文 | 钱钱

编辑 | 阿景

年底，白银现货价格突然飙到75美元一盎司，一年涨了一倍半，比黄金70%的涨幅狠多了，直接成了全球资产里最靓的仔。

以前白银总跟着黄金后面当“小跟班”，今年突然逆袭，这事儿背后肯定不简单。

科技行业“抢银大战”，光伏、AI、新能源车的刚需有多狠？

你知道光伏板上那层导电银浆多重要吗？没它发电效率直接掉一半。

今年全球光伏新增装机干到655GW，相当于多了200个三峡电站的装机量。

每建1GW光伏电站，就得用掉8到10吨白银，全年光光伏就吃掉1.2亿盎司白银，占了工业总需求的55%。

有人说用铜浆替代行不行？至少未来5到10年没戏，银浆的导电性能暂时没对手。

光伏这边还在猛吃白银，另一边AI服务器也来凑热闹了。

普通服务器用银量本来就不低，AI服务器直接翻了3倍。

全球AI服务器需求跟坐了火箭似的，带得白银消费涨了30%。

特别是GPU和高速连接器，简直是“吃银大户”。

算力中心越建越多，白银在精密电子元件里的戏份，早就从手机电脑扩展到工业互联网了。

新能源车更夸张，以前燃油车每辆也就用7克白银，现在新能源车直接干到50克。

你想啊，电池管理系统、车载雷达这些部件，都得靠白银精密焊接。

行业一年比一年能卖车，白银需求想不涨都难。

这哪是“替代燃油车”，简直是“白银消费升级”。

需求端这么能吃，那供给端能不能跟上？答案是有点悬。

矿山老了、库存空了，白银供给为啥“掉链子”？

全球矿产银产量才8.13亿盎司，比2020年的峰值还降了12%。

更麻烦的是，70%的白银都是铜、金矿的“副产品”，矿企根本不会专门为了白银扩产。

墨西哥、秘鲁这些主产国的矿山，好多都开了二三十年，设备老得掉渣，想增产？环保政策和社区冲突就能让你头疼半年。

矿山不给力，库存也快见底了。

伦敦金银市场协会（LBMA）的库存比2022年少了三分之一，上海期货交易所库存就剩742吨，全球能流通的白银加起来不到4000吨，只够1个多月的消费。

前段时间伦敦市场急得直接用飞机运白银应急交割，你就知道情况多紧张了。

有人说回收旧银行不行？再生银产量创了13年新高，但同比才涨1.2%。

现在回收体系主要盯着传统工业废料，新能源领域用的银浆根本回收不了，技术还没突破。

本来想靠再生银救急，后来发现这回收体系跟新能源时代完全不匹配。

需求猛增、供给跟不上，这时候金融资本和大国博弈再来“添把火”，白银不涨都难。

美联储今年三次降息，总共降了75个基点，联邦基金利率降到3.5%-3.75%，美元指数直接跌破100。

老规矩，美元一弱，白银这种贵金属就容易被炒起来。

以前美元每跌1%，白银大概涨1.5%到2%，今年这波降息，直接让白银期货的投机仓位创了三年新高，ETF持仓量都突破2万吨了。

年初金银比一度飙到100:1，历史平均也就50到80，明显白银被低估了。

后来黄金涨到4500美元，资金开始往白银跑，搞套利交易，硬是把金银比拉回66:1。

白银这波涨得猛，跟它“便宜”有很大关系，量化基金就喜欢这种价差机会。

大国也没闲着，美国把白银列为“关键矿产”，俄罗斯、欧盟偷偷增加国家储备，印度更绝，直接用低关税进口白银，拿来跟俄罗斯做石油贸易结算。

你以为白银只是贵金属？现在它在电子对抗、激光武器这些高科技武器里都有隐性需求，简直成了科技主权竞争的“灰色筹码”。

现在白银RSI指标到74，有点超买，交易所提高保证金可能会让投机资金冷静一下，但中长期趋势估计变不了。

探明储量也就够开采20年，工业需求每年增长8%以上，未来十年说不定真是“量价齐升”。

从跟着黄金走的贵金属，到科技行业离不开的硬通货，白银这波价值重构，说白了就是全球经济从烧煤烧油，转向烧硅片发电的必然结果。

你要是问现在能不能上车？短期可能有波动，但长期来看，这“白色黄金”的故事，估计才刚开了个头。