贵金属继续演绎狂欢，金银牛市热情高涨。

美联储减息在望之际，周五金银价齐飞，贵金属、黄金股高歌猛进。

截至发稿，湖南白银触及涨停，晓程科技大涨超5%，湖南黄金涨超3%，中金黄金、四川黄金等跟涨。

现货黄金突破3650美元/盎司，日内涨0.48%；现货白银站上42美元/盎司，续创2011年9月以来新高。

今年迄今，黄金已上涨逾39%，白银则上涨近45%。

今年来，金价已刷新30余次名义纪录，并突破了1980年通胀调整历史峰值。

而狂飙背后的主要驱动力来自美联储降息预期、美元疲软、央行买盘、地缘政治和经济不确定性增加。

美联储9月降息成定局？

美国经济数据最新发出双重信号。

昨晚公布的数据显示，美国8月CPI同比2.9%，持平预期；CPI环比0.4%，略高于预期的0.3%；核心CPI同比3.1%，环比0.3%，均持平预期和前值。

美国上周初请失业金人数增加2.7万人至26.3万人，远超预期的23.5万人，创2021年10月以来的最高。

一方面通胀指标显出顽强韧性，另一方面就业市场疲软迹象愈发明显。

受此影响，隔夜金价一度陷入高位震荡。

好在疲软的初请数据缓解了通胀担忧，市场对美联储降息预期不改，这再度给金价提供支撑。

据CME美联储观察工具，市场几乎笃定美联储将在9月降息25个基点，10月降息50个基点的概率为80.2%。

目前，交易员完全定价美联储2025年底前将降息三次。

Macquarie Group全球外汇与利率策略师Thierry Wizman表示，8月美国CPI报告不太可能阻止美联储下周将联邦基金利率目标下调25个基点。

“但高于预期的通胀数据可能会促使美联储在未来政策立场上更为谨慎，并有可能影响2026年的利率点阵图。”

金价明年破4000？

“避险王者”一骑绝尘，目前市场正等待新的催化剂。

今晚美国9月密歇根大学消费者信心指数初值将出炉，市场预期消费者信心有所减弱，这将会利好金价。

除了美联储因素外，全球央行疯狂购金也在推涨金价。

据世界黄金协会数据，自2020年第三季度以来，全球央行已经连续14个季度净购入黄金。

另据资管机构Crescat Capital合伙人兼宏观策略师Tavi Costa发布数据称，金价创下新纪录之际，黄金在除美联储外央行的储备占比，自1996年以来首次超过美国国债。

这一转折点可能是“近代史上最重大的全球再平衡的开始”。这反映了各国央行在战略性调整储备资产结构：从美元债券转向黄金等实物资产。

当下，高盛已喊出“明年金价或突破4000美元”。

该行在对2025年黄金股票市场的最新展望中，将长期黄金价格预测（2029年及之后）上调至每盎司3300美元，此前的预测为每盎司2850美元。

高盛表示，其全球大宗商品团队“仍看好黄金”，并指出到2026年中，黄金价格有望升至4000美元/盎司，极端情况不排除逼近5000美元关卡。

白银分析师彼得·克劳斯（Peter Krauth）认为，美联储重新转向鸽派，是贵金属最重要的中期驱动因素。

他指出，过去三次降息周期（2000年初、2008年和2020年）中，白银总是在周期中途触底，并在降息重启后飙升。

“此后12-18个月内平均涨幅达332%。如果从35美元计算，意味着银价可能突破100美元。不同之处在于本次暂停期间银价未在中期见底，而是在去年春末与黄金同步触底。”