央行最新会议将“维护股市平稳运行”置于首位，并已通过回购增持再贷款等工具为上市公司提供超3300亿元资金支持，同时为券商提供1050亿元互换便利。 这一明确表态被市场解读为政策底部已经出现，为A股上涨提供了坚实支撑。

美联储于2025年9月18日宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.00?.25%，符合市场广泛预期。 点阵图显示美联储官员对年底利率预测中值为3.6%，暗示年内可能再降息两次。 这一举动引发全球央行降息潮预期，为中国货币政策打开操作空间。

受这两大消息影响，A股市场表现强劲。 上证指数盘中逼近3900点关口，创下十年新高，创业板指数站上3100点，过去一年翻了一倍。 市场成交量显著放大，科技股领涨，券商板块搭台，呈现放量突破态势。

美联储降息导致美元指数跌至96.22，创2022年2月以来新低，推动人民币对美元汇率被动升值。 离岸人民币连续突破7.10、7.09等关键关口，创2024年11月以来新高。 这缓解了人民币贬值压力，为国内货币政策宽松创造条件。

央行在美联储降息后获得更大政策空间。 市场预计国内可能跟进降息，9月20日有望成为关键时点。 如果5年期LPR下调，例如100万元30年房贷，利率下降0.25个百分点，月供可减少约150元，30年节省利息超5万元。

三季报密集披露期即将到来，目前预喜公司比例超八成。 科技产业链业绩表现突出，全志科技前三季度净利润同比增781?58%，晶合集成暴涨744?37%。 AI服务器需求增长3倍，光伏装机量同比增40%，PCB板块订单排至明年一季度。

券商板块业绩随市场活跃度提升而回暖。 有券商预告前三季度利润增长超90%，目前板块市盈率约16倍，较2015年牛市时低一半。 股市成交量放大至1.97万亿元，直接利好券商经纪和投行业务。

制冷剂、物联网等冷门板块出现业绩惊喜。 有制冷剂公司因海外订单增加，利润翻涨3倍。 这些之前不显眼的领域，因需求回升成为三季报期的补涨机会。

科技板块被多家机构视为牛市核心主线。 景顺长城基金认为科技是景气度最先见到拐点的方向，重点关注AI应用和硬件创新以及自主可控等相关领域。 AI服务器需求增长3倍，人形机器人计划2026年量产，未来市场规模可能达10万亿元。

美联储降息推动美债收益率回落，中美利差收窄。 这促使全球资金流向新兴市场，A股作为估值较低的市场，吸引外资加速流入。 北向资金单月净流入超500亿可能成为市场转向信号。

资源板块迎来机遇。 美联储降息后美元走弱，大宗商品价格获得支撑。 铜价已上涨15%，铝价创三年新高。 有色资源股业绩弹性有望体现，且估值较低，提供攻守平衡的配置选择。

创新药板块受益于美联储宽松货币政策。 ADC药物全球市场规模2028年预计达280亿美元，年复合增长率35%。 中国CXO企业承接全球60%创新药外包，降息改善创新药企现金流和估值。

公募基金勾勒2025年掘金图谱，科技和消费成为关键词。 低空经济、人工智能、自动驾驶、机器人等细分领域被重点关注。 市场风险偏好提升，成长风格有望占优。

美联储降息为全球市场带来流动性宽松环境，但A股后市走势仍主要取决于国内基本面。 当前稳增长政策持续落地，增量政策有望改善经济基本面，扭转市场情绪。

市场观点认为，A股已开启慢牛长牛行情，可能持续两到三年。 科技成长、金融、消费及周期资源等主线主导行情，投资者可重点布局中报业绩超预期、估值处于历史低位的细分领域龙头。

从历史经验看，美联储降息周期启动后，国内权益类资产超额收益明显，创业板指领涨，成长风格领先。 2019年和2024年美联储降息周期启动后，国内股市均出现显著超额收益。

央行政策工具箱丰富，已明确将“开展国债买卖，关注长期收益率变化”纳入政策工具。 通过主动管理引导市场利率下行，与商业银行1.42%的历史最低净息差形成政策协同，共同推动社会综合融资成本降低。

配置策略上，短期可关注政策催化方向，如军工、AI硬件，控制仓位60?0%。 中长期逢低布局半导体、新能源、消费等业绩确定性强的行业。 高股息板块作为防御选择，科技成长板块为进攻选择，形成哑铃型配置。

美联储降息使中国货币政策空间打开，国内可能跟进下调MLF或LPR利率，尤其是5年期LPR，以稳定增长和利差。 幅度可能小于美联储，节奏更慢，主要顾虑中美利率倒挂明显带来的资金外流压力。

市场观察指标包括沪指能否站稳4000点，成交量能否维持2万亿元，以及北向资金是否持续净流入。 券商板块出现3家以上涨停，可能成为牛市加速信号。