上美股份2023年营收41.91亿元，业绩、盈利双增长
3月21日，上美股份（02145.HK）发布2023年业绩公告，交出了营收、利润双增长的亮眼答卷。毛利率等指标的攀升，也表明上美股份整体盈利能力持续走高。
现如今，中国化妆品市场已进入“长线竞争”时代，国货龙头上美股份业绩盈利表现出色、投资价值可期的背后，是其中多品牌战略、超级品牌韩束业绩爆发、科研创新、渠道优势的共同加持。
抓住时代机遇，上美业绩实现爆发性增长
成立20余载，上美股份的成长路径就是优秀国货化妆品公司的缩影。2023年，伴随着消费复苏、国货品牌的崛起和渠道变革的机遇，上美股份拉开了新一轮增长序幕。
公告数据显示，报告期内，上美股份实现营业收入41.91亿元，同比增长56.6%；实现归母净利润4.61亿元，同比增长213.5%。
自建科研供应链的复利效应叠加多品牌升级焕新、渠道结构调整等措施，带动上美股份盈利能力逐步优化。公告显示，2023年上美股份毛利率同比增长8.6个百分点，达72.1%。
持续的盈利能力让上美股份有了发放高股息的底气。公告表示，上美股份全年派息0.95元/股，较2022年每股派息0.25元同比增长280.0%。在近期恒生指数震荡的背景下，高派息也让上美股份的配置价值也在进一步凸显。
在二级市场上，上美股份也走出了强于大盘的走势。截至3月21日收盘，上美股份总市值达192.0亿港元，股价报收48.25港元。值得关注的是，2024年至今，上美股份就收获了超80%的涨幅。
诚然，稳健的业绩是资本市场表现的“压舱石”。从自身发展角度来看，上美股份多品牌造血能力、持续迭新的渠道能力以及不断提升的自主科研能力，也成为延展其发展顶线的“助推器”。
“一超多强”多品牌发力，打开向上增量
成立至今，上美股份始终深耕护肤、母婴、洗护三大赛道，布局大众、中高端、高端价格带，以多元的品牌、多样的产品、多重的渠道，实现核心消费群体的深层次覆盖，进一步夯实了企业的稳定性。
其中，作为三大主品牌之一的韩束近年来业绩、口碑双向开花。2023年，超级品牌韩束进入新一轮爆发期。公告期内营业收入为30.90亿元，较2022年同比增长143.8%。
蝉妈妈平台数据显示，2023年，仅抖音平台全年累计GMV就高达33.4亿元，同比增长374.4%，位列抖音美妆年度第一名。抖音的势能也向其他渠道溢出，天猫、京东、唯品会、拼多多等主力渠道同样收获了大幅增长。
值得一提的是，上美股份近年来孵化newpage一页、安敏优等新品牌也开始收获成效。举例来看，专注于中高端市场的中国婴童功效护肤品牌newpage一页2023年营收达到1.53亿元，同比增长498.0%，已然成为支撑上美股份发展的第四大品牌，为上美股份多品牌发展打下更坚实的基础，同时也印证了上美股份具备打造多品牌成功的基因。
加码科研创新，品效合一筑牢增长护城河
中信证券发布研报称，护肤品行业正呈现出“科学化、精细化、应用场景化”的趋势。这一变化也昭示着化妆品行业进入拼研发的全新阶段。从成立之初便布局自主研发的上美股份，无疑是走在了国货美妆品牌发展的行业前沿。
早前上美股份创始人兼CEO吕义雄在公开演讲中就指出，“好品质带来高复购，是韩束跑赢抖音算法的唯一路径”，而好品质的底层逻辑是企业的自主科研及技术创新能力。
2023年，上美股份用于研发的费用为1.26亿元，研发成本占收入比3.0%。比照国际美妆巨头1.5%-3.5%的研发占比，上美股份常年重兵研发，研发资源配置同样处于行业领先地位。
据悉，上美股份于2016年起布局基础研究，现已搭建起200人+的研发团队，打造出中外2大科研中心，累计获得约200项专利，并积累了四大基础研究成果，包括环六肽-9、活肤因（TIRACLE PRO）、E-AGSE以及青蒿油AN+。
目前，这些基础研究成果已经陆续应用于上美股份旗下产品中，成为上美股份持续夯实产品力本源、与消费者构建良性链路的重要支撑。
战略聚焦赋能长线价值，上美提出「六六战略」
银柿财经注意到，除了业绩上的亮眼表现，上美股份在长期投资价值上也可圈可点。2023年底，上美提出支撑企业可持续发展的「六六战略」，表明将通过组织驱动领先、科研领先、信息AI领先、营销领先、智能化生产领先、从个性化发展走向共性化发展的六大竞争面，赋能企业不断穿越周期。
随着美妆行业正逐渐往科研功效的硬核实力方向发展，上美股份在科研上的深耕也为其业务的全面铺开打下了坚实基础。对于未来发展，「六六战略」中提及的六大板块规划是：聚焦大众护肤、洗护个护、母婴用品、皮肤医疗美容、彩妆、高端护肤+仪器，通过覆盖和满足多样化受众需求，打破单品牌的增长天花板，实现集团营收的可持续增长。
中金公司研报认为，2024年美妆行业需求稳步向好，预计龙头将持续胜出。多家券商看好上美股份未来增长潜力，纷纷给出“买入”或“增持”评级。中金指出，上美股份旗下主品牌韩束拐点向上趋势确立，多品牌矩阵布局助推中长期成长，持续看好上美股份投资价值。
作为穿越20余年市场周期，已被大众认知并认可的国货龙头美妆企业，上美股份如今的业绩，充分展示出了国货美妆所具备的高潜力与高势能。伴随大环境的利好信号，上美股份也将不断夯实多品牌、广品类、强科研、优品质等竞争力，持续提升企业价值，形成高质量、长周期的增长态势，让世界看见国货美妆的力量。