AI基金兴证全球竞争优势混合A（021590）披露2025年半年报，上半年基金利润129.25万元，加权平均基金份额本期利润0.0297元。报告期内，基金净值增长率为1.58%，截至上半年末，基金规模为4924.89万元。

该基金属于偏股混合型基金。截至9月5日，单位净值为1.131元。基金经理是徐留明，目前管理4只基金近一年均为正收益。其中，截至9月5日，兴全恒益债券A近一年复权单位净值增长率最高，达19.67%；兴证全球招益债券A最低，为9.51%。

基金管理人在半年报中表示，全球化工产业东升西降的趋势非常明显，欧洲领先化企已经在全球范围内占据了超过一个世纪的主导地位，俄乌冲突后在高昂的能源及原材料成本冲击下其面对东方化企的竞争已经显露出明显的颓势，依托中国完善的基础设施配套，全球排名第一的欧洲化企面对其国内的巨大压力依然选择在中国建厂，连续性流程化工对基础设施配套的要求极高，而放眼全球能够承接中国化企出海的国家和地域屈指可数，中国化企的全球领先优势持续扩大。

目前大量周期成长类公司的股价已经反映了非常悲观的预期，内卷竞争严重下依然有部分企业能够获取不错的盈利，整体交易在估值非常低的水位，我们对此类企业未来内生的盈利增长依然有信心，且反内卷背景下行业竞争格局有望趋于改善，股息回报的吸引力也在逐渐增强，对于长期应该更为乐观一些。

截至9月5日，兴证全球竞争优势混合A近三个月复权单位净值增长率为13.69%，位于同类可比基金404/615；近半年复权单位净值增长率为13.50%，位于同类可比基金377/615；近一年复权单位净值增长率为13.10%，位于同类可比基金578/602。

通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为15.07倍，同类均值为25.34倍；加权市净率（LF）约2.18倍，同类均值为2.34倍；加权市销率（TTM）约1.71倍，同类均值为2.09倍；三项估值均低于同类平均水平。

从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.01%，加权净利润同比增长率（TTM）为0.05%，加权年化净资产收益率为0.14%。

截至6月27日，基金成立以来夏普比率为-0.0616。

截至9月5日，基金成立以来最大回撤为11.11%。单季度最大回撤出现在2025年二季度，为8.32%。

据定期报告数据统计，成立以来平均股票仓位为78.32%，同类平均为83.27%。2025年一季度末基金达到91.42%的最高仓位，2024年末最低，为67.22%。

截至2025年上半年末，基金规模为4924.89万元。

截至2025年6月30日，基金持有人共计653户，合计持有4954.97万份。其中管理人员工持有70.95万份，占比1.43%，机构持有份额占比60.63%，个人投资者占比39.37%。

截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约60.4%，持续低于同类均值。

该基金持股集中度较高。截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是华鲁恒升、腾讯控股、新洋丰、贵州茅台、史丹利、宁德时代、太阳纸业、阿里巴巴-W、格力电器、泸州老窖。

核校：王博