原标题：今夜“非农”将骤降？

隔夜鲍威尔向参议院作证，称距离有信心降息已不远，全球各类资产迎来上涨。今夜重磅非农报告将出炉，数据将“配合”鲍威尔鸽派口吻，还是又双叒叕超市场预期？

周五（3月8日）21：30，美国劳工部将公布2月非农就业报告。经济学家预计，新增就业较上月骤降，工资增速也将大幅放缓，失业率稳定在历史低位附近：

新增就业显著放缓至20万，此前连续两个月突破30万人（过去三个月平均增长28.9万，六个月平均为24.8 万，12个月平均为24.4 万）；

平均时薪同比增速从4.5%放缓至4.3%，环比从上月0.6%大幅放缓至0.2%；

失业人数保持在低点附近，失业率持平上月的3.7%，劳动参与率小幅涨至62.6%；

首先来回顾下1月爆表的非农数据，1月非农就业人口超预期激增35.3万人，工资大幅上涨，劳动力市场强劲表现给美联储降息蒙上一层阴影。而2月报告将验证1月数据究竟是“噪音”（意外回升只是异常现象）还是“趋势”（劳动力市场潜在实力）？

分析普遍预计，2月非农将有所降温且保持稳健，1月数据是由于一次性因素造成（严寒天气、许多州上调最低工资），2月就业增长将重回降温趋势，环比薪资增速也会重新回到0.3%左右。失业率预计保持在3.7%的稳定水平，证实美国就业市场依然稳健。

主要投行对2月新增非农人数的预测依旧存在分歧，具体如下：

牛津经济研究院首席美国经济学家Nancy Vanden Houten在一份报告中写道：

在经历了1月的过热增长后，预计2月份的就业增长速度将有所放缓，但仍将保持稳健，收入增长飙升势头将扭转。但如果报告强于我们的预测，那么美联储首次降息时间可能会晚于5月。

分析普遍认为，美国就业市场增长将延续放缓趋势，但整体仍将保持稳健，预计2月新增就业人数20万人。

先行指标显示就业情况“喜忧参半”：

失业救济申请增加：与劳工局调查窗口相对应的那一周，初次申请失业救济人数从1月份的189000人上升至202000人，但仍维持在低位；

商业调查就业指数下降：2月ISM制造业PMI中的就业分项指数从47.1降至45.9，连续第五个月位于收缩区间。ISM服务业PMI中的就业指数降至48.0，三个月内第二次收缩；

消费者信心恶化：数据显示2月消费者对当前就业形势评价下降，41.3%消费者认为就业岗位“充足”，低于1月份的42.7%；13.5%的消费者认为就业岗位 "难找"，高于1月份；

裁员活动较少：高盛裁员跟踪数据显示，2月份裁员人数略有上升达到120万人，但裁员活动保持在较低水平；

其中，高盛预测略高于预期，其认为新增就业21.5万，年末裁员减少导致了上个月暂时性飙升，随着季节性裁员期过去，就业岗位的增加速度将恢复到更正常的水平。

薪资也将大幅调整

薪资也成为当下关注焦点，预计2月薪资增速环比将回落至0.2%。

野村指出，1月份由于恶劣天气导致工时减少，平均时薪暂时上升，预计2月份的平均时薪增长将回落至0.3%左右，并存在更大幅度负增长的风险。

此外，鲍威尔在国会讲话中也指出，工资增长仍然较高，但正在放缓至更可持续的水平。

然而，“小非农”2月ADP显示，跳槽者的工资涨幅自2022年11月以来首次出现增长。ADP首席经济学家Nela Richardson指出：

这是值得注意的，换岗者的工资涨幅对当前劳动力市场活动最为敏感，这一数字表明疫情期间出现的大规模工资增长可能不是短期情况。

整体来看，尽管预计就业增长放缓，但分析普遍认为劳动力市场没有出现急剧放缓迹象，失业率将稳定在3.7%。鲍威尔在国会山向立法者发表半年度证词时，将劳动力市场描述为“相对紧张”，同时指出“供需状况继续趋于平衡”。

对美联储政策影响几何？

根据CME FedWatch工具，市场押注美联储将在6月份首次降息，投资者对今年降息预期在三到四次之间。

野村认为：

如果最终数据与预期相符，将缓解市场对就业市场过热的担忧,有助于加强美联储对经济放缓和通胀回落的信心。

如果就业数据出现显著负面意外，可能会促使美联储考虑更早、更快地降息。

总的来说，虽然2月就业数据或现回落，但整体就业市场仍保持坚挺，没有广泛裁员的迹象，支持经济保持温和增长。

市场对2月份就业报告的预期存在分歧，美股波动性增加，投资者在调整头寸，准备应对市场反应。

降息预期推波助澜下，黄金再度刷新2165历史高位。若新增就业和失业率都不及预期，将为黄金持续提供上行动能。