IPO定价33.25元，国产热敏电阻及传感器，安培龙申购解读
大家好，我是量子熊猫。
十一点半才回到家，打新的解读是昨晚提前写好的，本想留着文前早点回来写，结果太晚实在写不动了，剩下的存着明天再聊。
刚准备发文看了下后台留言，有个小伙伴说中金的预测其实很有价值的，要是反着来看准确率简直高的惊人。
这逆向思维真不错，2024年就这么干...
接着进入今天的打新内容，新股研究熊猫从2021年开始至今，虽然准确率较高但确实也无法保证一定准确，因此也将自己分析的思路提供给到大家，大家可以结合自己的风险偏好做二次决策。
新股分析主要围绕以下四个核心要素展开，分别是可比行业和企业、发行情况、历史业绩、市场情绪，具体分析应用详见正文。
2023年12月07日可申购新股分析
安培龙（301413）：
企业基本情况：
全称“深圳安培龙科技股份有限公司 ”，主营业务为热敏电阻及温度传感器、氧传感器、压力传感器研发、生产和销售。
目前主要应用于家电、通信及工业控制领域，同时也逐渐在汽车、光伏、储能、医疗等领域扩大应用。
在热敏电阻及温度传感器领域，公司热敏电阻及温度传感器已实现对国际品牌 的进口替代，在国内市场占有率位于行业前列，在国际市场逐步崭露头角。
在国内市场，除主要客户美的集团外，未来公司将持续加大与格力电器、海尔智家、TCL等国内知名家电品牌的合作力度，同时与比亚迪等知名企业深入合作， 持续提升市场份额；
在国际市场逐步进入国际品牌的供应链体系，与芝浦电子、兴勤电子、TDK 等国际企业同台竞争，成功进入了绿山咖啡（北美地区领先的咖啡品牌）、雀巢咖啡（全球领先的咖啡品牌）、TTI（全球领先的电动工具品牌）、Gentherm（全球热管理技术的市场领导者）等国际品牌的供应链体系。
在压力传感器领域，打破了国外公司对陶瓷电容式压力传感器的技术壁垒，且是国内少有能够顺利产业化的企业，已实现对比亚迪、上汽集团、长城汽车、东风汽车等品牌的批量交付，成功实现进口替代。
此外，结合汽车电动化的发展趋势，发行人开发了温度-压力一体传感器，主要应用于新能源汽车热泵系统，通过在陶瓷电容芯体设计和封装结构上的创新，打破了国外公司对该类型产品的技术壁垒，截至本招股意向书签署日，该产品已实现对比亚迪的批量交付。
公司生产的氧传感器为片式氧传感器，是利用氧化锆陶瓷敏感芯体测量尾气 和大气的氧浓度差，从而监测和控制空燃比的核心检测器件，具体产品情况如下：
业务主要是各种工业用途的传感器，有国产化替代属性。
具体营收方面，主要营收来源于热敏电阻及温度传感器，营收占比在50%左右，其次是压力传感器。
对应行业为计算机、通信和其他电子设备制造业，可比上市企业分别为华工科技（000988）。
发行情况：
创业板发行，由华泰联合证券主承销，新发行市值6.29亿元，发行后总市值25.17亿元，发行价格33.25元，发行市盈率35.92，PE-TTM29.59，顶格申购需要4.5万元市值。
对比计算机、通信和其他电子设备制造业PE-TTM为25.72x，对比华工科技PE-TTM为29.48x。
业绩情况：
预计2023年度营业收入为80,000.00万元至82,000.00万元，预计同比变动27.90%至31.09%；
扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润7,600.00万元至8,600.00万元，预计同比变动8.45%至22.72%。
2022年营业收入62,550.34万元，2021年营收50,185.94万元，2020年营收41,806.13万元，年复合增速为22.32%；
2022年扣非归母净利润7,007.57万元，2021年扣非归母净利润4,668.18万元，2020年扣非归母净利润5,345.41万元，年复合增速为14.50%。
2020-2022年营收和利润增速都还不错，不过利润在2021年同比是下滑的，然后到2023年营收和利润继续增长。
参考招股说明书解释，主要因为压力传感器产品销售情况良好，贡献了较高的增量收入，至于利润大概率又是跟毛利率有关。
具体毛利率方面，2020年到2023年上半年主营业务毛利率分别为35.18%、29.49%、33.29%和31.10%，毛利率有较大波动。
参考招股说明书解释，主要受客户结构、产品结构、产品价格、原材料价格、人力成本、规模效应等因素影响。
跟同业对比来看，处于一般水平。
从公司基本面看，行业概念不错，业绩表现也还不错。
从发行情况看，创业板发行，发行价格一般，发行市盈率略高，PE-TTM略高。
最后汇总如下，基本面不错，发行也还行。
打新评级：谨慎，我的操作：申购。
申购建议说明：
积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。
谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。
放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。
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