本轮AI热并非泡沫 监管不应阻碍技术发展
[ 正是如此，我需要再强调一次，这适用于任何一个行业和部门。AI本质上是一种通用技术。因此，无论一个企业处于制造业，还是在农业，抑或服务业，都能够也需要以这样或那样的方式运用AI技术，比如将AI运用于市场营销，又比如运用于提高客户参与度。 ]
进入今年后，人工智能（AI）越发火热。英伟达三个月市值飙升逾1万亿美元，MSCI全球股指上涨7.7%，创2019年来最大季度涨幅。标普500创新高次数多达22次。英国富时100、德国DAX、法国CAC40和西班牙IBEX35指数在3月甚至跑赢标普500。日本东证指数年内大涨16.2%，重返1989年历史高位。
那么，本轮AI热潮与2000年的互联网泡沫有何不同？投资者该如何抓住本轮狂潮下的投资机会？英伟达能否继续引领市场，有哪些其他值得投资的AI概念股？就这些问题，第一财经记者专访了基金公司Global X ETFs的研究总监帕兰德拉尼（Pedro Palandrani）。
第一财经：今年，AI热潮变得更加引人注目。许多市场人士认为，这波AI热潮并不是另一次网络泡沫。你同意这个观点吗？你认为AI概念股是否存在某种程度的泡沫？
帕兰德拉尼：我认为，本轮AI热潮并不是另一场泡沫。互联网泡沫时期，市场衡量许多企业的标准都是能否吸引眼球，即使它们缺乏营收、盈利能力，缺乏任何足以支持其股价的基本面因素。而今天的情况完全不同。许多在AI领域领先的、规模最大的企业都拥有有史以来最好的商业模式，它们通过AI盈利的能力非常强。即使是软件服务类AI企业，目前也已经体现出将AI货币化、商业化的强劲能力。
基于AI企业的基本情况和特征，我认为并不存在任何泡沫迹象。即使这会是一个泡沫，该泡沫也尚处于早期。投资者仍然可以，也应该抓住这波AI投资热潮。
第一财经：英伟达的CEO黄仁勋最近表示“从汽车到医疗保健到金融服务，从工业到电信、媒体和娱乐行业，现在每个行业都加入了AI行列”。那么，标普500指数上市企业今年的整体利润会因AI而大幅飙升吗？哪些行业或板块受到AI的影响最大呢？
帕兰德拉尼：我坚信到本世纪末，我们将拥有两类企业。一类利用AI技术，为它们的产品或服务赋能。以我所处的投资行业为例，在我们的实践中，我们会利用通用的AI技术来帮助我们做日常的文书工作，进行研究并提出深思熟虑的问题。总结来说，这类企业本质上的共性是利用AI提供服务和产品。这并不意味着这些企业需要成为一家AI公司，但它们需要以某种方式运用AI。而第二类则是将不复存在的企业。
第一财经：也就是说，实际上比起所处行业和板块，接下来各企业能否将AI技术应用到企业产品和服务中，才更关键吗？
帕兰德拉尼：正是如此，我需要再强调一次，这适用于任何一个行业和部门。AI本质上是一种通用技术。因此，无论一个企业处于制造业，还是在农业，抑或服务业，都能够也需要以这样或那样的方式运用AI技术，比如将AI运用于市场营销，又比如运用于提高客户参与度。
技术甚至能很好地用于农业领域。例如，农业机械公司使用AI和机器学习技术，协助农民在种植农作物时，更科学地使用除草剂和杀虫剂。他们不再在所有农作物上无差别使用除草剂，而是使用机器学习算法来准确确定，需要在哪个特定的时间点，给哪个特定位置的作物使用除草剂。如此一来，他们可以将除草剂的使用量减少90%。这只是其中一个例子，AI将真正影响到每一个部门和行业。
第一财经：除了英伟达，你还看好哪些AI概念股呢？
帕兰德拉尼：根本上，我要强调一点，即有许多AI股值得投资，因而投资者要坚信多元化投资。如果一定要说看好的AI领域，基础设施类企业算是一个。在AI领域，最核心的元素包括存储数据的硬件，通常指数据中心，此外还包括计算/算力，通常涉及加速器。这两者是垂直的，在它们之间，需要网络来有效充当将这两个垂直部分联结在一起的黏合剂，并允许数据以非常无缝对接的方式从存储位置流到处理位置。而基础设施类AI企业的强项，正是连接网络。这类企业预计将从AI相关网络组件中获得更高收益。
其他存在个股机会的还包括之前谈到过的AI软件领域，比如目前正在引领该领域的一些软件即服务 (SaaS) 企业。这些企业能为成千上万甚至数十万的企业提供IT服务管理 (ITSM) 解决方案，通过生成式AI技术支持的聊天机器人和虚拟客服，无缝处理客户需求。这种赋能非常强大。我们可以想象一下，当我们工作中电脑出现问题时，或者无法下载某个软件时，我们不得不多次联系公司IT团队，帮我们解决问题。而这些企业帮我们把这类服务自动化了，这将真正推动公司的大量业务发展和增长。
第一财经：生成式AI现在是风投机构最主要的AI投资主题。你认为，还有什么其他有潜力的投资主题吗？比如具身AI？
帕兰德拉尼：是的，人形机器人会是一个主题。我认为，在我们意识到之前，人形机器人就会出现在我们的生活中，也许不一定会出现在我们的家中，但很快就会出现在很多工业环境，比如制造业中，并将很快扩散。如今，我们在全球拥有约4亿制造业员工。保守估计，在未来的5年、10年内，人形机器人对该行业的渗透率约为1/3，那就是约1.3亿人形机器人。每个人形机器人的平均价格约在3万~4万美元，以此推算，这会是一个3万亿~4万亿美元规模的巨大市场，因而会带来巨大机遇。
自动驾驶是另一个我看好的主题。很显然，我们在自动驾驶汽车领域的发展速度非常快。我们已看到了L4级自动驾驶汽车在美国的旧金山、凤凰城、洛杉矶等地出现。未来，我们还会看到更多种类的自动驾驶汽车。因此，到本世纪末，自动驾驶将会是AI另一个关键垂直细分领域。
第一财经：虽然AI能带来许多益处，但也引出许多担忧和风险。三个主要伦理相关的担忧和风险包括隐私和监视、偏见和歧视以及人类判断的作用。我们应该如何监管AI呢？
帕兰德拉尼：我认为，我们还是需要让AI领域的创新继续前进，然后在出现潜在问题时解决这些问题。换言之，我们不应该在AI技术发展的早期就施加限制，而是应在出现问题时采取被动应对的方法监管。这对AI的发展至关重要，也反映了美国对AI发展的整体态度。美国一直在努力在问题出现时解决问题，而不仅仅是简单粗暴地设置限制和下限，我认为美国的做法能确保他们保持在AI领域的领导地位。欧洲正在采取一种完全不同的方法，过去几年一直如此，但我认为这并非正确的方法。
总而言之，我们需要对一些必须解决的潜在风险和道德问题深思熟虑，但采取一种不阻碍AI技术进展的平衡监管方法很重要。