最近刷到条12月29日证券时报的新闻，挺有意思——2025年最后三天（12月29到31日）有8只新基金开始募集，而且全是带点股票属性的“含权”品种，没有一只纯债券基金。里面有跟踪科创板芯片、人工智能的指数基金，有瞄着数字经济、港股的主动权益基金，还有两只“固收+”的二级债基。年底本来是基金发行的淡季，突然冒这么多含权基金，我身边有朋友问：“这是不是机构觉得市场要变了？会不会影响我们手里的股票？”

其实我想说，不管基金发多少，不管市场传什么消息，核心就一个：得搞清楚机构大资金到底有没有真的在参与市场——毕竟不管是基金买股票，还是我们普通股民买卖，本质都是看资金的意愿。

我之前见过两只股票，特别能说明这个道理。去年2、3季度有只股票，2个月里股价翻了一倍，但每次涨出新高度就开始调整——要是光看k线走势，肯定有人慌：“都涨这么多了，该跌了吧？”赶紧把股票卖了。但后来我用量化数据扒了下这只股票的交易情况，发现每次调整的时候，反映机构资金活跃程度的“机构库存”数据一直都在，而且没降下来（看图1）。

啥意思？“机构库存”不是说机构买了多少或者卖了多少，而是机构大资金有没有在积极参与这只股票的交易。数据没降，说明机构根本没闲着，还在盯着这只股票来回交易。结果呢？调整完这只股票又接着涨，那些因为怕跌卖了的人，肯定得拍大腿后悔——要是光看走势，根本看不出机构的“小动作”。

还有只去年2、3季度一直跌的股票，更典型——每次跌一点就反弹一下，好多人看着反弹就觉得“见底了，赶紧买”，结果一买就套。为啥？我看它的量化数据就明白了（看图2）：除了最开始那几天反弹有短暂的“机构库存”，之后所有的反弹都没这个数据。

这就意味着，机构根本没参与这些反弹——没有大资金接盘的反弹，能持久吗？肯定不能啊，所谓的“低点”其实是假的，就是个短期波动而已。我身边有个同事，之前就栽在这只股票上：看着反弹买了，结果套了3个月，最后割肉的时候说“再也不相信‘跌多了要涨’了”。

回到年底发基金的新闻，其实不管发多少含权基金，核心还是要落到具体的股票上——基金买的股票，要是“机构库存”一直活跃，说明资金真的在关注；要是没有，就算基金买了，也可能涨不起来。

我之前跟一个做基金的朋友聊过，他说：“我们发基金买股票，不是闭着眼乱买，得看这只股票有没有机构在积极交易——要是‘机构库存’一直有，说明这只股票有资金热度，买了才放心；要是没有，就算题材再火，也不敢碰。”你看，连机构都在用这个数据，我们普通股民为啥不用？

其实我们炒股最容易犯的错，就是靠“感觉”判断——“涨高了要跌”“跌多了要涨”“走势好看就买”，但市场从来不是按感觉走的。就像我刚才说的两只股票，光看走势根本没用，得看机构大资金的意愿。

现在是大数据时代，以前机构能用的数据，现在我们普通股民也能拿到——比如“机构库存”，就是个很有用的工具。它不是告诉你“该买哪只股票”“该卖哪只股票”，而是告诉你这只股票有没有机构大资金在积极参与——要是有，说明这只股票有“人气”；要是没有，就算走势看着好，也可能是“虚的”。

年底了，市场波动可能会大一点，好多人会慌：“是不是要跌了？”“是不是要涨了？”但我想说，不管市场怎么变，不管有什么消息，核心还是要搞清楚机构大资金的意愿。

就像这次发的8只含权基金，说明机构可能觉得市场里有机会，但具体到我们手里的股票，得用数据去看：机构有没有在积极交易这只股票？要是有，就不用慌；要是没有，就得小心。

其实市场从来都不缺机会，缺的是能看清楚机会的眼睛。以前我们普通股民只能看走势、听消息，现在有了量化数据，就能扒开走势的“外衣”，看到机构大资金的真实意愿。只要把这个搞清楚了，不管市场怎么变，我们都能心里有数——毕竟，资金的意愿才是市场最真实的声音。

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