来源：新京报

新京报贝壳财经讯（记者罗亦丹）12月21日晚，AI独角兽MiniMax（稀宇科技）首次刊发其聆讯后资料集（PHIP）版本的招股书资料。作为一家2022年初成立的公司，MiniMax有望刷新纪录，成为从成立到IPO 历时最短的AI公司。

贝壳财经记者查阅MiniMax招股书发现，该公司2023年、2024年以及2025年前9个月的总收入分别为346万美元、3052.3万美元、5343.7万美元；同期则分别亏损2.69亿美元、4.65亿美元、5.12亿美元，营收稳步增长的同时亏损也在增多。

不过，如果参考“经调整净亏损（Non-IFRS）”指标（全球科技初创公司衡量业务可持续性的通用标准），MiniMax经调整净亏损在2025年前9个月的数据为1.86亿美元，与2024年同期的1.7亿美元近乎持平，照此看来亏损有正在收窄的趋势。

这得益于MiniMax多元化的收入模型与高效的费用投入——2025年前九个月，收入同比增长超170%，海外市场收入贡献占比超70%，研发开支同比增幅为30%，销售及营销开支同比下降26%，印证了其产品依靠模型智能与用户口碑驱动的增长逻辑，而非依赖巨额流量投入。

具体来看，MiniMax 打造了覆盖C端与B端的AI原生产品矩阵，招股书中披露的产品包括MiniMax、MiniMax语音、海螺AI、Talkie/星野（注：Talkie即星野海外版），以及为企业用户和开发者提供开放平台服务。记者注意到，海螺AI和Talkie/星野是该公司的主力营收产品，2025年前9个月上述两项产品的收入分别达到1746.4万美元、1875万美元。同时，开放平台及其他基于AI的企业服务的营收也达到了1541.7万美元。

值得注意的是，MiniMax极其“省钱”，自成立到2025年9月累计花费5亿美元，相比之下OpenAI有400亿至550亿美元的累计花销。截至9月30日，MiniMax拥有超11亿美元现金储备，可支持超50个月运营。

截至2025年9月底，公司员工385人，平均年龄29岁，研发人员占比近74%，董事会平均年龄32岁。这支极致年轻的AI原生组织以扁平化的管理架构，在不到四年的时间里实现了文本、视频、语音全模态模型领先，以及全球化产品的研发与运营，人效居于行业前列。

MiniMax获得米哈游、阿里、腾讯、小红书、高瓴、IDG、红杉、经纬、明势、云启等多家顶尖机构的投资和支持，也是目前成长最快、估值最高的AI科技公司。随着全球AGI赛道从“百模大战”进入整合期，具备全模态技术能力、已验证全球化商业化路径且组织高效的MiniMax，其上市进程备受市场瞩目。此次赴港IPO，MiniMax不仅即将成为全球 AGI 赛道中的稀缺标的，也有望成为具有全球竞争力的AI领军企业。

校对 贾宁