一周市场观察｜央行持续购金 美联储降息预期增加或持续推高金价
封面新闻记者 朱宁
近期，黄金价格连日走高，引发了市场的广泛关注。3月8日，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的4月黄金期价收于2186.2美元/盎司，涨幅为0.97%，连续第六个交易日创下收盘历史新高。美股收盘时，现货黄金处于2170美元/盎司上方，日内涨约0.8%。本周期金累涨4.75%，创2023年10月13日一周以来最大周涨幅，连涨三周。
COMEX黄金走势 App截图
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央行购金、黄金消费持续增加
贵金属板块公司受益
需要指出的是，在黄金价格持续上升的背后，是全球央行持续的“买买买”。出于规避信用货币风险、储备资产多元化等考虑，全球央行自2022年下半年以来加快购金节奏，连续两年的年度净购金量超过1000吨，成为全球购买黄金的主力军，助推了黄金价格中枢的上移。同样，中国央行也于2022年11月正式加入购金队伍。
3月7日，央行公布的最新数据显示，截至2024年2月末，中国黄金储备7258万盎司，环比增加39万盎司，1月末为7219万盎司。这已是央行连续第16个月增持黄金储备。据Wind数据统计，这是有数据以来，央行连续增持月份最长的一段时期，其间累计增持规模达994万盎司（约282吨），以国际现货黄金的最新价格（2156.7美元/盎司）计算，累计增持金额约214.4亿美元（约合人民币1542亿元）。
当前，全球央行掀起的购金热潮仍在继续。世界黄金协会发布的最新报告显示，由于场外交易市场需求强劲，以及央行持续买入，2023年黄金总体消费量攀升了约3%，达到4899吨，为2010年以来的最高数据。
此外，金价的持续上涨点燃了消费者的购买热情。世界黄金协会发布的《全球黄金需求趋势报告》显示，2023年，中国国内金饰消费金额达2820亿元，创历史新高。不过，该机构同时指出，虽然2024年一季度的金饰需求或许会由于春节假期前的销量增长而保持强劲，但全年的消费仍可能会因金价上涨、经济增长放缓以及婚庆用金需求减弱而面临挑战。
伴随着黄金市场的火热，A股贵金属板块也闻风而动。数据显示，2月6日以来，贵金属指数一路上涨，从727.23点附近一路涨至960.24点。在行业带动下，四川黄金、中金黄金、山东黄金、紫金矿业等上市公司股价近几日也呈现上涨态势。
贵金属板块走势 App截图
02
美联储降息预期
或将继续推动金价上行
对于当前黄金走势，金价已经在高位上持续盘桓，接下来将如何表现是市场最为关注的问题。
“短期来看，金价急涨之后存在震荡可能；中长期来看，黄金的上涨逻辑依然充分。”有贵金属行业分析师对记者表示，具体来说，2024年随着美国降息预期逐步兑现，实际利率下行有望推动金价上行。
此外，地缘政治仍存较大不确定性，2024“大选年”避险需求增多，作为避险资产的黄金配置价值继续凸显；同时，“去美元”浪潮下，央行购金需求的延续也将对金价构成支撑，以及普通投资者一般通过金融市场上市交易的黄金ETF来持有黄金，此前在高利率环境下全球黄金ETF持仓规模不断降低，未来在利率水平下降的环境下，ETF的仓位回补或推动金价上行。
记者注意到，3月6日，美联储主席鲍威尔发表讲话时明确表示，美联储预计今年将会降息，尽管其同时认为在降息之前，需要对通胀下降有更大的信心，但美联储的立场更加明确，降息是确定的，问题只是什么时候开始降息。
对于央行持续购金，该分析师表示，央行持续购金有多方面的原因——首先，黄金作为外汇储备的一部分，具有稳定的价值储藏功能；其次，黄金价格上涨有助于提高央行的资产价值；同时，央行购金有助于稳定国内黄金市场，维护国家金融安全；最后，在全球经济不确定性增加的背景下，央行购金有助于增强国家经济的抗风险能力。
黄金价格上涨，对国内黄金贵金属板块上市公司会产生何种影响？有分析师对记者表示，黄金价格上涨对国内黄金板块具有积极影响。首先，黄金生产企业的毛利率提升，盈利能力增强；其次，黄金价格上涨有助于激发投资者对黄金产品的需求，提升黄金销售企业的业绩；最后，黄金板块作为具有避险功能的资产，在全球经济不确定性增加的背景下，更受投资者青睐。
国金证券也认为，实际利率框架下，当前正处于美联储停止加息到明确释放降息信号前的黄金股右侧配置期，并且黄金股相对收益尚未兑现全部金价上涨预期，预计美联储明确释放降息信号后，黄金股将迎来主升浪行情。