全面入市背景下奄奄一息的光伏投资，在36亿千瓦风电、太阳能装机目标的刺激下，能否迎来一波反弹？这或许有待考证。

实际上，行业更为关心的是，能否有具体的措施落地，来改善当前的新能源投资“约束”。在当前形势下，新能源投资尤其是光伏投资正面临巨大的挑战。

36亿千瓦背后的装机节奏

9月24日，中华人民共和国主席习近平在联合国气候变化峰会上，宣布了中国新一轮国家自主贡献。到2035年，中国全经济范围温室气体净排放量比峰值下降7%-10%，力争做得更好。非化石能源消费占能源消费总量的比重达到30%以上，风电和太阳能发电总装机容量达到2020年的6倍以上、力争达到36亿千瓦，森林蓄积量达到240亿立方米以上，新能源汽车成为新销售车辆的主流，全国碳排放权交易市场覆盖主要高排放行业，气候适应型社会基本建成。

这是继双碳以及12亿千瓦风光装机目标之后，国家第三次提出关于风电、光伏的装机定调。

根据国家能源局数据，截至2020 年底，我国风电累计装机约2.81 亿千瓦，光伏发电装机约2.53 亿千瓦，合计约5.34 亿千瓦，占全国电力总装机约 24.3%。按照2020年装机6倍的话，2035年风电太阳能的装机目标是32.04亿千瓦。

截至2025年8月底，太阳能发电装机容量11.2亿千瓦、风电装机容量5.8亿千瓦，二者合计为17亿千瓦。如果按照36亿千瓦总目标倒算，从2025年9月到2035年，风电、光伏的新增装机还有36-17=19亿千瓦的市场空间，平均每年不到2亿千瓦。

实际上，即使按照年均2亿千瓦的装机空间来看，难度并不大。“十四五”期间，2023-2025年单年仅光伏装机就超过了2亿千瓦，加上风电，年均最高装机达到3.5亿千瓦。

但是随着各省136号文的推进，新能源投资，主要是光伏的投资积极性受影响较大，鉴于较低的机制电价、日渐攀升的限电比例以及持续走低的现货价格等影响，光伏电站投资积极性持续下挫。

风电的发展态势截然相反，光伏們调研了解到，由于各种原因，目前不少省份包括河北、贵州、天津、甘肃、山西、湖北、江苏等省市在新能源指标规划方面，均倾向于风电，这其中风电24小时的发电特性使其能在电力市场中获得较高电价、加上度电成本低等关键因素，让央国企更加偏向于风电项目的开发，由此风电项目的推动愈发积极。

在2025年1月的中国风能新春茶话会上，中国可再生能源学会风能专业委员会秘书长秦海岩预测，2025年中国风电年新增装机规模约为10500万千瓦—11500万千瓦，其中，陆上新增规模约9500—10000万千瓦；2030年，中国风电年新增装机规模或可超15000万千瓦。

所以，在年均2亿千瓦的新增装机目标中，如果风电新增达到1亿千瓦，那么国内光伏新增装机空间预计也落在1亿千瓦左右，这与近三年每年超过2亿千瓦的装机，几乎是“腰斩”。

光伏投资的积极性持续下挫

实际上，今年以来，在新能源全面入市的背景下，各投资企业正逐步放缓光伏投资的推进，尤其是在山东首批竞价结果出炉之后，除了部分大基地项目之外，大部分未开工的光伏电站投资，均计划暂缓项目推进，而那些积极参与竞价的项目大多是已经开工，但没来得及在531之前并网的项目，这批项目毫无疑问成为136号文过渡期最煎熬的参与者。

对于尚未形成实质性投资的项目，大部分企业表示，“先观望竞价结果再看推动情况，没开工、达不到收益要求的项目是无法过会的，那就缓缓”。

从更广的维度来看，全国很多省份包括新疆、湖北、内蒙、山西、广西、江西、河南、广东等省份，集中式光伏的投资大多处于停滞的阶段。对于光伏投资而言，这些省份既有电价不确定的原因，同时也包括限电、考核、土地资源等问题，光伏电站投资正面临四面楚歌的形势，相对应的各省的指标规划也进一步倾向于风电。

综合当前的形势而言，36亿千瓦的目标从宏观层面夯实了行业的发展信心，但当前对于新能源电站投资而言，现实层面确实挑战重重。实际上，今年以来持有了大量新能源电站资产的央国企，在当前的背景下出现了利润快速下滑的趋势。这一点从各上市公司的财务上也能略窥一二。譬如，太阳能、龙源电力、三峡能源的2025年上半年营业收入分别同比-16.84%、-18.61%、-2.19%，净利润分别同比-21.02%、-13.79%、-5.48%。

鉴于以上情况，央国企也在慎重考量下一步的新能源投资规划。“如果当前政策形势不调整的话，光伏投资这种暂缓的局面并不会由于36亿千瓦的大目标而得到缓解，毕竟企业不能亏钱去投资”，一位行业人士的观点，是当前行业局面的真实反馈，“另一方面，如果寄希望于风电完成这一目标，也需要考虑风电投资面临的资源限制等问题”。

面对光伏的投资困境，行业也希望寻找更好的发展路径。但是基于光伏的发电特性，在电力市场中，光伏几乎不可能获得高电价，这是由发电原理决定的。有行业人士也提到，如果没有更好的技术突破，那就需要打开绿电市场、创新商业模式，让光伏能够从环境溢价层面获得价值，否则光伏投资难以有更广阔的发展空间。