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文丨如梦

编辑丨小吕

台积电美国工厂2025年下半年终于盈利的消息刚出来，业界还没高兴多久，就被一组数据泼了冷水。

同样是5纳米工艺芯片，在台湾生产能有62%的毛利率，到了美国就只剩8%。

这已经不是简单的利润缩水，更像一场烧钱的行业实验。

本来想不通，都是台积电的技术和管理，怎么利润差这么多？后来发现，核心问题就出在成本上。

首当其冲的是折旧成本，这东西说起来枯燥，但对利润的影响最直接。

台湾的Fab18工厂，每片晶圆要分摊的折旧成本大概2100美元，美国的Fab21工厂直接飙到10200美元。

为啥差这么多？产能没跟上是关键，Fab21投了400亿美元建起来，2025年底的产能利用率还不到台湾工厂的四分之一。

就像买了套大房子只住一个房间，房贷却要全额还，每片晶圆都得扛着更重的成本压力。

更何况，在美国买设备本身就贵，光刻机、蚀刻机这些核心设备，采购价比台湾高15%到20%，运输安装还要多花数十亿美元，这些钱最终都要算到折旧里。

成本翻倍的人力：文化差异拖垮运营效率

除了折旧，人力成本也是个大窟窿，Fab21每片晶圆的人工成本3600美元，正好是台湾Fab18的两倍。

台积电创始人张忠谋早说过两地的工作文化差异，凌晨1点设备出故障，台湾工程师凌晨2点就能到岗修好，美国那边得等到第二天早上。

半导体生产是24小时不能停的，多停一分钟就多一分损失。

美国工厂平均每天比台湾工厂多停40分钟，按5纳米晶圆的产出价值算，一天就少赚120万美元。

这也不能全怪工人，美国的劳工法规对加班限制严，每月加班不能超过12小时，轮班补贴也比台湾高不少。

再加上美国本土半导体人才缺口大，台积电得跟英特尔、三星抢人，薪资自然要往上提。

为了保证技术和效率，Fab21雇了3000名员工，不少是从台湾派过去的工程师。

这些人要拿海外津贴，生活成本也高，进一步推高了人力开支。

想雇本土员工吧，培训周期又长，台湾新工程师3个月就能上岗，美国本土员工得6到8个月，而且技能达标的比例只有75%。

有人可能会问，明知成本这么高，台积电为啥还要硬着头皮在美国建厂？并非明智之举，但台积电怕是没得选。

美国政府给了520亿美元芯片补贴，条件就是要在本土建产能。

不仅如此，拿到补贴的企业还得承诺10年内不在中国等国家扩大先进产能，20%的研发费用要投到美国本土。

客户的压力也不小，苹果、英伟达这些台积电的大客户，都在推动供应链多元化，想减少对台湾地区的依赖。

苹果的A20芯片已经确定要用一部分美国产的晶圆，就算成本涨80%，每颗芯片卖到280美元也得接受，英伟达也在评估把部分AI芯片转到美国生产。

这些客户愿意为供应链安全多花钱，但这种愿意怕是有期限的。

IDC的数据显示，如果2026年美国工厂的成本还降不到预期，苹果就要把A20芯片美国产的比例从30%降到15%。

毕竟企业都是要赚钱的，长期为高成本买单不现实。

短期亏损换长期布局：半导体行业的转型阵痛

从商业角度看，台积电美国扩张确实是场豪赌，但把时间拉到十年二十年来看，这笔投资的战略意义才慢慢显现。

当前全球半导体产业正在经历二战后最大的地缘政治重构，台湾地区供应全球90%以上的先进芯片，这种高度集中本身就有巨大风险。

任何突发事件，都可能让整个行业停摆。

台积电也在借美国工厂积累经验，学习在不同文化和监管环境下运营，这些经验会用到未来欧洲、日本的工厂扩张上。

2025年台积电已经启动了美国本土供应链培育计划，联合设备厂商建零部件生产基地，预计2027年本土供应链配套率能提到60%。

按照规划，2026年台积电的2纳米工艺收入会超过3纳米和5纳米，部分高端产能会放在美国工厂。

分析师预测，2026年台积电整体毛利率可能突破60%，但美国业务会拖累2%到3%。

业界估计，到2028年亚利桑那工厂的毛利率能回升到20%以上，虽然远不如台湾，但至少能可持续运营。

很显然，全球半导体产业的全球化分工模式正在被区域化供应链取代。

在这个新趋势下，效率必须让位于韧性，利润也要为战略服务，台积电在美国付出的代价，某种意义上就是全球芯片产业告别黄金时代的学费。

说到底，62%到8%的毛利率落差，是折旧、人力、地缘政治、客户需求等多重因素叠加的结果，台积电的选择，是行业转型期的一个缩影。

未来全球半导体产业要在区域化安全和全球化效率之间找到平衡，而台积电的这场美国实验，会给整个行业提供宝贵的经验。