美国财政部刚更新的数据显示，到2025年7月，中国持有的美债规模已经跌至7307亿美元，这是2009年以后最低的水平。

而这个数字还在继续往下走，很多人看到这个趋势会觉得可怕，甚至以为中国是在“砸盘”或者和美国“摊牌”，真相并不复杂，这是一次基于现实和教训的战略防御。

美债减持

中国和美债的“脱钩”，其实早在十年前就已经开始了，当年中国手里拿着1.3万亿美元的美国国债，稳居美国外债最大持有国，这份资产的“安全性”曾经被认为是无可挑剔的。

但从2022年开始这种信任开始动摇，俄乌战争爆发后，俄罗斯在海外的3000亿美元资产被西方直接冻结，其中2800亿是外汇储备；欧盟甚至把冻结资产的利息收入直接划给乌克兰。这一刀砍得太狠，让全球都意识到一个现实：你的钱放在别人家里，不仅可能拿不回来，还可能被拿去反过来打你。

中国的反应很快，从2022年起，美债持仓稳步下滑，2025年上半年，中国减持美债超过500亿美元。选择了一套有节奏的“减慢刹车”：3月大减189亿，4月减82亿，5月减9亿，6月甚至回补1亿，7月又出手减持257亿，这种操作方式避免市场恐慌，又能逐步降低风险敞口。

中国正在重塑外汇储备的安全边界，把鸡蛋从美元这个篮子里，慢慢分出去，核心目标只有一个：别等风险来了才发现，资金已经“被别人锁死”。

美国的信用在变脆

美债的风险，过去被包装得很好，全球大部分国家仍然把美债当做“最安全的资产”，可现在这个“安全垫”已经开始漏风。

美国债务总额已经突破37万亿美元，靠发债来还债，这种模式还能撑多久？2024年一年，美国光是利息就付出了超过1万亿美元。而2025年，这笔利息账单只会更大；高利率、高债务、高赤字，一个国家的财政基本面如果变成了“借钱还旧账”，那这个国家的国债还能不能算是“避风港”？

特别是美国把金融工具当成外交武器的趋势越来越明显；冻结伊朗资产、扣押阿富汗央行储备、锁死俄罗斯的外汇账户，美国的金融霸权，已经不仅仅用来赚钱，更被用来制裁别人。

中国当然看得清楚2025年4月，美国新一轮对华出口管制和关税上调，让“赚美元难、花美元更难”的情况持续升级。中国不可能不反应，当你发现美元资产可能被用来牵制你，甚至反制你，那自然会考虑换个更靠谱的“存钱罐”。

黄金成了“压舱石

中国不是把美债卖了就不管，而是把钱换了个地方。这个地方叫“黄金”。2025年9月，中国的官方黄金储备已经升到7406万盎司，相当于2304吨。这已经是连续11个月增持。

很多人会问，黄金不是老掉牙的投资方式吗？可在当前这个地缘政治动荡、货币信任松动的时代，黄金的最大优势恰恰不是“升值潜力”，而是“不受制裁影响”。

黄金不挂钩任何国家的信用，不需要过境美元系统，也不怕被某个国家按个按钮就冻结；中国增持黄金的节奏也非常克制。没有一夜之间买爆市场，而是保持稳定、渐进的采购节奏。这种做法既保障了储备结构的多元化，又不至于刺激市场波动。

目前黄金在中国外储中的占比是7%，相较于全球央行平均15%左右的水平，还有不少空间。中国这是在给自己留后路，也是在给未来地缘冲突可能带来的金融冲击提前打预防针。

外储结构重塑

从减持美债到增持黄金，中国这套组合拳背后的逻辑很清晰：分散风险、增强自主、提升抗压能力。这不是短期策略，而是长期战术，是为未来不可预期的冲击做准备。

通过调整外汇储备结构，中国正在构建一套不再“被动”的金融安全体系。这不仅是对美国信用下滑的回应，也是对“美元武器化”的深层反思。国际结算体系如果继续高度集中在美元之上，那么所有国家的金融安全都可能成为“他人意志”的附庸。

正因如此，越来越多的国家在行动。2025年第二季度，全球央行增持黄金166吨，几乎所有受访国家央行都表示未来还会继续增持。这不是巧合，是趋势。

从全球角度看，这场“去美元化”的过程不会一蹴而就，但它已经上路。中国作为全球第二大经济体的应对策略，既是自身利益的保障，也在悄悄推动全球金融生态的再平衡；黄金只是起点，真正的目标，是构建一套不受制约的金融安全体系。

信息来源：

《Major Foreign Holders of Treasury Securities》数据（2025年7月）

显示中国美债持仓降至 7307亿美元，为2009年以来最低。国人民银行（PBOC）

月度外汇储备及黄金储备数据（截至2025年9月）

公布中国官方黄金储备为 7406万盎司（约2304吨），连续11个月增持。