□大河财立方 记者 徐兵

今年上半年，一级市场正在快速回暖，投资人奔波在高密度的会议与路演之间，看项目、抢项目成为新常态。日前，以Agent智能体与具身智能为代表的硬科技风口，持续吸引资本追逐。然而，热度之下，理性与耐心成为越来越多投资机构的共识，一级市场正从躁动走向深耕。

据统计，今年一季度股权投资交易数量达1774笔，同比增长14.2%。尽管增速尚不算狂飙突进，但相较于此前的情况，已释放出明显暖意。更直观的感受来自投资人自身——有人在4天内参加几十场会议，有人在项目竞争中“一步慢就彻底错过”。这样的节奏，传递出市场信心的修复，也反映出技术驱动创新带来的赛道更迭与抢滩效率。

AI依然是一级市场的一大主角。大模型浪潮尚未平息，Agent智能体又快速崛起。作为大模型的应用端口，Agent智能体被不少投资人视为通向场景化落地的关键一环。从通用类到垂直类，从知识图谱到交互闭环，Agent智能体展现出将生产效率、服务流程甚至商业范式改写的潜力。“一年内将达到L3关键节点”，这样的判断虽略显激进，但无疑体现了市场对技术的期待。

不过，热度背后并不等于盲目跟风。从近几年的市场起落来看，硬科技需要硬功夫——技术深度、团队能力、商业模式与资金回流机制缺一不可。很多投资人清醒地认识到，要拨开泡沫，把资金投到真价值上。正如一些投资人所言，当前投资不能抱着投机心态，而是要有真正的陪伴耐心，这才是穿越周期的根本。

尤其是在具身智能领域，风险与机会并存，行业尚未迎来所谓的“iPhone时刻”。数据闭环、硬件成本、落地场景——这三个关键词几乎成为判断企业是否具备中长期发展潜力的衡量标准。头部机构的关注点在于，是否能在红利窗口期实现规模化收入，是否具备工程化与商业化的双重路径能力。

此外，围绕硬科技的投资策略也日趋多样。有人聚焦科研院所与大厂技术外溢，有人押注海归人才初创项目，有人重仓早期入场设计回报机制，有人警惕高估值融资对企业长期发展的反噬。这些策略的背后是一种清晰的共识：不追高、不拔苗助长、不急于求成。只有技术可持续、商业模式扎实、团队能力可靠的项目，才能在真正的技术变革中站稳脚跟。

硬科技的火热，也体现了我国在培育新质生产力上的政策导向与市场的双向奔赴。国家对人工智能+、智能制造、新能源、新材料等方向的长期支持，正是一级市场回暖的底层支撑。同时，资本对创新的长期主义态度，也在不断优化科技创业生态。

踏准投资硬科技的鼓点，既要有“抢”的敏锐，也要有“陪”的定力，更要有“投”的策略与逻辑。真正穿越周期的投资，往往不是最先起跑的，而是能坚持跑到终点的。

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