今年以来金价和银价分别上涨超6%、近20% 贵金属再创历史新高，谨防调整风险 本报记者 吴恩慧

2026年刚开局没几天，黄金与白银价格双双攀升至前所未有的高度。

近日，地缘政治的紧张局势，引发投资者大举增持避险资产。受此影响，贵金属价格大幅走高。

1月12日，贵金属市场持续走强，伦敦现货黄金价格大涨1.99%，突破4630美元/盎司，伦敦现货白银价格更是一天飙涨近7%，突破86美元/盎司，双双创下历史新高。1月13日，黄金、白银现货价格均小幅震荡，但仍处于历史高位。今年以来现货黄金涨幅已超6%，现货白银更是涨近20%。

对于金银价格双双盘中创出新高，南华期货贵金属分析师夏莹莹在接受本报记者采访时表示，主要受市场对美联储独立性担忧、宽货币政策预期以及地缘政局不确定性等因素影响。

地缘政治风险、鲍威尔突遭调查

两者共振强化贵金属上涨逻辑

2026年开局，国际地缘政治“黑天鹅”事件不断。

“地缘政治升温既引发短期避险资金买入黄金，也进一步导致美元作为世界货币的信誉被快速消耗，所以各国央行、机构疯狂买入黄金。”浙江一家期货公司贵金属分析师这样告诉记者。

除了持续发酵的地缘政治风险，日前又传来美国联邦检察官对美联储主席鲍威尔展开刑事调查的消息。夏莹莹认为，该事件从美联储独立性受损和货币政策路径不确定性两个维度，直接或间接利多贵金属价格。

“从背景来看，美联储主席鲍威尔的任期将于2026年5月到期，特朗普已明确表示新一任美联储主席人选已定，预计本月晚些时候正式公布。在此关键时间节点，鲍威尔遭刑事调查，除了源于特朗普对其领导下美联储宽松力度不足的不满，更可能是对即将上任的新主席释放政策立场的警告信号。”夏莹莹告诉记者，维持对贵金属的看涨预期。

尽管鲍威尔被调查这一事件具有突发性，但它对贵金属市场的影响，更倾向于加速既有上涨趋势，而非单纯的短期脉冲式行情。核心原因在于，美联储独立性受损属于不可逆的制度性损伤，且此次事件带来的 “政治不确定性”，与市场已有的 “地缘冲突升级”“全球去美元化”“各国央行持续购金” 等核心叙事形成共振，共同强化贵金属的上涨逻辑。

交易所等机构接连提醒风险

新高之后谨防回调

在贵金属创出新高的同一天，1月12日，上海黄金交易所发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》，称近期受多重因素影响，贵金属价格波动显著加剧，不确定性持续上升。请各会员单位密切关注市场行情变化，继续做细做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

与此同时，也有黄金ETF开始限购。1月12日，易方达基金宣布，旗下易方达黄金ETF自1月16日起暂停申购，1月19日恢复。原因是该基金调整黄金现货实盘合约申购、赎回对价，以保护投资者利益、保障基金平稳运作。

此外，工商银行、中国银行两家国有大行在近期接连发布相关黄金交易提示或规则调整，提醒投资者注意风险。

夏莹莹也提示了贵金属风险，她认为主要关注以下几方面：对鲍威尔的调查因缺乏实质证据而以闹剧形式收尾；新任美联储主席明确释放坚守政策独立性的信号；美国通胀超预期反弹，倒逼美联储维持紧缩基调。

“若上述信号集中显现，再叠加地缘冲突缓和、央行购金节奏放缓等因素，贵金属市场则可能触发深度回调。此外，白银市场还需关注一个潜在压力点：若美国在‘232调查’中豁免白银进口关税，可能会对银价形成阶段性抛压。”夏莹莹表示。