沉寂多年的欧洲资本市场，最近总算迎来了像样的动静。

安全服务公司Verisure一出手就是32亿欧元募资，拿下三年来欧洲最大规模IPO，紧接着德国假肢公司Ottobock也以7亿欧元融资，坐稳今年德国最大IPO的宝座。

这两“大块头”一亮相，直接打破了市场的沉闷。

要知道，这场景放在之前想都不敢想。

自从新冠疫情那波IPO热潮退去后，欧洲股市就像被扎破的气球，企业上市热情一路下滑。

根据Dealogic的数据，今年到现在也就76家公司上市，创下2009年以来的最低纪录。

地缘政治闹得慌，经济前景看不清，再加上美国关税的烦心事，企业和投资者都攥着钱不敢动，市场冷清得能听到回声。

但现在不一样了，除了Verisure和Ottobock，瑞典数字银行Noba、德国汽车公司Aumovio这些企业也扎堆在欧洲交易所挂牌。

而且后备队伍已经排起来了：德国汽车交易市场Mobile.de打算在法兰克福搞个100亿欧元的大动作，罐头巨头PrincesGroup和英国的Shawbrook贷款机构也瞄准了伦敦市场。

高盛的理查德・科马克说得实在，“我们正在打破僵局”，还说现在“感觉正处于一个周期的正确开端”。

摩根士丹利的马丁・桑尼克罗夫特也跟着点头，说Verisure这种重量级上市，能带动更多优质资产跟进。

这些投行大佬手里握着一堆待上市项目，他们的话可比空泛的预测靠谱多了。

而且高盛团队发现个规律，欧洲IPO通常在美国回暖三个月后跟上，现在美国那边动起来了，欧洲接棒也算顺理成章。

更关键的是，瑞士SMG和瑞典Noba上市首日就涨了，这种“赚钱效应”最能勾着企业和投资者进场。

复苏能撑多久？

虽说市场热闹起来了，但说实话，这波复苏能不能长久，心里得打个问号。

欧洲资本市场的老毛病其实没根治，就像人感冒好了但底子还虚着。

最头疼的就是“留不住人”。瑞典金融科技公司Klarna这种本土明星，直接跑去美国上市，不就是因为那边给的估值高、市场更深吗？

这几年私募股权公司宁愿把企业攥在手里养着，也不愿推去上市，核心还是估值上不去，投资者兴趣提不起来。

辛辛苦苦培养的“独角兽”跑别人家去，欧洲交易所心里肯定不是滋味。

再看各个交易所的表现，差距也挺明显。今年以来瑞典纳斯达克融资67亿美元，而法兰克福和瑞士SIX都是12亿美元。

这说明斯堪的纳维亚和瑞士这些有扎实本土投资者基础的地方，抗风险能力就是强。

好在德意志银行的StephaneGruffat提到个好消息，现在投资活动开始往英国、德国、西班牙扩散，散户也重新回来了。

散户的热情可是市场的“晴雨表”，他们愿意掏钱，说明对市场多少有点信心了。

但政策制定者的压力一点没小。喊口号让企业留在欧洲没用，得拿出真东西。

美国市场不光估值高，流动性好、投资者多、退出机制灵活，这些都是实打实的优势。

欧洲要想抢回来，监管得更高效，市场得更有深度，投资者群体也得好好培育，哪一样都不能偷懒。

还有个隐藏的“定时炸弹”：已上市企业的后续表现。

要是这些公司股价能稳住甚至上涨，自然能吸引更多人来；可要是跌了甚至破发，那市场窗口可能很快就关上了。

高盛策略师强调“持续的优异表现”是关键，这话太对了，投资者可不傻，只有真赚到钱，才会接着玩下去。

现在这波小高潮确实是个好开始，但欧洲IPO要彻底翻身，光靠几个热门项目可不够。

得真正留住优质企业，培养出成熟的投资者群体，这些都得花时间下功夫。

资本市场只认真金白银，故事讲得再好听，没有实打实的回报，终究还是留不住人。