一般而言，市场的走向往往和资金的流行息息相关。当大资金流入后板块整体会跟着有一波行情。比如电池板块，9月以来电池板块持续获得资金流入，固态电池产业进展和储能需求受到关注，电池类ETF涨幅惊人。

数据显示，锂电池ETF（561160）和电池ETF嘉实（562880）本月涨幅均超24%，霸占ETF涨幅榜前四位。其中富国基金的锂电池ETF（561160）以24.19%的月涨幅位居榜首，年内涨幅已达53.97%。

与电池板块的火热形成鲜明对比的是，券商板块持续回调。自8月25日以来的19个交易日内，证券相关ETF跌幅均在8%左右。

然而，市场却呈现“越跌越买”的奇特现象。在此期间，400亿元资金涌入证券主题ETF。其中，国泰基金的证券ETF（512880）吸金157.55亿元，华宝基金的券商ETF（512000）获得78.44亿元净流入。

把时间拉长到全年来看，这一趋势更加明显。年内已有680亿元资金“豪赌”证券ETF，其中国泰证券ETF和易方达香港证券ETF分别吸金241.39亿元和209.38亿元。

数据来源：Wind 截至2025.09.18

券商为何屡获资金重仓？

首先就是目前几乎已经确定的“慢牛”行情。以往的牛市，证券，绝对是先行者，绝对是领涨的标志性板块。因为牛市，成交量激增，券商业务必然是最先收益的。所以，这也是“牛市炒券商”的核心逻辑。

而另一方面，3季度交易活跃度和两融规模提升明显，叠加低基数，券商3季报业绩同比增速有望进一步扩大；向后展望，投行、衍生品和公募业务等业务有望接续改善，头部券商海外业务崛起和内生增长导向有望驱动本轮头部券商ROE扩张，板块估值仍在低位，机构欠配明显，因此券商板块战略性配置机会有望继续提升，投资者可以关注3季报和政策事件催化。

数据来源：Wind 截至2025.09.19

最后一点就是居民的存款已经悄然“搬家”，随着8月金融数据的公布，居民存款结构的显著变化引发了市场的广泛关注。数据显示，8月居民存款同比少增6000亿元，已是连续两个月低于季节性增幅，为2025年首次，而非银存款同比多增5500亿元，创同期新高。

而在如今低利率的环境下，股市也成为了这些存款的好去处，8月开户数飙升165%，“存款搬家”趋势或延续？猛增！新股民跑步进场，A股8月新开户265万户，同比增长165%，今年前八月新开户数达1721万户。这也从另一方面为券商的业绩做了强大背书。

券商各方面都是很健康的，但是为啥不涨呢？归根结底不是说券商不行，而更多的或许是节奏上的把控。你仔细想一想，如果说这个时候，券商全线上攻，大盘了几天就能干到4000年点以上。那这和去年“9.24”行情不就一样了吗？

来得快去得也快这绝对不是高层想要的，更健康的市场形态是慢牛，健康牛。 而不是像去年924的疯牛，所以说现在，对于券商的压制可以说只是暂时的，后续随着利好与资金的不断释放，券商板块在牛市中的表现或许还远远没有谢幕。

券商ETF选龙头还是选广度？

在选择产品的时候我们究竟是选取大而全的证券行业指数？还是布局龙头的龙头指数呢？

具体来看，上证证券行业指数、中证全指证券公司指数都是大而全，主打一个不挑食，一个选取的是沪市券商，一个选取的是全市场的券商。但无论是从标的指数的广度还是近期收益的高低出发。中证全指证券公司指数的优势都是更大的，其近一年47.2%的收益也远超前者。

国证证券龙头指数、中证证券公司30指数、中证证券公司先锋策略指数主打的都是龙头属性。而从收益上我们也能发现，带龙头属性的券商指数整体的收益是要比泛类指数高一截的。因此券商行业还是存在一定的“马太效应”的。

ETF方面，由于中证全指证券公司指数成立最早，又主打一个大而全。因此场内产品数量和规模也是最多的。其中国泰中证全指证券公司ETF（512880）、华宝中证全指证券ETF（512000）这两只“巨无霸”，规模都超过了200亿，规模和流动性优势较大。天弘中证全指证券公司ETF （159841）这支国模增长的也较为迅速，离百亿俱乐部仅一步之遥。

而若是追求收益想要选择券商龙头类指数，其整体规模都不大，鹏华国证证券龙头ETF（159993）算是兼顾了收益和规模的产品。

就资本市场而言，近1个月大金融板块有所调整，券商板块也呈现出一定的负超额，这与前述证券行业基本面持续向好的态势形成背离，调整带来的是更好的逢低布局机会。叠加市场交易活跃度提升、投资生态优化，以及监管对流动性支持的明确态度，均为券商板块提供了有利环境。在当前资本市场改革持续深化、长期资金入市加速的背景下，券商行业基本面改善趋势明确。

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