茅台与房价齐跌的背后，看懂资产泡沫的同一本剧本

这是冬冬冬的第1048篇原创文章

内容提要

最近，茅台价格罕见下跌，一线城市房价也持续走低。这两类看似不相干的资产，其实遵循着相似的逻辑：既有真实价值支撑，又难免价格泡沫。本文从茅台与房价的共通点出发，探讨资产价格波动的本质，并分析在当前环境下，普通人的居住选择与资产配置该如何理性看待。不是所有下跌都是危机，也不是所有上涨都值得狂欢。

最近，茅台酒的价格出现了明显下滑，连一向嗅觉敏锐的黄牛都开始犹豫要不要继续囤货。这一现象，让人不禁联想到北京、上海、深圳、广州等一线城市房价的持续回落。

茅台有没有价值？当然有。它在商务宴请中的地位，至今难以被替代。就像大城市的核心房产，依然是许多人安家立业的首选。

那是不是供需出了问题？其实也不是。想喝茅台的人还很多，想在大城市买房的人也没减少。问题出在价格本身——任何有价值的资产，一旦被过度追捧，就难免滋生泡沫。

这一点上，茅台和房价的逻辑惊人地相似。

有人说，房价涨跌和美联储利率密切相关。确实，当美联储大幅降息时，热钱涌入，资产价格水涨船高；而当利率高企，资金成本上升，房价也往往承压下行。

但价格波动背后，更值得关注的是人的心态变化。在房价下跌时持币观望的人，一旦市场转暖，很可能成为推动上涨的力量之一。这种“空转多”的情绪积累，往往成为下一轮行情的前奏。

我有一位朋友，前两年因为担心房价继续跌，把唯一的住房卖了，转而租房生活。账面上看，他们确实“躲过”了进一步的下跌，但租来的房子终究不是自己的。想添置个小家具，怕麻烦；不小心弄坏点东西，担心被扣押金。这种“暂住感”，很难带来真正的安定。

尤其未来有了孩子，教育、落户、居住稳定性等问题会接踵而至。租房或许在经济上更灵活，但在生活体验上，始终难以替代自有住房。

也有人提出，不如在市中心买个“老破小”挂户口，然后长租五星级酒店，既体面又省心。但算一笔账就知道不现实。一线城市五星酒店日均千元起步，一年下来几十万，远超过一套普通住宅的持有成本。真正长住过的人都知道，酒店再舒适，也不是家。

回头看2008年、2015年的房价上涨，大多伴随着收入增长或政策托底。而2020年那一波行情，更多是资金推动的虚火，缺乏基本面支撑，后来的回调也在情理之中。

值得庆幸的是，尽管房价有所回落，但并未出现系统性风险。银行体系稳健，体制内薪资正常发放，断供潮也未大规模出现。这说明，当前楼市正在实现“软着陆”，而非硬着陆的崩盘。

相比之下，小城市房价波动对居民影响较小——因为很多人是全款购房，资产虽有缩水，但不至于沦为负资产。而大城市的高杠杆购房者，在房价下跌时更容易陷入负资产困境。

这也解释了为什么近年来，大城市的消费增长乏力，而小城市反而表现得更稳健。

结语

资产的涨跌从来不是孤立事件。茅台与房价，一个代表消费品中的“硬通货”，一个代表居民资产中的“压舱石”，它们的波动共同映照出经济的温度与情绪的变化。

看懂它们背后的同一本剧本，不是为了预测明天是涨是跌，而是学会在波动中保持理性。无论是买房还是租房，持币还是持仓，最终都是为了更好地生活——而不是被资产价格的起伏牵着鼻子走。

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