昨天（12月29日）刷到条新闻，江苏省正式发布《2025上市公司发展报告》，里面讲了2024年全省696家上市公司的情况——比如科创板、北交所公司数量全国第一，国家级专精特新“小巨人”也是全国第一，全年股权加债券融资超2000亿元。

我一开始翻报告时，觉得就是份“成绩清单”，直到晚上和朋友聊天，他问：“这些上市公司的事，和我们小股民有啥关系？”我突然反应过来：江苏的公司能发展好，和我们选股票的逻辑其实一模一样——今天就用我炒股十多年的经验，和大家唠唠这件事。

报告里说江苏上市公司“创新动能强”，比如科创板、北交所公司数量全国第一，专精特新“小巨人”全国第一。我盯着这些数字看了半天，突然想通了：这些公司能排第一，不是因为运气好，而是有大资金愿意持续陪着他们玩——就像报告里说的“资本工具运用高效”，本质是机构资金愿意投钱、愿意帮他们融资、愿意陪他们搞研发。

这和我们选股票的逻辑太像了：你选的股票要是有机构资金持续参与，哪怕短期有波动，也能慢慢涨起来；要是没机构愿意陪，哪怕业绩再好，也可能一直趴着。

去年（2025年）有件事让我特别难忘：一只消费股7月发公告说“预亏”，因为前一年消费行情不好，大家早有预期，但这只股从4月到7月居然涨了快50%。

我一开始也懵：明明要亏，怎么还涨？后来用我跟了十多年的大数据系统一查，才算搞懂——

看图1是这只股的股价走势，从4月中旬开始就慢慢往上爬，中间就歇了几天，到7月预亏公告出来时，已经涨了快50%。

再看图2，里面的橙色柱子叫“机构库存”——这是我判断大资金有没有在“陪跑”的关键。简单说，橙色柱子越久、越高，说明机构愿意持续参与这只股的交易（要么买要么卖，但核心是“一直在里面折腾”）。

从图里能清楚看到：这只股从4月中旬开始，橙色柱子就没断过——也就是说，机构早就开始持续参与了，哪怕后来预亏公告出来，机构还是在加码。

那时候我就想：机构肯定早就知道这股要亏，但他们根本不在乎——不是业绩不重要，而是此刻他们更看重这只股的“潜力”：比如是不是在偷偷布局新业务，或者行业有没有要反转的意思。

要是没有这个数据，我肯定一看到预亏公告就慌慌张张卖掉了，反而错过后面的涨幅。现在好了，不管看到什么消息，先看机构有没有在陪跑，至少不用瞎焦虑。

有预亏还涨的，就有预增却跌的——去年还有只绩优股，预增公告说“主营和利润都涨了”，但股价从4月之后就一直低迷，哪怕发了预增公告也没起色。

我用同样的方法查了下，发现这只股的“机构库存”几乎没怎么活跃过——也就是说，机构根本没兴趣参与。

看图3是这只绩优股的交易数据图，除了4月因为关税摩擦反弹了一下，之后橙色柱子几乎看不到，所以哪怕业绩好，股价也涨不起来。

这给我上了很重要的一课：不是业绩没用，而是机构的态度更重要。就像江苏的上市公司，机构愿意投钱、愿意陪跑，所以能发展得好；要是机构没兴趣，哪怕公司业绩再好，也很难有起色。

昨天再翻江苏的报告，里面说“资本工具运用高效”“创新动能显著增强”，其实翻译成人话就是：有很多机构资金愿意陪着这些公司成长——比如那些科创板公司，机构愿意投钱让他们搞研发；那些专精特新“小巨人”，机构愿意帮他们融资、并购。

对我们普通股民来说，不用去背报告里的专业术语，只要记住一点：不管是看地区的上市公司发展，还是看自己选的股票，重点要盯着“有没有机构资金在持续参与”。

就像江苏的公司，机构愿意参与，所以能发展得好；我们选股票也是一样，找到那些有机构持续参与的，至少不用为短期的消息（比如业绩预亏、行业利空）焦虑——毕竟大资金比我们更懂行业、更懂公司。

其实炒股这么多年，我越来越明白：不是新闻或业绩没用，而是我们要学会“透过现象看本质”。比如江苏的报告，表面是讲成绩，实际是在说“机构资金的支持有多重要”；我们看股票也是一样，表面是看股价和业绩，实际要找“机构有没有在持续参与”。

当然，这不是说只要有机构参与就一定能涨——毕竟市场变化快，但至少能让我们避开很多不必要的焦虑：比如看到预亏公告不用慌，先看看机构有没有在陪跑；看到预增公告也不用急着买，先看看机构有没有兴趣。

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