过程中，其中上证50指数是本轮调整的重点，自前期小高点连续回调了8天，明天就是日线序列的低点，短期调整大概率将会告一段落。他认为，今天属于冲高回落，但不用担心明天惯性大跌。因为今天成交量极度缩量，市场上涨也没有起到任何诱多的效果，个股依然高高在上，所以这里的惯性下跌杀伤力不大。另外，由于上证50已经出现日线级别左侧低点，一旦上证50启动，大盘预计会跟随向上。

不过，马志明也提醒投资者，因为这一轮调整过程中，指数在回调，但个股并不是回调，而是轮动。那么，当指数向上时，一旦指数涨个股也涨，短期内有可能会快速见顶，再度违背对市场慢牛的预期，届时可能又会出现市场加速，点到为止后又被降温，在春节之前再度上演上周行情。因此，他建议投资者明天盘中应积极观察市场是否出现分化，如果前期热炒板块也跟着指数快速反弹，那可能是市场快速升温的信号。