2025年9月16日，禾赛科技（NASDAQ:HSAI;HKEX:2525）正式完成港股挂牌，成为全球激光雷达行业首家实现"美股+港股"双重主要上市的企业。

根据此前公布信息，禾赛科技拟全球发售1700万股公司B类普通股，此次全球发售包括两部分，其中中国香港发售170万股B类普通股，国际发售1530万股B类普通股，每股定价212.80港元，据此禾赛预计募资41.6亿港元。

今天上午开盘，禾赛股价报229.2港元，涨幅7.7%。

ADAS业务：增长主引擎

作为禾赛的核心基本盘，ADAS激光雷达业务正以规模化交付构筑市场壁垒。

2025年上半年，禾赛激光雷达总交付量达547,913台，同比激增276.2%，其中ADAS领域交付449,651台，同比增长237.5%，这一数据已超越2024年全年交付量。

据盖世汽车研究院配置数据显示，今年上半年国内乘用车市场主激光雷达装机量中，禾赛以284,399颗、33.0%的份额稳居第一，领先华为和速腾聚创，这两家企业上半年激光雷达标配量依次为260,236颗和236,501颗，对应市场份额分别为30.2%和27.4%，在头部效应显著的市场中占据关键优势。

图片来源：盖世汽车

如此强劲的增长态势，源自禾赛持续数年的芯片化技术突破。自2017年布局激光雷达专用芯片研发以来，禾赛已完成第四代数字单光子平台技术研发，该架构率先在ATX系列实现量产，并计划在ETX系列全面落地。

通过整合激光器、探测器、数字信号处理器等七大核心部件，禾赛第四代芯片不仅简化了产品架构，更实现了性能与成本的双重优化。得益于此，ATX激光雷达价格较上一代下降50%，在大规模出货下已降至200美元级别，相较于公司成立初期行业激光雷达价格，成本降幅更是超过了95%。

成本的持续大幅降低，不仅显著增强了禾赛激光雷达的市场竞争力，也在过去几年里为其赢得了广泛的客户认可与深度合作。

目前，禾赛在ADAS领域已累计获得来自24家主机厂超过120个车型的量产定点，并已成为全球头部 Robotaxi企业的首选——全球前十大Robotaxi公司中有九家选择禾赛作为主激光雷达供应商。正是这种深度的绑定关系，为禾赛激光雷达持续放量奠定了坚实基础。

近期，禾赛再获美国 Motional、哈啰等多家Robotaxi企业定点，另外，9月15日，禾赛还宣布与一家美国领先的头部Robotaxi公司进一步深化合作，签订价值超过四千万美元的激光雷达订单。禾赛将作为其唯一的激光雷达供应商提供远距和近距激光雷达产品，订单计划将于2026年底前完成交付。

伴随着这些新订单的签订，并陆续交付，禾赛商业化版图仍在持续扩张。

机器人业务：迅猛崛起的“第二曲线”

在巩固车载市场优势的同时，禾赛的机器人激光雷达业务正以惊人速度崛起为第二增长极。2025年上半年，该业务出货量达98,262台，同比激增692%。

其中今年初发布的JT系列产品仅用5个月就实现10万台交付，创造行业纪录。第二季度单季交付48,531台，同比增幅更高达743.6%，展现出爆发式增长动能。

JT系列的成功很大程度得益于车规级技术的下沉应用。这款迷你型超半球3D激光雷达采用了禾赛第四代自研芯片架构，具备360°×187°超广视野，40米@10%反射率的探测距离较同类产品提升30%，单帧覆盖面积超10,000㎡。

不仅如此，JT系列同时支持16线至256线多种配置，完美适配不同场景需求。技术迁移带来的成本优势，使机器人激光雷达从万元级降至千元级，为规模化应用奠定基础。

图片来源：禾赛科技

商业化落地方面，禾赛已构建起多元客户矩阵。除与追觅生态链品牌可庭科技签订30万颗年度供货协议外，8月先后与Vbot维他动力、清华系创企星动纪元达成深度合作。

禾赛机器人感知业务副总裁刘兴伟此前预测，2025年全球机器人激光雷达市场出货量将达30-40万台，其中禾赛出货量将超20万台，有望占据过半市场份额。

双资本平台赋能：技术投入与产能扩张的正循环

此次港股募资的资金分配，清晰勾勒出禾赛下一步的战略重心：约50%用作研发投资，约35%用作生产能力投资，约5%用作业务发展，约10%用作营运资金及一般企业用途。

在研发端，资金将主要用于优化ASIC芯片路径和下一代产品开发，进一步强化感知方案等核心技术的领先性。产能端则瞄准百万台级制造能力建设，既要满足ADAS市场持续增长的需求，也要支撑机器人业务的爆发式扩张。

自成立伊始，禾赛就坚持自建产线，所有的激光雷达产品均生产于自有工厂，这样不仅能从源头上把控各个生产环节的质量，还能及时优化和改善生产流程百万产能。目前，禾赛自有量产工厂规划年产能超过200万台，核心生产工序自动化率达 100%。

这种投入正在形成良性循环。技术突破带来的成本下降推动市场渗透率提升，规模化交付反过来摊薄研发成本。据禾赛此前公布财报，2025年第二季度，禾赛实现营收7.1亿元，同比劲增超 50%，净利润突破 4,000 万元人民币，远超 GAAP 层面盈利转正目标。

如今，双重上市构建的资本平台，有望继续加速这一循环：港股投资者对硬科技的认可与美股市场的全球化估值逻辑形成互补，为禾赛在激光雷达与机器人两大高增长赛道的布局提供更充足的弹药。

从美股到港股，禾赛的双重上市之路不仅是资本路径的拓展，更是其商业化能力的证明。当33%的ADAS市占率遇上692%增速的机器人业务，当第四代芯片技术遇上双重资本平台，禾赛正在书写激光雷达行业的新叙事。