道可道 非常道 ……知名基金经理依然秉持价值投资理念
近期，公募基金首批2023年年报发布，其中中庚基金旗下知名基金经理丘栋荣受到不少关注。作为颇具市场热度的百亿级基金经理，丘栋荣的隐形重仓股和最新市场研判尤为出众。他的隐形重仓股中新出现的零跑汽车、东吴证券以及卖出资源股的操作也引发了投资者的关注。
权益资产处于低位
在回顾2024年前两个月市场行情时，他表示，2024年前两个月，市场波动急剧放大，A股诸多指数和个股的估值、定价都创出历史新低。丘栋荣认为“估值和定价的新低，表征风险偏好是极端低的，而恰恰此时积极配置，正确地承担风险有望获得更多的风险补偿。”
中庚基金基金经理丘栋荣
正因此时权益资产估值处于低位，所以丘栋荣认为隐含回报是极高的，权益资产此时是值得承担风险的大类资产。
而他关注的细分赛道，一是业务成长属性强、未来空间较大的港股市场的科技股和互联网股；二是供给端收缩或刚性，但仍有较高成长性的价值股；三是需求增长有空间、供给有竞争优势的高性价比公司。
从丘栋荣目前对在管产品的持仓动向中可以发现：在规模最大的中庚价值领航混合基金2023年年报中，零跑汽车和东吴证券为丘栋荣在2023年下半年大幅买入。此外，该基金在2023年下半年对畜牧业和农药股票亦有加仓，立华股份与广信股份已经成为隐形重仓股。
公开资料显示：立华股份是集科研、生产、贸易于一身，以优质畜禽养殖为主导产业的一体化农业企业。广信股份是从事农药原药、农药制剂及中间体的研发、生产和销售的高新技术企业。
值得注意的是，2023年以来的高股息资产备受机构热捧，而中国海洋石油作为高股息资产的代表性标志之一，却成为中庚价值领航混合在2023年卖出金额最高的股票。从中可以看出，行业选择至关重要，丘栋荣注重关注新兴产业和未来发展潜力较大的行业，以把握未来增长机会。
丘栋荣始终对市场有着独立的研究和判断能力，不盲目跟随市场热点，以获得长期稳健的市场收益。投资者可以借鉴这一经验，关注未来发展前景良好的行业。
尽管关注新兴产业，但丘栋荣仍秉持价值投资理念，注重寻找低估值、高成长性和良好盈利能力的优质股票。这表明，A股市场中，价值投资仍然具有吸引力，投资者应当通过深入研究寻找低估值的优质股票。
为什么是价值投资
说起价值投资，就不能不提到公募基金业的一位重量级人物——睿远基金创始人陈光明。他日前现身母校，在上海交通大学校友投资年会上分享了他关于价值投资的最新思考。
睿远基金创始人陈光明
价值投资知易行难。做好价值投资，除了需要遵从投资的基本规律之外，还需要具备逆向思维，用好周期性的力量，提升自身对于上市公司的内在价值评估的能力。投资中需要保持耐心，不要把资产管理当作比赛，谋求合适的投资回报率即可。——陈光明
陈光明认为价值投资的核心就是“知易行难”——价值投资者每次出手都应该非常慎重，理论上，当市场上缺乏合适标准的时候，可以等上若干年，但实践起来非常困难，这也是价值投资知易行难之处。
“从全世界的范围来看，价值投资者所占比例并不高。其中，价格投资者不依赖市场只与上市公司的价值创造有关。首先，真正想明白价值投资内在原理的人不多；其次，需要克服人性中的弱点；第三，要考虑自身能力，尤其是评估企业内在价值颇有难度；此外作为资产管理人，还需要考虑持有人的感受。”陈光明深谙价值投资的重重阻碍。但对于价值投资如何实践，他用15年时间总结出四点感悟——一是牢记估值，便宜是硬道理。这里所指的估值不是指静态估值，而是企业的未来自由现金流；二是陪伴优秀企业。优秀企业能够创造长期价值；三是感受周期；四是不预测市场。
价值投资知易行难，通过水晶球预测未来并达到一夜暴富，这是根植于人性中最深层的渴望。巴菲特说，为什么没有多少人学习他，是因为没有人愿意慢慢变富。我们这个行业优秀的年轻人是如此之多，他们对自己充满信心，并渴望尽快出人头地。然而，市场、经济都是复杂的自适应系统，准确的预测几乎不可能。
特别是作为资产管理人还要面对外部客户的压力，行业竞争的压力。行业不成熟，考核期偏短。但是如果做不到长期以价值为导向的决策，价值投资就实现不了。
投资充满挑战，面对巨大波动的市场，如何保持内心平和，坚守价值，这需要很深的修行……
不过，在投资者最为关注的A股市场方面，陈光明较为乐观，他表示：不要被目前一些所谓的宏观主流叙事所吸引，事实上，A股市场目前估值水平并不高，叠加利润增长，股市有望趋势向好。