中国企业出海研究系列-二-：上市公司海外建厂现状、驱动因素及结果
今天分享的是【中国企业出海研究系列-二-：上市公司海外建厂现状、驱动因素及结果】 报告出品方：国联证券
企业海外建厂的现状如何?-2010 年以来，上市公司海外建厂逐步提速，2023 年建厂数量创新高。从建厂行业看，海外建厂企业主要集中于劳动密集型、受制裁力度较大、海外需求广阔的制造业。结合企业海外建厂国家和建厂类别来看，企业在东南亚建厂主要为了节省制造成本，在北美建厂主要为了拓展需求。
企业海外建厂的驱动因素是什么?--上市公司进行海外建厂主要有四大驱动因素:战略、成本、市场和风险。总体来看，以战略和市场为目的进行海外建厂的案例较多，以成本和风险为驱动力进行海外建厂的案例相对较少。D战略&市场因素:大多数企业出于市场驱动和战略驱动进行海外建厂，增收增利是主要目的:(2成本因素:对比国内建厂以及在新兴市场国家建设工厂，企业有可能从工人成本、税收减免、物流及原材料成本等多方面压缩开支，提升利润率;3风险因素:强制限制性政策和优惠类产业政策倒逼或吸引企业海外建厂。
进行海外建厂的企业变好了吗?-2021 年后海外建厂企业明显提升上市公司整体成长速度，企业主要通过扩张规模实现利润的增厚。从驱动因素分化视角来看，成本驱动建厂并不能提升企业的毛利率市场驱动建厂和战略驱动建厂长远来看更有优势。此外，海外建厂企业在管理、经营及抗风险能力方面同样有所提升。从具体行业来看，汽车、电新和电子等中高端制造业明显受益于海外建厂。
海外建厂看结构性投资机会一营收视角来看，海外建厂后 2 年内能够扩大企业的营收规模:盈利视角来看，企业海外建厂后 3 年内利润增速有明显优势。短期内，成本驱动和风险驱动的海外建厂企业表现更好;中长期下，看好战略驱动和风险驱动的海外建厂企业。
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