专属商业养老保险2025年成绩单陆续揭晓。

1月14日，《国际金融报》记者注意到，已有多家保险公司在官网披露最新的专属商业养老保险结算利率。据记者不完全统计，有67个账户的结算利率在3%及以上，占比近九成，更有多个账户的结算利率超过4%。

制表：王莹

整体收益亮眼

作为养老保险体系第三支柱的重要组成部分，专属商业养老保险是一种资金长期锁定、专门用于个人养老保障的保险产品，具有投保简便、缴费灵活、收益稳健等特点。

从产品设计来看，专属商业养老保险分为积累期和领取期两个阶段。积累期采取“保证+浮动”的收益模式，根据投资组合的不同，为投保人提供稳健型账户和进取型账户两种选择。

具体而言，稳健型账户专为风险保守型客户设计，资金更多配置于固收类资产；进取型账户对权益类资产的配置比例相对更高。

记者梳理各家保险公司官网的产品信息发现，目前已披露2025年结算利率的38只专属商业养老保险产品中，稳健型账户的结算利率分布在2%—4.35%区间，进取型账户的结算利率则分布在2.5%—4.55%区间。是指保险公司根据投保人缴纳的保费，在扣除初始费用后，将资金投入投资账户实际获得的年化收益率。

进一步来看，稳健型账户中，结算利率在3%及以上的产品有30只，占比近八成；进取型账户中，结算利率低于3%的仅有一只。

其中，有3家保险公司的专属商业养老保险产品结算利率达到4%及以上。农银人寿百岁人生A款和B款产品的稳健型账户结算利率均为4.35%，进取型账户结算利率均为4.55%，包揽两类账户结算利率榜首。

紧随其后的是国民养老共同富裕系列产品，稳健型账户结算利率均为4.01%，进取型账户结算利率均为4.02%，分别位列两类账户第二名。此外，新华养老盈佳人生系列产品的稳健型账户结算利率也达到4%。

整体来看，多数产品的结算利率虽未突破4%，但仍集中于3%—4%，仅有少数产品结算利率低于3%。例如，泰康人寿“泰康臻享百岁2026”“泰康百岁无忧”“泰康臻享百岁B款”“泰康臻享百岁”、太平人寿“太平岁岁金生”、太保寿险“太保易生福A款”、太平养老“太平盛世福享金生B款”等产品的稳健型账户结算利率均不及3%。不过，记者注意到，上述多只产品已处于停售状态。

谈及专属商业养老保险取得较高收益率的原因，北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆在接受记者采访时指出，这主要得益于其资金属性的长期性以及投资策略的灵活性，依托“保底+浮动”的双账户结构，保险资金能够充分发挥跨周期资产配置的优势，通过拉长久期以平滑经济周期波动，并适度配置权益类资产及非标资产，从而在有效控制风险的前提下捕捉市场超额收益，实现了优于市场平均水平的长期投资回报。

对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格也向记者指出，关键在于专属商业养老保险差异化的投资策略。稳健型账户侧重于固收类资产保值，进取型账户配置权益类资产博取收益，双账户结构有利于分散风险并提高整体收益。与此同时，其长期资金属性便于跨周期资产配置，享受复利效应，从而实现较高的收益率。

如何挖掘潜能

回溯来看，2021年6月，专属商业养老保险在浙江省（含宁波市）和重庆市启动试点，首批试点单位包括人保寿险、中国人寿、太平人寿、太保寿险、泰康人寿和新华保险6家大型寿险公司。

2022年3月，专属商业养老保险试点区域扩大到全国范围，并在原有的6家试点公司基础上，允许养老险公司参与试点。

2023年10月，国家金融监督管理总局下发通知，决定将专属商业养老保险业务从试点业务转为常态化业务，符合条件的人身险公司均可开展经营。

2024年以来，专属商业养老保险发展更是不断迎来政策利好。2024年9月，国务院印发《关于加强监管防范风险 推动保险业高质量发展的若干意见》（即保险业新“国十条”），强调积极发展第三支柱养老保险，鼓励开发适应个人养老金制度的新产品和专属产品，推动专属商业养老保险发展。

同年10月，国家金融监督管理总局在《关于大力发展商业保险年金有关事项的通知》中明确要求，发挥专属商业养老保险交费灵活、资金安全、支持长期年金领取等特点，打造具有基础性保障功能的养老金管理工具。保险公司要优化产品设计，探索通过多种方式满足客户在积累期内合理的流动性需求。

记者在中国银保信官网查询到，截至1月14日，共有14款专属商业养老保险产品纳入个人养老金保险产品在售名单。

不过，拉长时间线来看，在利率中枢下行的背景下，保险公司已普遍下调了专属商业养老保险的保证利率。目前的在售产品中，稳健型账户最低保证利率大多已降至2%、1.75%、1.5%，进取型账户最低保证利率则降至0.75%、0.5%甚至0。而在此类产品推出初期，多只产品的稳健型账户最低保证利率曾达3%，进取型账户最低保证利率也有多只高于1%，最高达到1.2%。

放眼未来，要想进一步提升专属商业养老保险的市场竞争力，杨帆认为，需要从单一的金融产品向“产品+服务”的综合生态解决方案转型。保险公司应深度整合康养产业链资源，将保险金给付养老社区、健康管理等服务，以满足客户全生命周期需求。同时，应针对灵活就业人员及新市民等客群优化投保与缴费机制，利用金融科技提升账户管理的透明度与交互体验，并通过加强长期投资理念教育，引导公众建立科学的养老储备规划。

龙格指出，一要优化账户设计，提供更灵活的转换机制；二要拓展投资范围，审慎增加收益潜力；三要简化参保流程，加强养老场景教育；四要推动政策支持，探索与企业年金衔接，强化长期养老属性。

记者 王莹

文字编辑 姚惠

版面编辑 孙霄

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