英伟达市值突破两万亿美元，一天涨半个茅台，给科技行业什么启示？
近日，随着股价突破800美元再创历史新高，AI芯片巨头英伟达总市值突破2万亿美元。市值从1万亿美元到2万亿美元，微软耗时两年六个月，苹果花了约两年时间，而英伟达仅用八个月就实现了这一里程碑式的跳跃。
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英伟达是目前生成式人工智能（AI）热潮下最大的受益者。2023年，英伟达股价飙升230%，创下了自2001年以来的最大年度涨幅。这种增长态势2024年还在延续，其股价在年初至今又增长了63%。
然而，英伟达的市值飙升并非孤立事件。它反映了科技股在当前市场中的强劲表现，以及投资者对科技行业的高度期待。
美股三大指数的集体收涨，尤其是纳指逼近历史高位，都表明科技股依然是投资者眼中的香饽饽。
在经济环境充满不确定性的今天，科技行业的创新能力和增长潜力使其成为了投资者的优质选择。
但是，投资者在追逐科技股热潮的同时，也需要保持清醒的头脑。市场波动是常态，科技行业的发展同样充满不确定性。
投资者应该深入了解企业的基本面和市场前景，避免盲目跟风。
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当前，市场各方对市值管理重视程度日益提升，沪深交易所先后启动了“提质增效重回报”行动和“质量回报双提升”专项行动。
而如何将相关举措落到实处，提高上市公司质量，不断提升广大投资者获得感，我们从英伟达的经历中可以获得三大启示。
一：坚持科研创新、深耕产业生态，实现高质量发展。
英伟达市值的跃升彰显出其在科技创新和整个产业生态中的引领地位。成立20多年来，英伟达通过持续创新实现关键技术代代更迭，同时围绕GPU（显示核心、视觉处理器、显示芯片）的应用，深度布局游戏、专业可视化、数据中心以及自动驾驶等领域，坚持培育中长期增长曲线，最终构筑起宽而深的“护城河”，在AI时代“迎风而起”。
富国银行数据显示，英伟达在数据中心AI芯片市场拥有98%的市场份额，第二名的AMD市场份额仅为1.2%，第三名的英特尔不足1%。
英伟达、英特尔、AMD是全球芯片市场上最主要的供应商。过去英特尔一直被认为是全球最大的芯片公司。但在2023年，英伟达营收规模超过英特尔，成为全球最大芯片公司。
如果说外部市场环境充满了不确定性，那么科研创新无疑是公司长久发展最具确定性的“立身之本”。作为中国经济的领头羊，科技上市公司尤其是产业链龙头企业，更应该瞄准前沿科技，持续引领行业技术迭代升级，发挥产业生态主导力，推动产业发展迈出更快更大步伐。
二：专注核心业务，提高企业生产经营效率。
英伟达20多年来，其始终专注于GPU这“一亩三分地”，持续巩固核心竞争力。这种专注也与高效紧密联系。比如，为了为下游厂商提供更快更好的产品服务，英伟达积极主动压缩开发周期，其图形业务的快速发展就得益于“三团队—两季度”的研发运营模式，每6个月推出一次新产品，抢跑市场1至2个研发周期。
对于A股上市公司来说，如何克服“三心二意”，深耕主业，避免过度多元化一直是个重要课题。监管机构亦屡屡鼓励上市公司聚焦主业，做优做强。此次深交所在“质量回报双提升”专项行动中，就明确提出要将“增强聚焦主业意识”作为提升上市公司质量的关键抓手。
而且机会也来了，自2023年10月美国“出口管制规则”出台后，英伟达来自中国市场的收入暴跌。目前，尽管面临出口管制等政策因素，英伟达仍试图通过为中国市场定制符合出口规定的芯片来维持其在中国的业务，然而给到中国的产品性价比并不高，英伟达在中国市场的缺位，让中国竞争对手华为昇腾芯片开始被更多中国企业使用。英伟达特供版芯片在中国厂商中的采购数量并不及预期。除了加大自研力度，阿里、腾讯、百度等公司开始倾向于选择更具性价比优势的国产AI芯片供应商。多位华为相关业务人士证实，华为被普遍认为对标英伟达的昇腾系列产品目前处在供不应求状态，价格约只有英伟达A100的60%甚至可以更低。
第三方机构市场调研机构TrendForce统计数据显示，目前中国云厂商在使用的高端AI芯片中，大约80%来自英伟达。但这一比例预计未来五年内可能下滑至50%—60%。有行业人士表示，由于此前国内储备了大量英伟达芯片，虽然价格高昂，但是供需相对充分。未来五年内，随着国产芯片的逐渐成熟，英伟达在中国市场的领先优势将会继续缩小。
三:与投资者共享发展红利，真金白银回馈股东。
从数据上看，自2013年以来英伟达每年都坚持进行分红派息。2023年8月份，随着业绩大增，英伟达又抛出了250亿美元的回购计划，把公司的发展红利回馈给了投资者。
当前，“以投资者为本”逐渐成为A股市场共识，2024年1月25日至26日，证监会召开2024年系统工作会议。会议强调，要突出以投资者为本的理念，其中具体提到，大力推动提升上市公司的可投性，完善上市公司质量评价标准，督促和引导上市公司强化回报投资者的意识，更加积极开展回购注销、现金分红。截至目前，大批上市公司积极响应，回购分红力度不断增强，为维护股价稳定发挥了重要作用。
注销式回购的运用在成熟市场较为常见，其不仅是回报投资者、展现管理层对企业发展信心的方式，也是主动调节估值，使之在资本市场更具吸引力，甚至是反敌意收购的手段。
目前上市公司开展注销式回购的内驱力正在不断提升，观察A股上市公司，可以看到，在此前的市场持续调整中，不少公司投资价值进一步凸显。同时随着员工持股、股权激励计划以及央国企上市公司市值管理考核的推进，管理层也在越来越多地从长期角度关注市值变化。更为重要的是，近年来，我国资本市场长线资金不断涌入，秉持价值投资理念的机构股东不仅助推了上市公司融资发展，未来或也将成为推动上市公司利用合规手段进行市值管理的力量。
目前A股上市公司越来越多地出现注销式回购，意味着上市公司资本运作理念的转变。从上市变现‘一锤子买卖’，转变为上市融资推动持续发展，与投资者分享发展成果，获得良性‘正反馈’，从而在市值与经营质量的同频共振中持续壮大。
总而言之，大力推动上市公司高质量发展，提升上市公司投资价值，让投资者有获得感是一件需要持之以恒、久久为功的事情，我们也乐观地期待着。