瑞银最新发布的研究报告预测，随着美国通胀水平逐步趋近政策目标区间，同时劳动力市场潜在风险持续累积，美联储可能自今年九月起启动新一轮降息周期。该行预计，美联储将在接下来的四次会议中连续实施降息，累计下调利率一百个基点，以应对经济面临的挑战。

瑞银分析师指出，近期多项经济指标为降息提供了充分依据。七月份美国个人消费支出价格指数表现温和，核心PCE同比小幅上升至百分之二点九，整体PCE同比稳定在百分之二点六，完全符合市场预期。这一数据表明，尽管服务成本仍保持一定粘性，但能源价格回落和商品通胀稳定有效抵消了其影响，同时住房通胀放缓也为整体物价控制提供了支持。目前物价压力整体处于可控状态，未出现加速上行趋势。

报告认为，当前美国经济面临的主要风险已从通胀转向就业市场。虽然失业率仍维持在历史低位，但多项先行指标显示就业需求正在走弱。美联储最新会议纪要显示，政策制定者预计失业率将在年底前升至自然率上方，并在未来几年内保持较高水平。鲍威尔此前已发出警告，称如果企业裁员潮加剧，就业市场状况可能快速恶化。瑞银强调，对就业市场风险的关注已经超过对通胀残余压力的担忧。

此外，美联储官员近期的表态也传递出明显的政策转向信号。在七月利率会议上，出现了两票支持降息的反对票，这是三十多年来美联储理事首次在利率决策上出现此类分歧。与此同时，鲍威尔、威廉姆斯以及沃勒等关键人物都在近期讲话中释放出鸽派信号。其中沃勒明确表态支持九月降息，并表示若就业数据进一步走弱，不排除更大幅度降息的可能性。

瑞银最后表示，基于美国通胀接近目标水平、经济增长韧性虽存但已显现放缓迹象，以及政策制定者对就业市场风险的重视程度不断提高，预计美联储将在九月会议上开启新一轮宽松周期，并通过连续降息来支持经济持续增长。