铭基高科：家族色彩严重，95%员工学历在本科以下，未来业绩堪忧｜IPO观察
近期，广东铭基高科电子股份有限公司（下称“铭基高科”）更新披露了招股说明书，拟创业板IPO上市，公开发行不超过2604.5万股。
钛媒体APP注意到，铭基高科是一家家族色彩极为严重的公司。经营方面，在计算机、手机行业不景气的情况下，公司未来的成长性令人担忧。
家族色彩严重
铭基高科成立于2003年，由王彩晓、王成富出资设立，两人为兄妹关系。截至招股说明书签署日，王彩晓、王成富合计持有铭基高科91.2%的股权，均为公司的实控人。
需要指出的是，铭基高科提交的申报稿于2023年5月被深交所受理，彼时，王彩晓、王成富并未签署相关一致行动人协议，直至深交所质疑上述两人为何不签署，上述两人才于2023年7月签署了相关一致行动协议。
虽然王成富最后还是成为了铭基高科的实控人，但其实控人的认定却仍存疑。据悉，2017年11月，王彩晓分别将其持有的铭基高科20%、20%股份转让给王彩平、王彩芬；2019年5月，王彩平、王彩芬分别将其持有的铭基高科17.5%、17.5%股份转让给王彩晓，其中王彩平系王彩晓和王成富的姐姐，王彩芬系王彩晓的姐姐、王成富的妹妹，而前述转让均系近亲属（姐妹）之间象征性1元转让实为赠与。截至招股说明书签署日，王彩平、王彩芬均持有铭基高科2.4%的股权，也就是说，“王氏家族”持有铭基高科的股权比例高达96%。那么，铭基高科为何未把王彩平、王彩芬纳为公司的实控人？
此外，铭基高科的“王氏家族”家族色彩也较为严重。据悉，除了王彩晓、王成富分别担任铭基高科的董事长兼总经理、董事兼副总经理之外，王彩平、王彩芬也分别担任铭基高科行政专员、采购经理，王彩晓的女儿王秋紫担任铭基高科董事会秘书、副总经理，王彩晓的外甥臧云峰担任铭基高科业务经理，王彩晓的姐夫担任铭基高科外联经理，王成富的儿媳周荷悠担任铭基高科总经办助理。可谓是，一家人把持着铭基高科各个层面。
对此，深交所要求铭基高科结合实际控制人家族持股比例较高、家族成员在发行人的任职情况，说明公司治理的有效性和内部控制的健全性。
募投项目合理性存疑
铭基高科致力于精密连接组件的研发、生产、销售，是连接器领域具有规模化、高可靠性、快速响应等综合服务能力的高新技术企业。
2020年-2022年和2023年1-9月（下称“报告期”），铭基高科分别实现营业收入11.06亿元、12.44亿元、11.34亿元、7.93亿元，净利润分别为6716.09万元、5670.64万元、7089.53万元、3113.66万元，业绩存在波动。
从产品上看，铭基高科主要拥有计算机类连接组件、手机类连接组件、新能源类连接组件、其他类连接组件，具体情况如下：
可见，计算机类连接组件、手机类连接组件是铭基高科最重要的业务。
值得一提的是，公开资料显示，2023年第一季度计算机出货量同比下滑29.32%，全球手机出货量同比下滑 14.49%。根据行业研究机构预测，2023年全年笔记本电脑出货量预计同比下滑约6%。那么，在如此行业背景之下，铭基高科未来该如何保持企业的成长性？
事实上，在2022年的时候，铭基高科计算机类连接组件、手机类连接组件的产量和销量就已经开始下滑，其产量分别为17087.07万条、5217.95万条，同比下滑16.06%、23.36%，销量分别为18199.43万条、5735.72万条，同比下滑7.77%、11.18%。
在如此情况之下，铭基高科此次IPO募资的主要目的却是为了扩产。铭基高科此次欲募集27740.53万元用于铭基高科电子总部项目（一期），占募资总额的69.12%，该项目最终形成自动化水平高的新能源汽车连接组件、工控安防线及消费电子产品生产线。
需要说明的是，铭基高科2022年才开始建立新能源类连接组件。那么，综合上述情形，不得不令人产生疑惑，铭基高科的募投项目到底是否合理？
8成研发人员学历在大专以下
铭基高科此次申请的板块为创业板，那么铭基高科的科研水平到底如何。
铭基高科在申报稿中自述，截至2023年9月末，公司及子公司共获取各类生产经营相关的专利共189项，其中发明专利14项，实用新型141项，外观专利34项，并已掌握了超声波焊接技术、激光焊接技术、抗电磁干扰及防辐射技术、LD-PE材料的低压成型技术、线缆编织的处理技术、数据线端口全自动注塑流水线技术、自动去除线缆填充物的技术、汽车线束智能降压技术、动力电池组装设计技术、新能源连接器防水技术、车载以太网连接技术等连接器行业核心技术。另外，铭基高科已通过CNAS国家认可实验室认证。
这一系列的描述不禁令人感觉铭基高科在研发技术上实力雄厚，科技感爆棚，然而事实真的如此吗？
招股说明书显示，报告期内，铭基高科的毛利率分别为16.77%、12.68%、14.98%、15.11%，同行可比公司平均值分别为22.7%、19.38%、17.02%、16.51%，毛利率始终低于同行均值。
当钛媒体APP想看看铭基高科的研发费用率与同行可比公司相较的情况时，却查无踪迹。那么，作为一家拟创业板IPO上市的公司，为何连研发费用率都不敢与同行相比？
Choice金融终端显示，除了桦晟为台湾上市公司之外，其余铭基高科同行可比公司在研发方面的具体情况如下：
可见，无论是研发费用还是研发费用率，铭基高科均低于同行均值。
一般情况下，公司的研发实力雄厚，人才的学历也会相应较高，但钛媒体APP注意到，铭基高科的科研成果或许并不是如此。
截至2020年末、2021年末、2022年末、2023年9月末，铭基高科的员工人数分别为4046人、3595人、3071人、3364人。从2023年9月看，铭基高科员工学历在本科及以上的人数为142人，占员工总人数的4.22%，换言之，铭基高科95.78%员工的学历在本科以下。与此同时，在上述时间段内，铭基高科研发人员的数量分别为171人、140人、178人、236人，其中学历在本科以下的人数为，145人、123人、155人、188人，分别占当期研发人员总数的84.79%、87.86%、87.08%、79.66%，也就是说，铭基高科8成研发人员的学历均是本科以下。（本文首发于钛媒体 APP，作者｜邓皓天）