激烈竞争之下，上市能充盈公司资金，但难改核心竞争力

遇见小面港股又跌了。

走进武汉的一家遇见小面门店，亮堂的浅色调装修、整齐陈列的餐具、随手可得的牙签与纸巾，处处彰显着连锁品牌的标准化质感。

然而，周六晚上的用餐黄金时段，遇见小面门店内的上座率仅维持在五成左右，而步行不足百米的和府捞面门店，客流却达七成左右。

与此同时，港股市场上，顶着“中式面馆赛道首批上市品牌”光环的遇见小面，自挂牌以来便陷入破发泥潭，股价较发行价似乎开启了持续下跌的持续态势，资本市场的冷遇与线下门店的流量困境形成鲜明反差。

这一幕让我满心困惑，遇见小面敲钟上市成为中式面馆赛道的“第一股”，2025上半年财报还交出了营收利润双增长的亮眼成绩，怎么线下门店的人气，却没能跟上资本的脚步？同时，资本市场似乎对这位“抢跑者”也并不买账。

作为曾经与和府捞面争夺市场的“面馆新贵”品牌，遇见小面抢先竞争对手登陆资本市场，本想抢占“品类第一股”的心智高地，却为何陷入“上市即遇冷”的尴尬？在中式面馆市场规模持续增长但竞争残酷的背景下，这场“先发上市”的战略路线究竟是明智之举，还是饮鸩止渴？

一

股价连续“下泄”，遇见小面不受资本市场待见

最近这段时间，遇见小面股价似乎开启大范围下跌之势，在12月18日以4.99港元/股的开盘价，市值约为35.55亿港元，截止12月24日，历经5个交易日已经下跌达12.83%，市值为30.91亿港元，短短五个交易日，就掉了4.64亿港元，遇见小面股价可谓是“一泻千里”。

如果与遇见小面发行价7.04港元/股相比，现在已经下跌超38%，如此快速的下跌，凸显出遇见小面被资本市场用脚投票了。

遇见小面当前的处境，主要在于它所处的中式面馆赛道“卷上天”。早些年，中式快餐市场迎来了爆发式增长，而面条作为“国民美食”，凭借受众广、制作快、客单价适中的优势，成了资本和创业者追捧的香饽饽。

而目前中式面馆市场正处于一个微妙的阶段。据华经情报网数据显示，2020-2024年中国内地中式面馆市场规模复合增速达12.72%，2024年中国内地中式面馆市场规模增长至2866亿元左右，同比增长14.32%，但增速较2023年有所放缓，不过市场规模仍在上升，预计2025年超过3000亿元，这一碗碗看似简单的面条背后，是一个足够诱人的商业故事。

但数据的另一面，是竞争加剧的残酷现实。中式面馆市场高度分散，前五大品牌合计市场占有率不足10%。中式面馆行业入行门槛相对较低，导致国内市场有很多大大小小的面馆加入，且都是以中小型街边面馆为主。

这意味着，整个赛道没有绝对的领导者，大家都在同一起跑线厮杀，谁都有可能被超越，谁也谁都有机会逆袭。

仔细剖析遇见小面2025年上半年财报，看似亮眼的营收利润同比增长背后，隐藏着不容忽视的隐忧。门店扩张速度确实令人瞩目，但核心经营指标却呈现出令人不安的下滑趋势，例如门店翻座率下降，客单价走低，单店平均消费额减少等。

这些数据共同指向一个事实，遇见小面的增长更多依靠门店数量扩张驱动，而非单店运营效率提升。当行业竞争日益激烈，消费者选择趋于理性，单纯的规模扩张已难以为品牌构建可持续的竞争优势。

所谓“网红”模式，本质上是流量驱动、营销优先的发展路径，在社交媒体红利期，这种模式能够快速建立品牌知名度，吸引大量尝鲜消费者，而遇见小面早期便是如此。

资本市场的不“买账”，实际上是对遇见小面当前商业模式可持续性的理性评估。试想，在面馆行业同质化严重的现状下，品牌若不能构建差异化优势，仅凭规模和营销是难以形成长期竞争力。

有意思的是，遇见小面曾在接受采访的时候曾表示，公司对于开店策略一直很谨慎，2021年以前的门店数量实际并不多，可能在百店以内，尽管遇见小面早已经开放加盟模式，但创始人宋奇对加盟商的要求极为严格，因而加盟的门店数目一直比较有限。

不过，这一限制在近年来已经发生了很大变化，据招股书，2023年年末的门店数达到了252家，2024年达360家，2025年已有超440多家门店。

对此，业内人士的表示，一切为上市做准备，因为数据越好越能赢得资本市场的青睐。

而赛道激烈竞争的挤压下，遇见小面品牌吸引力不足、产品差异化不够的话，就会造成好看的拓店数据不能转化为健康的单店盈利，那么这种扩张注定难持续。

二

餐饮配置细致，但服务与口味乏善可陈

线下体验是检验餐饮品牌实力的试金石，所以我们去武汉某线下门店真实感受服务。

驻足在门店外就会被大大小小的宣传牌吸引着，红牌印刻着镇店招牌、招牌小吃和爆款推荐等宣传，加上精美修饰的图片吸引，确实给人不少进店欲望。

当走进遇见小面门店，给人第一印象是正面的，装修亮堂整洁，环境舒适度较高。与传统街边面馆相比，这里的用餐环境显然经过精心设计，也为消费者提供更舒适的用餐体验。

对于产品线方面，遇见小面显然不满足于仅做单一品类。除了招牌面食外，菜单上还延伸出冒菜系列、米饭套餐系列及撸串系列等多品类选择，菜品单价多维持在17至30元间。

这种多元化策略反映出品牌试图扩大消费场景和客群覆盖面的意图，或许希望从单纯的面馆转型为更广泛的休闲快餐品牌。

服务细节上，遇见小面也体现出一定用心。可以直接点单或者小程序扫码点单给了客户选择的空间和便利性，而餐桌两旁的下面会配备抽屉式的小储物柜，里面包含牙签、纸巾等配套小物件配置完整。

同时，有一小处地方是免费自助台，有调味料、纯净水、小碗菜等等免费使用，这些看似细微之处，恰恰是影响顾客体验的关键环节。在快餐行业，细节服务往往能形成差异化优势，增加顾客的好感度和复购意愿。

我们下单的是一份镇店招牌红碗豌杂面和鸡排卤肉双拼饭，实际上品尝其招牌面食的口味尚可，符合大众对重庆小面的基本期待，并且食物整体观感上也挺好。不过，米饭套餐的表现则略显平淡，味道一般，缺乏特色和记忆点。

当品牌从核心优势领域扩展到陌生品类时，往往面临产品研发、供应链建设、质量控制等多方面挑战，遇见小面在米饭套餐上的普通表现，暗示着这种横向扩张并非一帆风顺。

最值得关注的，是遇见小面门店人流量不及预期的现象。尤其是在与和府捞面等竞争对手的对比中，这种差距更为明显，舒适的环境、多样的选择、贴心的服务，这些优势似乎未能有效转化为持续的客流。

细究之下，才发现服务质量和菜品口味的平庸成了消费者最大的吐槽点。

在美团评价中，不少网友都在吐槽门店服务问题，而这些问题并非单一门店仅有的，而多门店不成文的“默契”。

据新浪科技《BUG》栏目报道，此前的“预制菜”风波也在影响着遇见小面，一位遇见小面前员工透露，“确实80%都是预制，比如杂酱、擂椒等，一包包倒出来即用，饺子也是速冻的。”

遇见小面官方客服也证实了预制菜的说法。该客服直言，加盟遇见小面不需要准备菜刀、案板等，“只要准备剪刀和微波炉即可”。为防止被消费者看到，“不会采用全开放明厨，会进行部分遮挡”。

在黑猫投诉中，输入“遇见小面”关键词，有84条投诉词条，同样包含食品问题和服务质量等情况。

遇见小面的成功无可厚非，但是在推进大的战略方向层面时，也应关注实际门店消费者的心声，挖掘自身的核心优势，提高产品创新、场景体验和服务质量，都来形成独特的品牌标签，才能让消费者能够清晰地记住品牌、选择品牌。

三

捞面拌面牛肉面，遇见小面的各种类面对手们一点都“不面”

现代中式面馆赛道早已不是蓝海。不同品牌在不同细分市场展开激烈竞争，形成错综复杂的市场格局。和府捞面作为高端定位的代表品牌，拥有约577家门店，在价格带和区域上与遇见小面形成差异化竞争。

“高端承压、中端拥挤、下沉激战”的格局去形容也不为过。

外部的竞品压力不可忽视，而且遇见小面的对手们个个来者不善，形成了“前后夹击”的局面，想要突出重围，难度可想而知。

和府捞面作为遇见小面的直接竞争对手，其以“书房里的面馆”为定位，主打高端体验，客单价直奔30至40元以上，在一线城市和新一线城市的核心商圈、写字楼布局密集。

和府捞面的优势在于“场景溢价”，门店装修成书房风格，书架、台灯、木质桌椅营造出安静舒适的氛围，消费者愿意为这种“沉浸式吃面体验”多花钱。比如同样是一碗牛肉面，遇见小面卖20元，和府捞面可能卖35元，但依然有不少消费者选择后者。

对于遇见小面来说，和府捞面的存在，让它很难向上突破高端市场。如果遇见小面涨价进入高端价格带，消费者会觉得“不如去吃和府捞面”，而如果坚守中端价格带，又会面临来自下沉市场品牌的挤压，陷入“高不成低不就”的尴尬境地。

在线下体验的过程中，我们发现和府捞面在“客留”上似乎优势多一点，两个小时的线下体验内观察到，遇见小面门店消费者走的差不多了，而和府捞面还是有半数以上的消费者存在。

这一现象也能看出，消费者似乎去和府服捞面的要多些，而且持续客流要比遇见小面要好些。

而下沉市场的“王者”又有五爷拌面，以及陈香贵、马记永、张拉拉等曾经的“面馆新贵”。这些品牌曾经和遇见小面一样，凭借网红营销和特色产品迅速崛起，但近年来由于同质化竞争严重，扩张速度放缓，逐渐沦为第二梯队。不过，它们依然拥有不少忠实消费者，而且在产品创新和区域布局上各有优势。

这些第二梯队品牌的存在，进一步挤压了遇见小面的市场空间。在一线城市，遇见小面要和和府捞面、陈香贵争夺客流，在二三线城市，要和五爷拌面、马记永比拼性价比，在区域市场，还要面对张拉拉等品牌的“地头蛇”竞争。可以说，遇见小面的每一步扩张，都要面临“腹背受敌”的局面。

“地域特色小面”也成了更垂直领域的竞品，例如专门做襄阳牛肉面、武汉热干面等，吸引喜欢小众口味的消费者。

这些差异化策略，正在一点点切割市场份额，给遇见小面带来了新的挑战。

遇见小面的上市只是这场长跑中的一个节点，而不是终点。其优势在于抢先占据了消费者和资本的心智，拥有了先发优势，但它的短板也很明显，都需要在短期内解决。

遇见小面想要站稳中式面馆行业的脚跟，需要褪去“网红”的光环，沉下心来做产品差异和做好服务。