今天分享的是：国金证券：2025年A 股上市公司治理专题白皮书

报告共计：34页

2025年A股上市公司治理专题白皮书核心内容总结

《2025年A股上市公司治理专题白皮书》围绕监管改革要点与市场实践，系统梳理了A股上市公司治理的核心变革与发展态势，为企业提升治理水平提供了全面指引。

在治理结构优化方面，新《公司法》实施推动A股上市公司从“三会一层”迈入“两会一层”时代，监事会退出后由董事会审计委员会承接其职权，上市公司需于2026年1月1日前完成相关调整。职工董事成为治理改革新趋势，超半数上市公司已设置职工董事，且创业板公司职工董事占比相对突出，其聘任规范与履职效能成为关注焦点。

董事会专门委员会治理效能持续强化。审计委员会作为强制设置机构，在承接监事会职能后责任升级，但仍存在人员组成、程序运作等方面的合规问题，需重点关注财务审核、审计监督等核心事项。提名委员会与薪酬与考核委员会设置率超九成，前者需落实董高任职资格动态核查，后者则推动薪酬机制改革，避免程序违规并强化实质核查。

董高“聘、管、退”全流程管理规范升级。新规要求企业严格履行提名、资格审查与聘任程序，建立健全考核激励体系与履职监督问责机制，同时完善离任后续管理，确保信息披露及时、工作交接规范，明确离职后责任追溯机制。

薪酬制度改革迈入新阶段。董高薪酬需包含基本薪酬、绩效薪酬和中长期激励收入，且绩效薪酬占比不低于相关总额的五成。2024年A股董高薪酬集中在50万-100万元区间，各行业薪酬水平波动差异明显，权益化激励成为重要补充，民营企业是实施主力，第二类限制性股票应用广泛。

“双控”主体行为规范不断细化，监管力度持续加大，会计处理不规范、资金占用、信息披露违规等是主要涉案事由，“行-民-刑”三位一体监管体系让违法成本显著提高，相关主体需在信息披露、公司独立性、股份变动等方面严守合规底线。

现金分红成为提升投资者回报的重要方式，2020-2024年分红总额连续增长，2024年盈利公司分红占比超94%，中期分红频次增加。上市公司需在合规基础上，平衡股东回报与可持续发展，保障股东利益公平。

整体来看，A股上市公司治理在监管引导下不断完善，治理结构、履职规范、激励约束等多方面的变革，将推动企业提升核心竞争力，助力资本市场健康发展。

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