第十四届“您身边的理财师”首场投资策略研讨会召开 四位公募基金投研人士把脉资本市场
第十四届“您身边的理财师”首场投资策略研讨会召开 四位公募基金投研人士把脉资本市场
大众证券网 基金 ·2024-04-07 16:55
伴随中国经济的发展和家庭财富的积累，大众在财富增值和投资理财方面的需求越来越强烈，公募基金作为广泛覆盖股票、债券、商品等大类资产的金融产品，日益成为大众配置的重要方向。为了更好的普及大众对公募基金的认识，同时增强他们对各类资产的投资和配置能力，提升银行理财客户服务的水平，江苏广播特别策划组织了多场基金公司投研人员和银行理财师的交流沙龙。
日前，第十四届“您身边的理财师”首场投资策略研讨会召开，包括南方基金、嘉实基金、银华基金和鑫元基金在内的4家公募基金投研人员参会并从宏观聊到微观，从股市聊到了债市，畅所欲言的分享了他们最新的策略观点。
宏观：关注景气程度
南方基金宏观策略部基金经理、股票策略组组长许公磊认为今年市场最大的变化来自于股票市场，反映在今年2月份之前市场出现了明显的v型下探，但2月份之后则是明显的v型反转。他认为背后的核心驱动力来自于国家队的入场。
(南方基金宏观策略部基金经理许公磊)
“战略方向上面肯定看多”，许公磊表示最简单的理由就是便宜，而且在已经有国家队出手的情况下面，当前位置回调的压力不大了。但是他同时指出，短期战术层面可能还需要再震荡消化一下，因为所有的交易指标需要平缓一下目前非常亢奋的状态。“国内最大的挑战还是地产，只要地产能够企稳，也就意味着宏观上出现开始向上加速的明显信号了。一旦信号出现，可能就会逐渐转向偏价值偏成长的进攻型投资风格;如果没有这个信号，可能更多还是以偏防御的思路去应对。”
许公磊认为目前宏观的分化还是比较明显的，这种分化既体现在结构上面，也体现在不同的行业以及行业上下游的各个维度，因此他建议目前时间点还是维持哑铃配置为宜。“如果我们看到4-5月份宏观景气程度还不错，我觉得可能对于股票肯定要更加的重视。”
政策：更多还在路上
“就我们观察，从去年中央金融工作会议，到后来的中央经济工作会议，再到全国两会，整个政策脉络是一以贯之的。”嘉实基金高级投顾经理、市场固收BP秦韬指出，从历史经验来看，政策从推出到真正落地，再到开始发生效果体现到数据上，一般需要6个月的时间，因此，刚刚提出的万亿元特别国债，理论上最快的话，应该会在今年9月份产生效果。
(嘉实基金高级投顾经理秦韬)
他认为，不管是5%的2024年GDP发展目标定调，还是3%接近上限的居民消费价格增长率，亦或是3%的赤字率安排，都可以得出一个结论：财政政策火力大开，努力发展经济已经有托底的支柱力量了。
秦韬指出，当前的关注方向应该放在新质生产力的高质量发展上面，这里不仅仅包括新兴行业，也包括传统行业的高端化升级。“比如说你盖房子，盖的是更加对人类友好，对环境友好智能型的一些房子。能够满足中国人民对美好生活的向往，都是值得关注的地方，潜力都是非常巨大的。”
秦韬认为，在过往国内外困难交织的环境下，我们已经逐步走出了一个越来越有自信，越来越明朗的道路。“可以期待从现在开始，整个国家的宏观经济已经进入新的发展周期，更多的政策还在路上。”
债市：全年乐观短期谨慎
今年以来，债券市场持续走牛，尤其是超长期30年国债收益率不断走低。那么，债市还有机会吗?
(鑫元基金固收基金经理黄轩)
鑫元基金固收基金经理黄轩表示，短期需要适当谨慎，但从全年角度来看战略上可以相对乐观一点。他的理由主要有四点：
一是从基本面来看，中国经济增速由高速增长向高质量增长转换，长期经济增长中枢下移成为债券走牛的最强因素。
二是从资金面来看，两会通胀目标定在3%，而当前实际通胀水平仍旧处于历史低位区间，央行需要保持流动性的合理充裕为“再通胀”提供流动性支持，且当前利率水平过高已经对实体经济发展形成压制。因此，降低社会融资成本，或者说降低广谱利率水平具有必要性。
三是从政策面来看，2024年宏观政策或更多起到托底的角色，不会为高增长搞强刺激。
四是从金融机构行为来看，金融机构普遍缺乏金融性资产，且年初A股调整影响了投资者信心，金融机构大量资金在债券市场。
“综合来看，2024年债市收益率中枢仍有一定下行空间”黄轩表示。
AI行业：爆发还需5-10年
新质生产力无疑是当前大众关注的焦点。AI的产业化进程如何?该如何基于景气度周期比较来做行业布局?
(银华多元动力基金经理王智伟)
近十年来主要关注科技成长方向的银华多元动力基金经理王智伟认为，目前AI产业还处于“小荷才露尖尖角”的阶段，预计要到2026年-2027年才会进入产业扩张期。“目前这个行业还处于投入生产资料的环节，围绕算力层面进行布局，预计2027年前后，整个生态从上游兑现业绩到下游的爆发式增长，可能就在那个时候会出现。”
“人生就像滚雪球，最重要之事是发现湿湿的雪和长长的坡。”王智伟表示，对于AI这个产业来说，至少需要5-10年维度长坡厚雪的积淀，届时可能会影响到我们各行各业的各种应用，各种场景的渗透率都会快速提升起来，我们的体验也会完全不同。
编辑：gloria