金种子纳入华润两年:去年营收14.7亿元，中低端酒占比过大拖累盈利;一季度扭亏
出品 | 搜狐财经
作者 | 饶婷
编辑 | 李文贤
华润入驻2年后，4月15日晚间，金种子酒发布了2023年的成绩单。
根据披露，金种子去年实现营收14.69亿元，同比增长23.92%；净亏损2206.96万元，上年亏损额约1.87亿元。
针对全年净亏损，金种子酒曾在之前的业绩预告中表示，主要系目前公司产品销售仍以中低端产品为主，高端产品尚处品牌推广期。
单季度看，公司四季度实现营收3.96亿元，同比增长6.84%；实现归母净利润1278.98万元，去年同期亏损5145.80万元。
同日发布2024年第一季度业绩预盈公告显示，金种子酒预计一季度实现归母净利润1300万元-1900万元，与上年同期相比，将增加5416.15万元-6016.15 万元，同比实现扭亏。
去年白酒收入9.82亿元，净亏损约2207万元
2023年是金种子纳入华润体系的第二年。
业绩公告显示，2023年金种子白酒销售收入9.82亿元，同比增长43.43%；药业销售收入4.17亿元，同比下降13.59%。
对比2022年，彼时金种子白酒营收6.85亿元，同比下滑了7.23%。
针对业绩较上年同期取得较大改善，金种子酒表示，通过实施组织重塑、品牌重塑、精益生产、精益销售、数字化改造五个方面的管理变革，公司在白酒收入增长、费用精益、成本管控方面都取得了较大进步。
数据显示，2023年前三季度，金种子酒销售期间费用率为26.92%，较上年同期下降10.96个百分点。
不过，金种子酒在2023年全年仍未能实现扭亏，净亏损由1.87亿元减少至0.22亿元。
对此，金种子酒在业绩预亏公告中解释称，由于目前公司产品销售仍以中低端产品为主，高端产品馥合香系列年内换新上市尚处于品牌推广期，需要投入较高的市场费用以维护并拓展市场份额。
前三季度中低端酒占比95%以上，新品馥郁香覆盖 188-888元价格带
目前中低端酒仍占据了金种子较大的比例。
搜狐财经盘点发现，目前金种子酒主要产品包括醉三秋系列、馥合香系列、金种子系列、种子酒系列和颍州系列等产品。
按价格带则可划分为，以醉三秋1507、馥20为代表的高端酒（X＞500元/瓶）、以馥9、柔和大师为代表的中端酒（100＜X≤500 元/瓶）、和以头号种子、特贡为代表的低端酒（X≤100元/瓶）。
统计发现，2023年1-9月，金种子酒高端酒、中低端酒收入分别为0.32亿元、6.66亿元，分别占酒类业务营收的比重为4.58%、95.42%。
中低端酒占比过大，拖累了金种子酒整体的盈利表现。
2020年-2022年，公司销售毛利率分别为27.72%、28.80%和26.45%。
2022年金种子酒营收为11.86亿元，对比同体量公司，伊力特和岩石股份的销售毛利率为48.05%、67.43%，均高于金种子。
为改善低毛利率困境，2023年金种子酒对馥合香产品进行全面升级，馥7/9/15/20覆盖 188-888元/瓶价格带。
数据显示，2023年前三季度，或因产品结构优化，金种子销售毛利率提升至35.77%，同体量伊力特和岩石股份的销售毛利率为48.50%和74.47%。
单季度看，其第四季度实现营收3.96亿元，同比增长6.84%；归母净利润为1278.98万元，去年同期亏损5145.80万元，实现扭亏为盈。
一季度扭亏，预计净利润超1300万元
同日发布2024年第一季度业绩预盈公告显示，金种子酒预计一季度实现归母净利润1300万元-1900万元，与上年同期相比，将增加5416.15万元-6016.15 万元，同比实现扭亏。
实际上，自2023年二季度起，金种子酒净利润已实现扭亏为盈。二季度至四季度，净利润分别为334.68万元、295.53万元和1278.98万元。
金种子酒在公告中表示，报告期内，一是公司通过精益生产、精优采购等精细化管理，降本增效效果明显；二是强化营销举措，实施的“春节大会战”等营销举措取得了较好效果，在白酒收入增长、费用精益、成本管控方面都取得了较大进步。
德邦证券研报指出，公司春节攻坚战关键指标取得较好成绩，元月27日当日发货量高达58万瓶，创13个月以来的新高。
产品端，金种子酒仍在继续完善次高端价位产品矩阵，于2024年3月推出馥合香馥16产品。
民生证券研报认为，公司正在优化原有经销商体系，借助华润覆盖全国的渠道经销网络，实现馥合香、头号种子新品及底盘产品的快速铺市，通过华润资源嫁接目前馥合香在安徽市场有效网点铺货已超一万家。
截至4月19日收盘，金种子酒股价为14.69元/股，当日跌幅3.34%，总市值95.31亿元。