专属商业养老产品2025年结算利率出炉。

据中国记者不完全统计，39只专属商业养老产品稳健账户2025年结算利率在2%—4.35%，进取账户结算利率区间为2.5%—4.55%。其中，八成以上稳健账户结算利率超3%，进取账户结算利率低于3%的只有一只产品。

作为一类保证不亏的养老产品，专属商业养老产品整体表现出稳健增值的特点。

结算收益率中位数3.2%

39只专属商业产品2025年结算利率仍稳健。稳健账户结算利率在2%—4.35%，算术平均数为3%；进取账户结算利率区间为2.5%—4.55%，算术平均数为3.34%；两类账户的结算利率中位数均为3.2%。

从具体产品收益结算情况来看，有3家公司的专属商业养老保险产品2025年结算利率达到4%及以上，表现领先。

其中，2025年结算利率最高的是农银人寿百岁人生A款/B款产品，这两只产品的两类账户结算利率相同，稳健账户结算收益率均为4.35%、进取账户结算收益率均为4.55%，结算收益率均位列两类账户首位。

紧随其后的是国民养老共同富裕系列产品，稳健账户结算利率4.01%、进取账户结算利率4.02%，分别位列两类账户结算利率的第二位。新华养老的盈佳人生产品稳健账户结算利率也达到4%以上，产品进取账户结算利率为3.6%，排在第三位。

上述3家公司中，国民养老的专属商业养老保险产品自2022年上市以来，结算利率表现较稳定，2022年高于5%，此后3年也一直维持在4%以上。新华养老产品的稳健账户结算收益率一直稳定在4%以上，进取账户结算收益表现波动稍大，曾有两年高于4%，也有两年为3.6%。农银人寿于2024年开始推出此类产品，2025年产品结算收益率“异军突起”。

在结算收益率较低的一端，少数产品结算利率在3%以下。例如，在稳健账户中，太平养老的太平盛世福享金生B款，太平人寿的太平岁岁金生，太保寿险的太保易生福A，泰康人寿的泰康百岁无忧、泰康臻享百岁B款、泰康臻享百岁、泰康臻享百岁2026等产品2025年结算利率低于3%，不过，其中多只产品已停售。

2025年结算收益有升有降

专属商业养老保险产品是保险业2021年推出的一类新型产品。回顾此类产品问世以来的几年，产品结算收益率曾在最初两年有5%甚至6%的水平，此后几年呈现整体下行的趋势。从2025年来看，此类产品的结算收益相较2024年则“有升有降”。

在有可比数据的28只产品中，稳健账户2025年结算利率有13只产品维持不变；9只产品收益下降，降幅0.05—0.4个百分点；6只上升，升幅为0.05—1.25个百分点；进取账户结算利率有8只维持不变；有14只收益下行，下行幅度0.1—0.5个百分点；6只收益上升，上升幅度0.1—1.3个百分点。

专属商业养老保险产品的结算利率，即保险消费者实际获得收益率。据记者了解，结算利率与产品账户的实际投资收益率并不一定相同。

保险公司会统筹考虑多种因素，可能以低于或高于实际收益的水平，来为消费者结算收益。例如，为了尽量维持产品相对稳定的结算利率，实行“以丰补歉”的策略。不过，多年下来的结算利率水平，会与保险产品账户的实际投资收益保持趋势一致。

保证利率降低未拉低实际收益

根据各险企官网信息，在上述39只产品中，有25只产品已停售，实际在售的仅有14只。产品大面积“换新”的背景主要在于，随着人身险产品预定利率调整，各险企停售老产品，推出新产品。

新产品的一个明显变化是，最低保证利率降低。目前的在售产品中，稳健账户最低保证利率大多已降至2%、1.75%、1.5%，进取账户最低保证利率则降至0.75%、0.5%或0。而在这类产品刚推出时，多只产品的稳健账户最低保证利率达3%，进取账户的最低保证利率也有数只高于1%、最高达1.2%。

不过，新产品尽管保证利率降低，但实际结算利率大多并未随之下降。多家公司对已停售老产品与在售产品采用了相同的结算利率。例如，的国寿鑫享宝系列产品，稳健账户最低保证利率最初为2%，2025年版产品降至1.5%，但不同版本产品的实际结算收益率都为3.2%。同时，从实际情况看，大部分产品的结算收益好于最低保证利率。

事实上，从投资角度而言，最低保证利率更高并不一定代表实际收益更高。险资投资人士曾向券商中国记者介绍，在资金投资运作过程中，保底收益会对资金投向形成约束，过高的保底利率会限制投资策略，未必能够给客户带来更高的长期回报。

排版：刘珺宇

校对：祝甜婷

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