猪价、猪股齐跌，低费率“猪周期”利器畜牧养殖ETF(516670)3连阴，机构：重视产能去化阶段左侧布局机会！
猪价、猪股齐跌，低费率“猪周期”利器畜牧养殖ETF(516670)3连阴，机构：重视产能去化阶段左侧布局机会！
2024年1月8日，猪肉股全面下跌，新希望(000876)下挫5.22%领跌板块，普莱柯(603566)、中牧股份(600195)、天马科技(603668)、瑞普生物(300119)、大北农(002385)等跌幅靠前。中证畜牧指数（930707）收盘跌2.70%，板块量能有所放大。从日K线来看，指数跌破箱体底部，大幅偏离5日均线，W&R显示日线超卖，短期或有超跌反弹，但趋势上需进一步等待企稳信号。
图片来源：Choice数据
低费率“猪周期”布局利器——畜牧养殖ETF（516670）收盘跌2.57%，连续3日下跌，报收0.683元，全天成交近2238万元。据了解，在全市场畜牧养殖主题ETF中，畜牧养殖ETF（516670）管理费率最低，为0.2%，投资成本更低。
图片来源：雪球
【行业观察：开年首周猪价全面下跌，月度去化仍在持续】
商务部最新监测数据显示，2023年第52周商务部监测全国白条猪批发均价为20.15元/公斤，环比下跌0.69%。饲料行业信息网数据显示，2024年第一周，生猪、猪肉、仔猪、二元母猪价格较前一周不同程度下跌。
数据来源：商务部、农业农村部、饲料行业信息网
第三方数据机构公布12月生猪产能数据显示产能去化仍在持续进行，涌益咨询统计样本12月能繁母猪存栏环比变化为-0.84%，上海钢联(300226)统计样本12月能繁母猪存栏环比变化为-2.09%。
农业农村部数据显示，2023年11月份全国能繁母猪存栏量环比下降1.2%，降幅较上月扩大0.5个百分点。11月末全国能繁母猪存栏量为4158万头，为4100万头正常保有量的101.4%。专家表示，考虑到生产效率提升明显等因素，目前生猪产能仍略高于合理水平。按照当前调减速度测算，2024年一季度生猪产能将回到正常水平。
来源：mysteel，截至2023.11.30
【机构：产能去化阶段是左侧布局生猪养殖板块较好的阶段】
申港证券认为，行业产能去化将会延续数月，主要由于猪企资金压力较大，短期猪价难以回升则这一压力难以缓解。2023年生猪养殖行业几乎全年亏损，猪企负债率高企，截至2023年三季报，生猪养殖板块（申万行业分类）资产负债率再度上行，Q3整体已经高达68.34%，处于历史高位。板块投资角度，产能去化阶段是左侧布局生猪养殖板块较好的阶段，能繁母猪存栏的环比下滑是驱动板块上涨的动力。当前能繁母猪存栏量仍显著高于合理保有量中枢，商品猪供给过剩，短期内猪价难有大反弹，行业资金紧张，产能去化逻辑通顺。我们认为产能去化节奏有望加速，建议关注生猪板块。
西部证券认为，经过2023年几乎一整年的亏损，部分养殖户现金流将面临枯竭，同时秋冬季节北方非瘟疫病仍有反复，且防治难度同比有所上升，未来如果猪价仍然持续低迷，养殖户将被迫加速退出市场，产能去化将较为乐观。
【低费率“猪周期”投资利器——畜牧养殖ETF（516670）】
畜牧养殖ETF（516670）跟踪的中证畜牧养殖指数（930707.CSI）从沪深A股中选取涉及畜禽饲料、畜禽药物以及畜禽养殖等业务的上市公司股票作为样本股，以反映畜牧养殖相关上市公司股票的整体表现。目前指数成分股35只，全面覆盖畜牧养殖全产业链的同时，在生猪养殖核心赛道重点布局。根据历史表现，畜牧养殖板块根据供需关系长期呈现明显的周期性，整体和猪价呈现强相关性。
数据来源：Wind，统计区间2015.1.7-2023.12.27。指数过往业绩不代表未来表现。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。
值得一提的是，在全市场畜牧养殖主题ETF中，畜牧养殖ETF（516670）管理费率最低，仅为0.2%，投资成本更低，或能帮助投资者更高效率捕捉“猪周期”机遇。场外用户可通过联接基金（A类014414；C类014415）进行定投、申购。
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺，亦不构成投资推荐。
中证畜牧养殖指数近五年表现分别为75.7%(2019)、13.49%(2020)、-5.93%(2021)、-13.21%(2022)、-15.30%（2023）。中证畜牧养殖指数由中证指数有限公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。
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