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作者｜柴鑫洋

编辑｜李文贤

8月21日，“瓜子大王”洽洽食品公布2025年半年报。

2025年上半年，洽洽食品实现营业收入27.52亿元，同比下滑5.05%，其中葵花子产品仍为核心收入来源，贡献64.39%的营收。

然而归属于上市公司股东的净利润同比大幅下降73.68%，仅为8864万元。

洽洽食品表示，业绩承压主要是由于宏观经济形势、外部渠道的变化以及一季度春节错期等因素的影响。

值得注意的是，洽洽归母净利润同比大幅下降，主要是由于葵花籽和核心坚果原料成本上升。公司主动调整产品结构、渠道结构等，加大了新品研发和势能渠道的费用投入，对公司利润情况产生影响。

截至今日收盘，洽洽食品报23.37元/股，跌0.85%，总市值118.2亿元。

2025年上半年营收27.52亿元，葵花子产品贡献64.39%收入

洽洽食品2025年上半年营业收入27.52亿元，同比减少5.05%。

其中第二季度，公司营业收入为11.81亿元，同比上升9.69%；归母净利润为1139万元，同比下降88.2%；扣非归母净利润亏损1499万元，同比下降124.4%；

分产品看，葵花子产品贡献了洽洽食品超六成营收。

财报显示，上半年洽洽食品葵花子类实现营收约17.72亿元，占总收入的64.39%；坚果类实现营收约6.14亿元，占总收入的22.32%；其他产品实现营业收入约3.04亿元，占总收入的11.05%。

公司在2025年上半年报告中提到，营收较上年同期出现下降，主要是由于宏观经济形势、外部渠道的变化以及一季度春节错期等因素的影响。

财报中还提到，近年来，休闲食品行业销售渠道格局发生显著变化，渠道竞争方面，折扣化、近场化趋势加剧，大卖场、超市、便利等传统渠道客流持续下滑，公司在以上渠道的销售占比较大，因此销售业绩出现一定程度下降。

分地区来看，洽洽食品上半年在东方区、北方区营业收入呈下降趋势，分别同比减少24.76%和19.83%。电商和海外增势良好，分别同比增加24.79%和13.18%。

在过去的半年中，洽洽食品的经销商总数净增26家。截至报告期末，公司经销商数量共计1406家，其中国内经销商1306家，海外经销商100家。相较去年年底的1380家经销商（国内1272家，海外108家），国内经销商数量增加34家，海外经销商数量有所减少。

上半年净利润大幅下降73.68%，主因是核心原料价格上涨

财报显示，洽洽食品2025年上半归属于上市公司股东的净利润8864万元，同比大幅下降73.68%。

而这是洽洽食品自2011年深交所上市以来，中期净利润跌幅最大的一次。

其中第二季度，洽洽食品归母净利润为1139万元，同比下降88.2%；扣非归母净利润亏损1499万元，同比下降124.4%；

原材料成本是影响洽洽食品盈利能力的一项核心驱动因素。

财报显示，报告期内归母净利润同比下降，主要是由于葵花籽和核心坚果原料成本上升。与此同时，公司主动调整产品结构、渠道结构等，加大了新品研发和势能渠道的费用投入，对公司利润情况产生影响。

第二季度洽洽食品毛利率为21.42%，同比下降3.56%。主要系核心原材料价格上涨叠加规模效应走弱，葵花籽和坚果类产品毛利率分别下降7.67%和13.95%。

成本方面，洽洽食品称，葵花籽原料成本上升，主要由于在2024年9月下旬内蒙区域葵花籽收获期连续阴雨导致葵花籽的霉变率提升，符合公司质量标准的原料产量减少，原料价格上升；公司巴旦木原料受供需关系影响、腰果原料受行业周期性及天气的影响，采购价格均有所上涨，原料价格的上涨对公司毛利率影响较大。

为了降低原材料价格上涨对业绩的冲击，今年一季度业绩说明会上，洽洽宣布将优化葵花籽原料采购模式，大幅提高“公司+订单农业+种植户”的直采比例，并探索海外试种，以削弱中间环节。

去年零食量贩店销售额4.5亿，计划每年拓展近200个县城市场

为实现业务增长，洽洽食品主动调整产品结构、渠道结构等，并加大了新品研发力度。

为顺应消费趋势，洽洽食品积极布局零食量贩这一新兴赛道。

洽洽食品提到，公司零食量贩渠道去年销售额约 4.5 亿，占全年营收的6.3%。

目前拥有 40 个 SKU 左右，去年公司新增了豆类、花生和鲜切薯条等产品在零食量贩店的销售，未来公司计划将增加更多的 SKU 扩充零食量贩渠道销售。

在市场拓展方面，洽洽食品提到，计划每年拓展近 200个县城市场，去年约 100 多个，注重渠道精耕模式的优化和拓展，执行县乡下沉推广策略。

公司积极拓展海外市场，通过多元化渠道布局、多品类产品上新推动收入增长，如进驻加拿大主流渠道、日本堂吉诃德、菲律宾 7-11 等连锁渠道，布局泰国咖啡店渠道、印尼 Alfamidi 便利、美食城渠道等，同时对潜力市场进行拓展，提升了公司品牌在海外市场的渗透率和终端覆盖率。

同时，公司电商渠道在拼多多、京东等渠道业务持续突破，同时在线上新兴渠道积极布局。

谈及2025年下半年经营计划，洽洽食品提及三方面：一是拓展品类矩阵，升级产品体验，优化渠道服务，实现业绩提升；二是供应链优化与成本管控双轮驱动，实现降本增效；三是深化组织变革，加大人才培养，优化激励体系，激发组织活力。