作者丨牛刀财经 孙铭

徽酒 “四朵金花” 之一的迎驾贡酒，正面临一场关乎未来的 “传承大考”。

73 岁的实控人、董事长倪永培，在儿子倪庆燊退出核心管理层 8 年后，将现年43岁儿媳张丹丹推至副董事长之位。

这一上市以来首次设立的关键岗位，被外界解读为 “接班人尘埃落定” 的明确信号。

如今，这家市值 315 亿元的白酒巨头，正站在多重矛盾的十字路口：家族传承从 “子承父业” 转为 “儿媳接棒”，引发市场对治理稳定性的质疑。

（图源：迎驾贡酒 2025 年第三季度报告）

此外，2025 年前三季度营收、净利润双双下滑超 18%，百亿销售目标遥不可及。

张丹丹的上任，既是家族传承的无奈选择，更是迎驾贡酒在行业寒冬中寻求突围的关键一步。

从“子承父业”到“儿媳接棒”的背后

在中国民营企业家的传承逻辑中，“子承父业” 向来是主流。

但迎驾贡酒的传承路径，却走出了一条意外曲线。作为倪永培的独子，倪庆燊曾被视为天然接班人：46 岁的年纪、计算机专业背景叠加海外留学经历，毕业后便扎根迎驾体系，从旗下子公司逐步晋升至上市公司董事。

然而 2017 年董事会换届，倪庆燊毫无征兆地退出核心管理团队，此后未在公司担任任何高管职务，仅保留股东身份。

儿子的 “隐退”，让 73 岁的倪永培不得不重新规划传承蓝图。

几乎在同一时间，倪庆燊的妻子张丹丹进入核心管理层：从迎驾集团董事长助理、上市公司投资部部长，到集团副董事长、副总裁，再到 2025 年 10 月当选迎驾贡酒副董事长，持股比例达 8.76%，成为公司第三大股东。

截至 2024 年末，倪永培家族合计掌控上市公司 30.47% 的股权，张丹丹已然成为家族财富与企业管理的核心继承者。

这场 “儿媳接棒” 的传承安排，背后暗藏多重隐忧：

首先，除张丹丹外，迎驾贡酒核心管理层多为 1997 年改制前就入职的老员工，总经理秦海、副总经理杨照兵等均出自前身佛子岭酒厂，“老人治理” 模式可能导致决策保守，难以适应行业变革。

其次，张丹丹虽有集团多岗位任职经历，但缺乏一线销售与全面管理经验，而白酒行业的竞争已进入 “渠道深耕 + 品牌高端化” 的深水区，其能否带领公司突破增长瓶颈，市场尚存疑虑。

最后，倪庆燊仍持有迎驾集团 9.48% 的股份，仅次于倪永培，其退出管理但保留股权的状态，可能为未来家族权力博弈埋下隐患。

百亿目标下的增长承压

张丹丹接棒的，不仅是家族的控制权，更是一个面临增长瓶颈的 “徽酒榜眼”。

2024 年，迎驾贡酒凭借洞藏系列等中高档产品，以 57.13 亿元的中高档收入占比超 8 成，成功重夺徽酒第二的位置，时任总经理杨照兵喊出 “冲击百亿” 的豪言。

但 2025 年的行业寒冬，让这一目标变得遥不可及。

（图源：迎驾贡酒 2025 年第三季度报告）

前三季度财报数据显示，迎驾贡酒营收 45.16 亿元，同比下滑 18.09%；归母净利润 15.11 亿元，同比下滑 24.67%，业绩目标完成度不足 6 成。业绩下滑的背后，是产品、渠道、市场的多重压力。

对于张丹丹而言，要带领迎驾贡酒走出困局，需同时破解 “传承稳定” 与 “业务转型” 两大难题，而这两大难题在行业下行周期中更显艰巨。

其一，治理革新考验。当前迎驾贡酒的管理层结构，带有浓厚的 “倪永培时代” 印记，老员工主导的管理团队虽忠诚度高，但可能缺乏创新动力与市场敏感度。

张丹丹作为 “新生代” 管理者，若想推动改革，需在尊重老员工的同时，引入新鲜血液，优化决策机制，平衡家族利益与企业发展。

但这一过程必然面临内部阻力，如何建立权威、凝聚共识，是其首要解决的问题。

其二，业务转型考验。面对业绩下滑与竞争加剧，迎驾贡酒已启动产品下沉，散酒、光瓶酒业务表现亮眼，但这一领域同样面临古井贡酒、口子窖的跨界竞争，差异化优势不明显。

未来，其转型需聚焦两大方向：

一方面，持续深化高端化，强化洞藏系列的品牌势能，摆脱对中低端产品的依赖。

另一方面，加速省外市场拓展，优化经销商体系，提升区域渗透率。

但高端化需要长期的品牌投入与渠道建设，省外拓展则面临地方保护与文化差异的壁垒，短期内难以见效。

其三，行业周期考验。白酒行业正处于 “存量竞争” 阶段，消费升级与降级并存，市场对品牌、品质、性价比的要求更高。

迎驾贡酒既没有茅台、五粮液的品牌护城河，也没有古井贡酒的渠道优势，在行业分化加剧的趋势中，若不能快速找到核心竞争力，可能面临市场份额被挤压的风险。

而张丹丹作为行业 “新人”，需要快速熟悉行业规律，精准把握市场趋势，才能带领公司在寒冬中突围。

300亿市值的未来，系于“儿媳接棒”的成色

73 岁的倪永培选择儿媳张丹丹作为接班人，既是现实所迫，也是对其能力的认可。

迎驾贡酒的 “儿媳接棒”，为民营酒企的传承提供了一种新的可能，但也反映出传承的复杂性与不确定性。

但迎驾贡酒的未来，不能仅靠家族传承的 “信任背书”，更需要实打实的业绩支撑与战略突破。

在 315 亿元市值的基础上，要实现百亿销售目标，应对行业寒冬与激烈竞争，张丹丹需要拿出足够的智慧与魄力，平衡传承与革新、稳定与发展。

若张丹丹能成功推动治理革新与业务转型，带领公司走出业绩下滑的阴霾，将证明 “儿媳接棒” 的可行性；若不能突破现有困境，可能面临家族信任危机与市场信心流失的双重打击。