12月5日傍晚，国家金融监督管理总局发布调整险资投资规则，看上去像一纸技术通知，但却有非常重大的意义：

让保险资金“轻松”进场A股！

这份规则的调整文件没有“兜圈子”，而是第一次把三类关键板块点名摆上台面：大盘龙头股、低波分红股、科技创新股。

这意味着A股长期以来需要的“压舱石”得到再次夯实，并且这是险资入市“把水坝闸门调低”的信号。

未来股市的“水流格局”悄然生变。

对三类股票的“明确松绑”

资事堂注意到：《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》明确对三类股票的“明确松绑”。

其中提及：“保险公司持仓时间超过三年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股的风险因子从0.3下调至0.27。该持仓时间根据过去六年加权平均持仓时间确定。”

又如：“保险公司持仓时间超过两年的科创板上市普通股的风险因子从0.4下调至0.36。该持仓时间根据过去四年加权平均持仓时间确定。”

再如：“保险公司应完善内部控制，准确计量投资股票持仓时间，持续提高长期资金投资管理能力。”

国家金融监督管理总局有关司局负责人表示：“《通知》针对保险公司投资的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股以及科创板股票的风险因子，根据持仓时间进行了差异化设置，以培育壮大耐心资本、支持科技创新。”

资事堂发现：监管此次表态不是泛泛而谈“权益类资产”，而是精准点名了A股三类股票。

沪深300成分股（大盘核心资产，代表中国最头部的上市公司）

中证红利低波成分股（高分红、低波动、现金流稳定的价值型公司）

科创板成分股（代表科技创新能力的成长型企业）

这三类标的，恰恰是过去几年里险资在不断加码、也是当前市场最需要“长钱”来稳定估值与提升定价效率的资产池。

更重要的是，这三类股票的风险因子被监管单独下调之后，险资的资本占用显著下降，长期资金的进入成本被实质性降低。

这意味着什么？

未来几年，中国资本市场真正意义上的“长钱蓄水池”，已经被监管点名、被制度框定、被方向性确认。

通俗来说，未来险资长线资金最有可能持续流入的A股三条主航道，正式出现了。

据国家金融监督管理总局有关司局负责人答记者问内容，险资投资上述标的的持仓时间计算方法如下：

投资科创板上市普通股为例，保险公司季度末持仓的科创板股票按照先进先出原则，采用加权平均的方式计算其过去四年持仓时间（超过四年的按照四年计算），持仓时间超过两年的，适用风险因子0.36。

答记者问中，还对相关风险因子的调整规则，表述如下：

一是相关股票投资风险因子的调整。《保险公司偿付能力监管规则第8号：市场风险最低资本》第二十六条中的基础因子不变，特征系数K1保持不变，针对持仓时间超过三年的沪深300指数成分股和中证红利低波动100指数成分股的具体板块类别，以及持仓时间超过两年的科创板上市普通股，相应调整特征系数K2。

二是出口信用保险业务和海外投资保险业务风险因子的调整。针对《保险公司偿付能力监管规则第4号：保险风险最低资本（非寿险业务）》第十五条和第二十八条中适用的基础因子进行调整，相关特征系数保持不变。