在投资领域，有“一年翻倍者众，三年翻倍者寡”的说法。背后的原因是资本市场变化较快，很多时候，某一种策略只在阶段内奏效。

短期业绩或许是市场Beta的馈赠，带有偶然性；而跨越牛熊的长期收益（如5年期、10年期业绩），才真正考验管理人的Alpha挖掘能力与风控真功夫。长期收益数据能穿透短期业绩噪音，帮投资者甄别真正具备穿越周期能力的产品。

5年、10年对于资本市场而言，是一个漫长的时间，足以考验投资策略的有效性。为了给读者提供一些参考，笔者首先梳理出了运行超10年的“双十基金”产品，然后分策略（量化多头、主观多头、CTA、多资产）梳理出了在近5年收益居前20的私募产品（公司规模在5亿元以上；同一基金经理管理多只相同策略产品的，近选近5年收益最高的产品参与排名）。

私募“双十基金”达53只，但斌旗下2只产品在列！

截至2025年11月底，成立满10年且在私募排排网有业绩展示的私募产品共有105只，其中近10年年化收益超10%的“双十基金”共有53只，占比约为50.48%。

其中有13只百亿私募产品属于“双十基金”产品，海南希瓦占3只，东方港湾、进化论资产、望正资产、中欧瑞博等4家私募各占2只，泓湖私募、银叶投资各占1只。核心策略来看，主观多头产品占11只，宏观策略产品占2只。

其中，东方港湾创始人但斌管理的主观多头产品“东方港湾马拉松一号”，截至2025年11月底，最新规模约为***亿元，近10年年化收益超***%，今年来的收益接近***%。

[应监管要求，私募产品不能公开展示业绩，文中涉及收益数据用***替代。]

但斌认为做好投资的关键在于正确认识时代、把握使命，而当下正是人工智能的时代，应该把握人工智能的时代机会。近年来，东方港湾全力以赴投资AI，将资金集中于以英伟达为代表的公司。2025年三季度末，但斌的美股持仓市值接近91亿人民币，多数持仓标的与AI相关。

12月20日，但斌在近期的一场活动中表示，人工智能远不是一个两到三年就会结束的“题材”，它很可能是一个持续十年以上的宏大周期。如果一定要讨论AI泡沫，那可能是十年后，比如2032年才需要严肃评估的议题。对我们所有投资者而言，错失一个时代的风险，远大于过早担忧泡沫的风险。

此外，53只“双十基金”中在今年11月份净值曾创下历史新高的占14只。其中，主观多头产品占9只。

其中，双隆投资旗下李隽、陈挺共同管理的量化CTA产品“双隆-隆元1号”，截至2025年11月底，最新规模约为***亿元，近10年年化收益超***%，周度最大回撤不足***%，今年来的收益超***%。

资料显示，双隆投资成立于2007年初，专注量化投资。2020年，双隆开启全新航程，以“聚焦CTA、投研多核心”为发展战略，对公司十余年积淀的庞大策略库去芜存菁、迭代更新，升级为全周期CTA策略体系。在单策略类型产品线上，双隆投资通过配置不同频率、风格、逻辑的子策略，充分分散投资风险。对于混合策略产品，则通过两种以上的资产类别进行多元化投资和混合对冲，降低单一市场风险对产品造成的影响。

量化多头：九坤、明汯、天演、世纪前沿旗下产品居前10！

来自5亿以上规模私募的“量化多头”产品共有97只，近5年年化收益的平均值为***%。按照上文规则筛选出的“量化多头”产品近5年年化收益20强的上榜“门槛”接近***%。

20强产品中，百亿私募产品有11只，其中，九坤投资、明汯投资、天演资本、世纪前沿均有产品位居前10强。近5年年化收益居前5名的产品依次来自：积露资产、广州守正用奇、九坤投资、明汯投资，其中积露资产占据2席。

其中，九坤投资旗下姚齐聪管理的产品“九坤日享中证1000指数增强1号”，最新规模约***亿元，是20强产品中规模最大的产品；截至2025年11月底，近5年年化收益为***%，位居第4；今年来的收益约为***%。

资料显示，姚齐聪是量化巨头九坤投资的创始人之一。他是北京大学数学学士、金融数学硕士，曾就职于美国著名量化对冲基金，对期货和股票的量化交易均有独特的理解。2010年开始进行国内期货、证券投资。

主观多头：中颖投资旗下产品居榜首，复胜、日斗旗下产品居前20！

来自5亿以上规模私募的“主观多头”产品共有511只，近5年年化收益的平均值为***%。按照上文规则筛选出的“主观多头”产品近5年年化收益20强的上榜“门槛”超***%。

20强产品中，开思私募、复胜资产、日斗投资等百亿私募各有1只产品在列。近5年年化收益居前5名的产品依次来自：中颖投资、广东广金、前海博普资产、博成基金、前海海富资产。

其中，位居榜首的是中颖投资旗下吴天增管理的产品“中颖天增利一号”。截至2025年11月底，该产品规模约为***亿元，近5年年化收益超***%，今年来收益接近***%。

资料显示，吴天增是中南财经政法大学金融工程硕士，现任中颖投资的总经理。他对TMT行业、高端装备、制造业等有着丰富的调研经历和研究成果，曾参与一二级市场联动投资项目累计超过50亿元。善于依托深度的产业研究与理解，挖掘企业核心竞争力与壁垒，尤其善于捕捉景气行业中优秀公司的市场预期差与错误定价。

Choice数据显示，中颖投资在最近2个月调研了深南电路、鼎泰高科、立讯精密、汇绿生态、鹏鼎控股、源杰科技等AI算力概念股。

CTA产品：草本投资、华澄私募旗下产品居前5！

来自5亿以上规模私募的CTA产品共有84只，近5年年化收益的平均值为***%。按照上文规则筛选出的CTA产品近5年年化收益20强的上榜“门槛”约为***%。细分策略来看，量化CTA产品占15只，主观CTA产品占5只。

近5年年化收益居前5名的产品依次来自：共青城广聚星合私募、草本投资、宁水资本、华澄私募、朴时投资。

其中，华澄私募旗下颜学阶管理的量化CTA产品“华澄二号”，截至2025年11月底，规模约***万元，近5年年化收益接近***%，位居第4。

资料显示，颜学阶是华澄私募的合伙创始人、投资总监，他是华中科技大学工学硕士，曾在Sun和微软任职软件研发技术经理，期间深度涉足数据挖掘及商业智能领域，2010年起专注于量化投资 ，积累了丰富的量化策略研发、组合研究以及投资运营管理经验。

华澄私募专注于量化型CTA产品，坚持多品种、多策略、多周期的复合型量化CTA投资理念，目前交易品类包括商品期货、股指期货和国债期货三大类。

多资产：路远私募、泓湖私募旗下产品居前5！

来自5亿以上规模私募的“多资产”策略产品共有137只，近5年年化收益的平均值为***%。按照上文规则筛选出的“多资产”策略产品近5年年化收益20强的上榜“门槛”超***%。

20强产品中，久期投资、泓湖私募等百亿私募均有产品在列。近5年年化收益居前5名的产品依次来自：前海国恩资本、路远私募、唐龙资产、百航投资、泓湖私募。

其中，路远私募旗下路文韬管理的产品“路远睿泽稳增”，截至2025年11月底，产品规模约***亿元，近5年年化收益超***%。

资料显示，路文韬是路远私募的创始人、董事长，拥有近20年的从业经验，善于平衡市场不同周期的投资机会。据路文韬在路演时透露，路远私募旗下产品业绩亮眼或主要受益于黄金走强。路文韬表示，随着美国国债规模的增长、大规模财政和货币刺激的持续，黄金长期看涨。