一支年涨幅已超9倍的龙头股，今日在A股中显得格外醒目，股价盘中创下466.66元的历史新高。

12月22日，CPO龙头新易盛股价一度涨至466.66元，创下历史新高。其股价已从今年4月9日的年内最低点46.56元累计上涨超过9倍，跻身A股市场年度“10倍股”行列。

在龙头股的带领下，通信板块今日表现抢眼。截至收盘，板块指数（申万一级）年内涨幅已达87.77%，超越了长期领跑的有色金属板块，成为当前年涨幅最高的行业。

01 板块冲锋

在2025年最后一个月，通信板块上演“压轴”行情，不仅登上年度涨幅榜首，相关ETF表现也异常亮眼。

截至12月22日，通信板块本月涨幅达13.89%，在31个申万一级行业中位居首位，大幅领先位列第二、第三的有色金属和国防军工。

随着板块活跃，通信相关ETF已成为市场领跑者。

规模最大的通信ETF年内最大涨幅已达194.93%，距离2倍涨幅仅一步之遥，在全部ETF中涨幅排名第一。

02 龙头表现

CPO板块的强势表现直接带动了通信板块的年末冲刺，而新易盛则是这股风潮的绝对核心。

交易持续火爆：自11月14日以来的27个交易日，新易盛每日成交额均保持在100亿元以上，今日成交额也保持在这一水平。

资金持续流入：融资客近期仍在加仓。截至12月19日，新易盛融资余额达204.32亿元，月内净买入额达28.13亿元，增幅近16%。

03 业绩驱动

市场需求强劲：全球AI需求持续高景气。今年6月，英伟达CEO黄仁勋宣布计划在欧洲投资建设20家“AI工厂”，目标是在两年内使欧洲的AI算力增长10倍。

业绩兑现充分：市场表现有扎实的业绩支撑。2025年前三季度，通信行业整体延续增长趋势，盈利能力稳中有升。其中，“北美AI”细分领域表现尤为突出，营收同比增长71.5%，归母净利润同比大幅增长129.5%。

04 产业图景

通信行业的这次崛起并非昙花一现。数据显示，通信与电子行业已连续三年跻身年度涨幅前五的一级行业之列。这种持续性领涨态势在A股历史上颇为罕见。

通信行业在2023年与2025年两次“摘冠”，表现尤为抢眼。这一表现正挑战着A股行业“各领风骚两三年”的传统周期规律。

分析师认为，此轮行情由更深层的产业动力驱动——全球人工智能革命与中国科技自立自强战略形成共振。

05 未来展望

中国银河证券在近期研报中表示，市场对通信行业的估值仍相对保守，未完全体现行业的高成长性，通信长牛有望持续。

展望2026年，在行业需求高增、基础设施迭代及政策导向多重因素下，行业成长性不仅来自于人工智能国内外的强供给需求共振，也来自于未来产业以及新兴产业的导向共振。

全球连接服务市场的增长预期为这一判断提供了宏观背景。国际数据公司报告显示，2025年全球电信和付费电视服务支出将达到1.532万亿美元，同比增长1.7%。这一数据较今年早些时候的预测更为乐观。

分析师普遍看好AI算力、AI应用、卫星互联网等子板块的发展前景。有观点指出，2026年有望成为1.6T高速光模块规模部署的元年，硅光等革命性技术路径的竞争与落地将进入白热化阶段。

尽管板块整体前景向好，但行业内部分化明显。2025年前三季度，不同细分领域的业绩表现差异显著：

· 北美AI领域营收同比 71.5%，利润 129.5%

· 北斗领域营收同比 36.0%，利润 74.8%

· 5G领域（剔除中国铁塔）营收同比 3.6%，利润-1.3%

· 军工通信领域营收同比-5.7%，利润-76.9%

值得注意的是，通信行业过往的波动性同样巨大。数据显示，2000年至2022年间，通信行业仅在2003年至2004年连续两年排名涨幅前五，甚至在2020年排名全市场倒数第二。这提醒投资者，尽管当前趋势强劲，行业的周期规律仍然值得关注。

新易盛作为CPO板块的绝对龙头，已连续27个交易日保持百亿成交额。

随着通信板块在年末成功实现反超，其年内涨幅已接近90%，位居申万一级行业首位。与此同时，通信ETF年内最大涨幅也已逼近200%的关口。

资本市场已开始为即将到来的技术升级周期定价，而这个周期才刚刚开始。 民生聚光灯