斑马智行冲击港股IPO，阿里巴巴和上汽是股东

据港交所8月20日披露，斑马网络技术股份有限公司（下称“斑马智行”）向港交所主板递交上市申请，德意志银行、中金公司、国泰君安国际为联席保荐人。

斑马智行主要面向汽车和交通行业提供智能汽车操作系统、智能汽车解决方案、数字交通解决方案。斑马智行港股IPO申报稿显示，“根据灼识咨询的资料，按2024年收入计算，我们是中国最大的以软件为核心的智能座舱解决方案供货商，同时根据同一数据源，按解决方案搭载量计算亦排名第一。”

斑马智行的智能座舱解决方案搭载量从2022年的83.5万台增长至2024年的233.4万台，复合年增长率达67.2%。截至2025年6月30日，公司的智能座舱解决方案已在60个主机厂的逾800万辆车上搭载，覆盖超过14个国家。

根据灼识谘询的资料，全球智能汽车销量预计将从2024年的5800万辆增长至2030年的8650万辆，复合年增长率为6.9%。同期内，中国智能汽车中大语言模型的渗透率预计将从10%提升至40%。中国智能座舱解决方案市场规模预计将从2024年的1290亿元人民币增长至2030年的3274亿元人民币，复合年增长率为16.8%。其中，基于软件的座舱解决方案市场增长更快，预计从2024年的401亿元人民币增至2030年的1149亿元人民币，复合年增长率达19.2%。

招股书显示，斑马智行AI全栈端到端解决方案收入从2022年的1590万元增至2024年的5460万元，复合年增长率为85.3%。公司的经常性收入从2022年的3.12亿元增至2024年的3.99亿元，复合年增长率为13.0%。此外，公司的经常性收入占总收入的比例从2022年的38.8%增至2024年的48.4%。

从营收方面来看，于2022年度、2023年度、2024年度、2024年及2025年截至3月31日止三个月，斑马智行实现收入分别约为8.05亿元、8.72亿元、8.24亿元、1.68亿元、1.36亿元人民币；同期，年度亏损及综合开支总额分别约为8.78亿元、8.76亿元、8.47亿元、2.04亿元、15.82亿元人民币。

值得注意的是，公司目前仍处于亏损状态，且2025年前三个月的亏损额有较大波动。

据招股书，阿里巴巴、浙江天猫、淘宝中国、杭州灏月、上汽、嘉兴瑞佳及上海赛为为公司的控股股东。其中，阿里巴巴持有斑马约44.72%的股权（分拆后仍将超30%）。

阿里巴巴作为斑马智行于2022年、2023年、2024年及截至2025年3月31日止三个月的最大供应商，亦为公司于2022年的五大客户之一。公司主要向阿里巴巴提供综合软件解决方案，而阿里巴巴主要向公司供应云服务、软件服务及共享服务。

上汽为公司于2022年、2023年、2024年及截至2025年3月31日止三个月的最大客户，亦为公司于2023年及2024年的五大供应商之一。公司主要向上汽提供综合软件解决方案及许可服务，而上汽主要向公司提供硬件产品。

本次斑马智行香港IPO募资金额目前拟用于下列用途：投资于研发，以进一步加强在中国智能座舱解决方案市场的技术领导地位；分配予进一步增加公司在中国的市场份额及巩固领导地位，以及拓展全球市场；用作支持公司的业务收购及扩张计划；用作营运资金补充及其他一般公司用途。