龙年投资的“鳞”与“爪”：把握龙年投资趋势，“买方”和“卖方”的攻守秘籍解码
核心观点——
卖方：兴业证券首席策略分析师张启尧
1.对市场有一个大的判断，就是今年应该会比去年好。
2.最好的策略永远是攻守兼备的。
3.经济增长对企业盈利的支撑，2024年结构性亮点多
4.千变万化不离其宗，还是要基于企业真正的基本面去扎实地投资，不要想赚快钱。
5.市场有自身的周期的力量，在悲观绝望的时刻反而机会不知不觉的到来，相信好的公司总能够在大浪淘沙中走出来。
买方：东方港湾投资管理有限公司董事长但斌
1.今年是人工智能的一个可拓展的或者实现的一年，当下，应该全力以赴投资人工智能的相关行业和企业。
2.投资千差万别，要买真正能够创造财富的公司
3.真正的好公司会给你惊喜，在漫长的企业生涯中，他有第二增长极，第三增长极。
4.选择比努力更重要，不是所有的公司都值得长期投资，也不是所有的行业都值得长期投资。
1月15日，东方港湾投资管理股份有限公司董事长但斌、兴业证券首席策略分析师张启尧在央视《财访》节目中分享了对市场的看法。
卖方：市场向好，攻守兼备，聚焦进阶核心资产
买方：全力以赴投资人工智能相关行业和企业，巨大的机会迎面而来
问：龙年的投资策略如何？攻和守到底该怎么分配，以哪个为主？
张启尧：对市场大的判断，就是今年应该会比去年好。
两个纬度，第一，海外，2024年非常确定性的变化是全球的流动性拐点的出现，因为现在大家对于美国共识是今年会确定性进入降息周期。每一次降息周期，资金是重新从美国往新市场，往全球市场流入。对于A股来讲，也可能会再次受到全球资金的配置。第二，国内经济，2024年整个企业盈利可能比2023年会有继续的改善或者修复。会带来今年市场相对于去年有困境反转，至少有收益率的提升。
最好的策略永远是攻守兼备的。
怎么样进攻？找景气好转的，盈利确定性的方向。今年的行业选择上，最核心的诉求就是业绩比去年改善。
怎么样去做防守？去寻找估值处于相对低位的，在一个相对比较安全，相对比较低的价格，买入优质的龙头资产。
今年的主线的思路，也是年度策略的标题，叫聚焦进阶核心资产。
但斌：去年是人工智能时代的元年，今年是人工智能的一个可拓展的或者实现的一年。当下，应该全力以赴的去投资人工智能的相关的行业和企业。作为投资人来说，我们在当下是看到的是激动人心的，改变世界的伟大机会出现在我们的生命中。
总的来说，无论是从全球角度来说，还是从国内的角度来说，作为买方，我们看到的是巨大的机会在迎面而来。
卖方：经济修复支撑企业盈利，结构性亮点在电子、医药和军工。
买方：人多的地方不要轻易去，要买能够真正创造财富的公司。
问：盈利端的修复，会是怎样的一种趋势和速度，哪些领域的改善最为迅速？
张启尧：2024年名义GDP相比于2023年会有个修复的过程，整个经济对（企业）盈利的支撑。
2024年我们可能会看到更多的亮点。景气赛道，比如像电子，可能包括消费电子，包括半导体，可能会迎来景气的修复，本身周期性的修复；医药里面，比如创新药也会有一个改善；包括军工板块，所以2024年跟2023年相比，它的结构性亮点可能会更多。
千变万化不离其宗，还是要基于企业真正的基本面去扎实地去投资，而且不要想赚快钱。今天就是让人激动人心的时代，只是这个时代它不是属于小公司的，它是属于鲸鱼的。
但斌：投资千差万别，要买真正能够创造财富的公司。以煤炭行业为例，主要还是分红，五年七年能够拿回本，这种就是很好的投资。
A股大多数行业估值太贵了，就算经过这几年的下跌，稍微好一点公司，回报还是值得商榷。A股市场这种结构性的变化能够改变的话，才有可能迎来这种真正的牛市。目前可能包括今年还是一个调整，还是应该买真正能够提供好的回报的公司，现金分红这些方面可能是一个选择。
中国还有个现象就是出现炒作的时候，公募基金、游资全都放在这个方向上。往下一走，就惨了。人多的地方轻易不要去。
卖方：主题概念火热时，关键看落地。
买方：人工智能两大看点：无人驾驶，机器人。
问：从去年开始，人工智能，AI是就是热点赛道，目前还是不是一个值得投资的方向？今年整个人工智能的产业会呈现出什么样新的亮点？
张启尧：所有的行业，尤其是新兴行业，开始的时候都是主题概念。
站在这个时间点，要做的第一个是去把握什么时候在国内主题能够落地生根，成为真正的产业。第二个，就是看海外的一个业态的新进展，海外的一些龙头公司对国内也有一个很强的映射。
但斌：人工智能产生的商业模式的改变和一种未来可能赚钱的方式都不一样了，所以他是个巨大的机会，作为投资者，精力或者仓位要有一定在这个上面。
人工智能最大的两个看点一是无人驾驶，一是机器人。
真正的好公司他往往会给你惊喜，在漫长企业的生涯当中，他有第二增长极，第三增长极。
选择比努力更重要，不是所有的公司都值得长期投资，也不是所有的行业都值得长期投资。
卖方：好的公司总能够在大浪淘沙中走出来。
买方：任何市场、任何环境都有好资产等待挖掘。
问：算力行业今年是否仍然具有较高的投资性价比？
张启尧：属于会特别关注的进阶类的投资。这类我们有几个标准，就是能代表未来方向，跟整个经济不一定有很强的相关性，但是在过去几年中，能够看到它在整个经济中的比重在上升的这些行业。包括科技类的，包括AI的一些相关产业的变化，也包括像汽车，像新能源这些高端制造业，也包括像一些消费， 都属于我们进阶核心资产的范畴。
市场有自身的周期的力量，在悲观绝望的时刻反而机会就不知不觉的到来了，相信好的公司总能够在大浪淘沙中走出来。
但斌：过完年以后，美股开门黑，连跌了几天的过程中英伟达表现是最强的。至少从卖产值的角度来说，它这两年的业绩是最确定的，成长是最好的。
无论任何经济环境、市场环境，总是有一些好的资产等待挖掘，如果能够静下心，有很多伟大的机会等着我们去实现，去年也一样，今年也一样，未来五年十年也一样。