最近，美债市场的局势非常引人注目。中国连续几个月减持美国国债，这一举动触及了美国的敏感神经。根据2024年10月美国财政部公布的数据显示，中国减少了119亿美元的美债持仓，降至7601亿美元，这是自2009年以来的最低水平。大家可以想象，作为全球第二大经济体，中国的这种操作无疑给美元的信用敲响了警钟。从中国高峰期持有1.3万亿美元美债开始，经过数年的下滑，现如今已降到8000亿以下。这背后的原因是什么呢？一方面，美国的债务已经突破了38万亿美元，利息支出占据了财政的大头，甚至靠借新债还旧债来维持运转。另一方面，美国将金融工具当作武器，频繁冻结他国资产、实施制裁，这让其他国家对美债的安全性产生了疑虑。加拿大也在10月减持了567亿美元的美债，主要是用来回应美国的关税威胁。美国的盟友之间出现了信用危机，中国率先减持，美债作为一种债务凭证的可信度开始受到质疑。

与此同时，日本作为美债的最大海外持有国，本应站在美国一边稳定市场，但也在2024年10月减持了206亿美元美债，使得持仓量降至1.1万亿美元。英国也减少了184亿美元的持仓，降至7460亿美元。三大美债持有国齐齐减持，导致外资的总持仓减少了58亿美元，降至9.24万亿美元。日本减持美债的原因在于日元汇率波动较大，而日本央行常常通过卖出美债来换取美元，以稳定汇市。在过去的几个月里，日本的美债持仓逐渐减少，和汇率干预息息相关。

中国的减持则相对稳健。从2022年4月起，中国的美债持仓就已经低于1万亿美元，而在2024年10个月里，中国累计减持了超过500亿美元。与减持美债的同时，中国也在增持黄金，储备创下历史新高。这样做的目的显而易见，就是对美元的信任度降低，转而投资于硬资产。其他国家看到中国的这一举动，也纷纷效仿。美债的收益率已经攀升至4%以上，融资成本居高不下，美国的政府需要靠借债维持运转。美债的减持让美国意识到，单靠外资输血已经难以维持其霸权地位。加拿大将美债作为谈判筹码，反映出金融反击的趋势。尽管日本和英国的减持幅度较小，但它们的美债持仓依然庞大，短期内仍然难以脱离美元体系。然而，从长远来看，美债的信用裂痕若无法修复，美国就需要反思其经济政策。

美国国务卿鲁比奥一直以来对中国持强硬态度，他曾推动多项法案限制中国科技出口，并批评中国在新疆和香港问题上的处理。然而，最近他的态度有所变化。在2025年1月的听证会上，他依然表示中国是美国最大的威胁，需要改变对华政策。但到了12月，他公开表示，中国过去、现在和未来都是一个富裕且强大的国家，是地缘政治中的重要因素，必须找到合作的机会。鲁比奥的团队在2024年11月发布了一份报告《中国制造的世界》，审视中国的2025制造计划，并承认中国在半导体和人工智能领域的雄心。尽管如此，鲁比奥也强调，如果美国不采取行动，十年后中国将控制全球市场。尽管他态度依旧强硬，但已经转向了更为务实的合作方向。在被中国制裁后，他还表示有信心与北京接触。这一转变的原因在于美国的债务危机加剧，急需中国继续持有美债或投资。而中国作为最大债主，成为美国必须稳住的关键。

鲁比奥的态度变化不仅仅是针对中国，还涉及到日本。2024年12月19日的记者会上，他表示美国将继续与日本保持牢固的同盟关系，但同时也需要与中国合作，确保不会损害对印太盟友的安全承诺。这番话表面看似平衡，但实际上是在警告日本不要采取过于激进的政策。两天之后，他再次发声，反对日本发展核武器，认为美国的核保护伞已经足够，不需要日本自建核武。为什么要警告日本？因为日本首相高市早苗是保守派人物，在上台后推动将军费提高到GDP的2%，并且公开表示如果台湾发生战争，将可能构成日本的生死存亡危机，暗示日本可能介入台海局势。

高市早苗的这种表态引发了巨大的争议。2025年11月，她在国会宣称日本可以行使集体自卫权，公开干涉中国内政。同时，高市还模糊了日本的无核三原则，并访问哈萨克斯坦的铀矿企业，讨论核能合作，这让外界对日本是否在秘密推进高浓缩铀计划产生了质疑。日本目前储备了47吨武器级钚，足够制造几千枚核弹头。鲁比奥的警告可以看作是对日本的一条红线，明确表示美国不允许日本突破这个底线。回顾历史，二战时日本的扩张野心曾导致美国遭受珍珠港袭击，美国绝不会忘记。鲁比奥强调，日本的军事发展必须看美国的脸色，恢复正规军、建设航母或发展核武都不允许。这48小时内两次强硬表态，让日本的右翼派人物感到震惊。原本他们希望借助美国的支持来对抗中国，结果却先被美国稳住了中日之间的平衡。

石破茂是日本自民党的资深人物，曾担任过首相，对安保政策有独到见解。2024年9月，他当选为自民党总裁，并于10月出任首相，推动地方振兴和农业改革。然而，2025年中期，由于党内压力，他辞去首相职务，并转向在野批评政府政策。2025年12月20日，石破茂在电视节目中公开表示，日本拥核绝非利大于弊。一旦日本发展核武，就必须退出核不扩散条约和国际原子能机构，这将使日本的核能政策无法维持，导致日本的能源体系崩溃。石破茂的这一表态，明显与右翼路线背道而驰。高市早苗等保守派推动的拥核政策主要借助台湾问题立威，称如果台湾发生战争，日本也必须介入。但石破茂强调，由于日本的地理位置，它必须与中国保持良好的关系，经济上对中国的依赖远超美国。如果继续敌对，中国只会让日本处于被动局面。他多次表示，若右翼政策继续下去，日本会越来越孤立。即使在辞职后，石破茂依然是党内理性的声音，他批评高市的政策可能会自取灭亡。

中俄朝三国也纷纷表态反对日本拥核。中国外交部明确指出，日本不能突破核武的底线，俄罗斯也重申了反对态度，朝鲜则表示不惜一切代价阻止日本拥核。美国也公开表示，核保护伞足够，绝不允许日本发展核武。日本的右翼势力本打算赌一把，但却面临来自中俄朝以及美国的四面压力。

在釜山会晤后，中美之间进入落实共识的关键期。美国并不希望日本搅局。高市早苗计划夭折，拥核言论引发了国会的追责，并遭到国际社会的广泛谴责。她虽然推动了修宪和增加军费，但关于核武的问题却停滞不前，导致其声望下滑。台湾地区的防务部门也跟进了日本的言论，但中国对此进行了严正交涉，强调台湾是中国的内政问题。