手机行业复苏遇变数：安卓系需求低于预期 补库存或将结束
主要安卓手机品牌自2023Q3开始的库存回补，预计均在2024年1月结束。从出货预估与订单能见度的变化来看，安卓手机需求改善可能低于预期。郭明錤称，即便安卓手机需求没有结构性改善，下修空间也有限。
与市场普遍乐观看待2024年安卓手机需求的看法略有不同，消费电子分析师郭明錤今日发文称，主要安卓手机品牌自2023Q3开始的库存回补，预计均在2024年1月结束。
郭明錤表示，近期交易风险可能来自市场期待库存回补后能见到需求结构改善，许多手机产业相关股票先前的上涨也是反映这个预期。而从出货预估与订单能见度的变化来看，安卓手机需求改善可能低于市场预期——
无论是中国或非中国市场，订单能见度均自2H23的4-6个月缩短至1H24的约2个月，可看出品牌厂商保守看待后续市场需求；目前非中国市场的中低阶手机出货预估已开始下修，砍单普遍在双位数以上，新兴市场当地品牌甚至有高达40–50%以上的砍单。
不过郭明錤认为，即便安卓手机需求没有结构性改善，下修空间也有限。
回顾2023年，下半年在Mate 60等新机带动下，中国智能手机迎来一波久违的“小阳春”。安卓手机本波库存回补始于5–7月。华为于8月底推出Mate 60 Pro后，因需求优于预期故增加采购零部件，竞争对手同步跟进以确保有足够零部件，进而推升库存回补力道。
从中国信通院发布的数据来看，2023年9-11月，国内手机市场出货量均超过全年月平均出货量，同比增幅分别为59%、19.7%、34.3%。
据招商证券统计，受益于库存改善及新兴市场复苏，23Q3全球手机出货量同比跌幅收窄至-0.1%；23M8~M12国内安卓机销量迎来同比转正，主要受益于华为/小米/荣耀/vivo等新机驱动；苹果iPhone15新机全球销售表现稳健。
总体而言，产业链总体认为2023年手机出货量下降个位数，2024年有望弱复苏。招商证券表示，2023H2手机市场需求环比边际复苏，2024年弱复苏重点看格局变化、AI创新，AI应用或成手机创新下一突破口，生成式AI在端侧逐步落地，搭载大模型手机逐渐面世；国开证券也称，传统终端在AI赋能下，有望催生更多新需求。
来源：科创板日报