如何帮助康佳集团从消费电子红海中脱身，完成第二增长曲线的构建，对新控股股东来说或一个长期命题

投资时间网、标点财经研究员 李路

康佳集团股份有限公司（下称康佳集团，股票简称：深康佳A，000016.SZ）近日公告宣布，原控股股东华侨城集团有限公司（下称华侨城集团）及其一致行动人已将所持有的公司全部A股及B股股份，无偿划转至中国华润有限公司（下称中国华润）指定的下属企业。

具体而言，中国华润通过磐石润创（深圳）信息管理有限公司（下称磐石润创）持有康佳集团约5.24亿股A股股份，占总股本的21.76%；通过中信证券经纪（香港）有限公司持有康佳集团约1.98亿股B股股份，占总股本的8.24%，中国华润合计持有公司30%的股权，成为公司新的控股股东。

这意味着，经过百余天的整合进程，康佳集团正进入华润时代。

公开资料显示，康佳集团成立于1980年，前身是广东光明华侨电子工业公司，自1991年起，华侨城集团正式成为公司第一大股东，此后康佳集团在时代发展的洪流中经历了一段辉煌时刻。1992年，公司成为深圳首个产值破百亿的工业企业，并以“彩电第一股”的身份登陆深交所。上市之初，公司总资产仅有5.49亿元，8年后的2000年已经上升至89.13亿元，翻了16倍。

但是进入21世纪后，在彩电行业向液晶技术转型的同时，竞争也在不断加剧。康佳集团营收自2019年达到551.19亿元的顶峰后，便开始急剧下滑，至2024年已降至100亿出头。同时，其归母净利润从2022年到2024年已经连续三年为负，扣非净利润更是连续14年亏损，累计亏损额近200亿元。

据深康佳A于7月14日发布的半年业绩预告，2025年上半年，公司归母净利润预计亏损3.6亿元至5亿元，亏损的主要原因是公司消费电子业务所处行业竞争持续加剧，叠加新品上市进度不及预期，产品结构未能有效匹配国补政策，同时清理部分库存导致毛利损失，使得消费电子业务仍处亏损状态；此外，公司半导体业务仍处于产业化初期，尚未实现规模化及效益化产出，半导体业务整体经营也处于亏损状态。

康佳集团近五年归母净利润情况（亿元）

数据来源：Wind

在此情况下，市场对前述股权变化给予积极反应。4月10日，公司A股在经历短暂波动后一字涨停，收报4.64元/股，总市值达到111.73亿元；4月30日更是开盘即一字涨停，终收于5.45元/股。

本次股权划转被视为利好消息或有其逻辑在。华侨城集团以文化旅游产业为主业，所开发项目如深圳世界之窗、欢乐谷、东部华侨城等均属文旅地产项目，与康佳集团科技产业协同效应有限。而中国华润入主后，除了可以给公司带来资金和财务方面的优化支持之外，还可以与康佳集团产生场景与渠道复用的协同，如将华润万家门店作为消费电子产品终端，形成“地产+零售+制造”闭环模式。

不过，这样的融合实现起来并不容易。如何帮助康佳集团从消费电子红海中脱身，实现新业务转型，完成半导体第二增长曲线构建，对中国华润来说或一个长期命题。

完成股权划转后，康佳集团也开始了一系列公司治理程序的履行。7月29日公司发布关于董事局换届选举的公告，公告显示，根据《公司法》和《公司章程》规定，公司第十一届董事会拟由9名董事组成，其中非独立董事6名（含职工董事1名），独立董事3名。从公布的人选来看，华润系的人员已经开始入驻康佳集团董事会，非独董邬建军、余惠良、宋清、孙永强均有华润系从业经历。

此外，同日上市公司还发布了多份其他公告，包括修订后的《公司章程》《股东会议事规则》《独立董事制度》《董事会议事规则》等。康佳集团未来发展将呈现何种路径？

深康佳A近日公告事项

数据来源：Wind

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