聚焦IPO丨下周，这3只新股可“打新”
作者：刘杰
据Wind显示，下周（3月11日至3月15日）有3只新股拟网上发行，分别为骏鼎达、星德胜和平安电工，上市板块分别是创业板、上证主板和深证主板。从涉及行业来看，3只新股分别属于橡胶和塑料制品业、电气机械和器材制造业、非金属矿物制品业。
附表：3月11日至15日新股拟网上发行情况
数据来源：Wind
骏鼎达客户资源丰富
关注毛利率相关风险
骏鼎达主营业务为高分子改性保护材料的设计、研发、生产与销售，主要产品包括功能性保护套管和功能性单丝等，广泛应用于汽车、工程机械、轨道交通、通讯电子等多元领域。
在产品性能方面，骏鼎达主要产品凭借良好的耐温性、抗 UV 性、阻燃性、耐化学腐蚀性等性能，对各大领域的线束系统、流体管路等提供耐磨、隔热、防撞击、屏蔽、抗爆破、防火、降噪等安全防护作用。
在客户资源上，骏鼎达拥有优质的客户资源，直接客户主要为终端主机厂上游的零部件供应商，包括安波福、住友电工、比亚迪、盖茨工业、时代电气、泰科电子等，产品最终应用于上汽通用、东风本田、广汽本田、东风日产、长安汽车、长城汽车、比亚迪、蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车、特斯拉、广汽埃安等汽车厂商，卡特彼勒、三一重工等工程机械厂商，中车集团为代表的轨道交通车辆厂商，莫仕、特发信息等通讯电子厂商。其是国内少数同时进入国产、合资与外资品牌主机厂供应链体系的功能性保护套管企业之一，逐步提高了细分领域的国产化水平。
骏鼎达是国家高新技术企业和第一批工信部专精特新“小巨人”企业，已建立一支研发经验丰富、梯队结构合理的技术研发团队，能够快速响应客户的研发、设计需求。其已先后取得25项境内发明专利权、1项境外发明专利权以及112项境内实用新型专利权。
需要注意的是，骏鼎达存在产品价格及毛利率下滑的风险。
2020年至2023年上半年（以下简称“报告期”），其功能性保护套管的销售收入占主营业务收入的比例约为80%，系其主要产品。报告期内，其功能性保护套管的平均单价分别为1.74元/米、1.84元/米、1.90元/米和1.92元/米，呈现逐年上升的变化趋势，2023年1-6月单价较2020年提高约10.68%。
毛利率方面，报告期内，骏鼎达综合毛利率分别为48.75%、45.96%、43.30%和42.14%。其主要原材料为石油化工制品，近三年受石油价格持续上升的影响，毛利率略有所下降，2023年1-6月综合毛利率有所下降，主要原因系毛利率较低的金属材质编织套管销售占比有所提升以及随着江门工厂建成使用，厂房及新购置的机器设备的折旧增加，制造费用有所上升。
骏鼎达在招股书中表示，其主要产品价格和毛利率水平受下游产业的发展状况、客户结构、产品结构、原材料价格、员工薪酬水平、产能利用率等多种因素的影响。如上述因素发生持续不利变化，将对其毛利率水平和盈利能力产生不利影响。
星德胜市场份额不俗
警惕汇兑损益风险
星德胜自成立以来主要从事微特电机及相关产品的研发、生产及销售。其微特电机及相关产品主要应用于以吸尘器为代表的清洁电器领域，并已同步发展至电动工具、园林工具、高速吹风机等其他终端应用领域。
在市场地位上，星德胜微特电机产品在吸尘器细分领域中市场占有率较高。根据测算，中国作为全球最大的吸尘器生产国，2021年度家用吸尘器产量中25%以上的吸尘器产品使用了星德胜生产的微特电机。
星德胜在招股书中表示，公司产品广泛活跃于北美、欧洲、亚太等市场，应用于包括必胜（Bissell）、鲨客（Shark）、创科集团（TTI）、伊莱克斯（Electrolux）、百得、松下、日立、飞利浦、LG、美的、德尔玛、科沃斯、小米、石头科技等国内外知名终端品牌电器产品。
值得关注的是，2020年至2023年上半年（以下简称“报告期”），星德胜主营业务收入外销收入分别为3.42亿元、5.84亿元、3.82亿元和2.10亿元，境外销售的主要结算货币为美元。受外币汇率波动影响，报告期内，其汇兑收益金额分别为653.44万元、312.25万元、-1529.81万元和-237.21万元，波动明显。其在招股书中表示，如未来美元兑人民币汇率发生较大下调，将影响公司的盈利水平。
云母绝缘材料龙头平安电工
存毛利率下降的风险
平安电工专业从事云母绝缘材料、玻纤布和新能源绝缘材料的研发、生产和销售，致力于为全球客户提供专业的高温绝缘材料产品及技术服务，是全球云母绝缘材料行业龙头企业之一。
平安电工所生产的云母绝缘材料主要包括云母纸、耐火云母带、云母板、云母异型件和发热件，玻纤布主要包括工业级玻纤布和电子级玻纤布，新能源绝缘材料主要包括应用于动力电池模组及储能系统的云母盖板、云母隔板、云母监控板和复合云母带等。公司产品被广泛应用于电线电缆、家用电器、新能源汽车、储能系统、风电光伏和轨道交通等领域。
值得关注的是，2020年至2023年上半年，平安电工主营业务毛利率分别为 34.69%、32.30%、29.12%和 33.66%，2020年至2022年呈下降趋势，2023年1-6月有所回升。平安电工在招股书中表示，其产品系根据客户的需求进行研发和生产，产品价格主要取决于项目技术要求、市场竞争程度等因素，产品成本主要受原材料价格、人工成本等因素的影响。未来如果出现行业竞争加剧，产品价格大幅下降，原材料、人工成本大幅上升或者公司核心竞争优势无法保持等情形，可能导致公司毛利率出现大幅下降的风险。