一、全球科技角逐方向更加明晰：中美科技竞争格局清晰，人工智能成为共同主线

报告指出，2025年全球科技竞争已集中表现为中美之间的博弈，尤其在半导体、人工智能、生物技术、量子技术等关键领域，中国正快速缩小与美国的差距。人工智能成为两国资本市场的共同增长引擎：在美国，AI相关投资对GDP贡献显著，科技巨头资本开支激增；在中国，AI产业规模突破7000亿元，政策层面密集出台“人工智能+”行动方案，DeepSeek、Qwen等本土模型崛起，推动A股相关板块领涨。科技不仅是经济增长新动能，也成为国家战略竞争的核心变量。

二、国际经贸冲突应对有力，战略自信显著提升

面对2025年特朗普政府新一轮全球加征关税，中国采取了精准反制措施，取得显著成效。依托稀土等关键矿物加工主导权、超大规模市场优势、强大工业体系及“一带一路”出海战略，中国成功迫使美方在关税和出口管制上做出让步。中美在釜山会晤后达成阶段性协议，美方下调关税、暂停调查，中方恢复部分农产品进口。与2018年相比，2025年中国资本市场和汇率表现强劲，出口结构更趋多元，对美依赖显著下降，显示出更强的战略回旋空间。

三、经济转型加速：新旧动能切换，新质生产力崛起

中国经济正经历从传统要素驱动向科技创新驱动的深刻转型。出口结构从“老三样”到“新三样”，再到2025年提出的“新新三样”（机器人、AI、创新药），标志着产业链向高端跃升。产业结构上，装备制造业、必选消费品、矿产能源成为增长主力，人工智能、数字经济、绿色经济等新质生产力快速发展。2024年“三新”经济占GDP比重达18%，房地产+建筑业占比持续下降，经济增长动能实现结构性切换。

四、“反内卷”成为全国统一大市场建设的新主线

2025年，“反内卷”被提升至国家战略高度，成为建设全国统一大市场的关键抓手。不同于上一轮“供给侧改革”，本轮治理覆盖钢铁、化工、汽车、电子等十大行业，涉及七成规模以上工业产能。政策重点在于破除地方保护、规范低价竞争、推动落后产能退出，并通过标准引领、行业自律、企业担当等手段重塑市场生态。7月以来，工业品价格从暴涨回归理性，PPI企稳，企业盈利预期改善，资本市场信心逐步恢复。

五、财政主导、货币配合：宏观政策框架发生转变

2025年，财政政策取代货币政策成为宏观调控的主导变量，呈现“中央加杠杆稳增长、地方化债防风险”的鲜明特征。中央财政支出同比大幅增长，资金重点投向民生、消费、科技等领域，政府债券成为社融增长的主要拉动力量。货币政策则转向配合角色，保持流动性充裕、融资成本低位，避免“大水漫灌”。前三季度，财政净投放和地方债置换对M2新增贡献率达76%，体现出“财政发力、货币稳盘”的新政策组合逻辑。