日前，腾讯音乐发布公告称，公司拟全资收购在线音频平台喜马拉雅。这场交易不仅是近年来中国互联网音频领域最大的并购案，也意味着在线音频市场迎来全新的生态整合与价值重估。

从行业整体发展来看，“耳朵经济”虽然用户规模庞大，但商业化难题始终存在。此次收购将加速行业洗牌，音频市场的战局才刚刚开始。

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将改变音频市场格局

根据官方披露，此次收购完成后，喜马拉雅将成为腾讯音乐的全资子公司，品牌和团队将保持独立运营。

头豹研究院数据显示，在中国，每三人中就有一人是在线音频产品的受众。这意味着，一场覆盖数亿用户的行业变革已拉开序幕。

作为中国最大的在线音乐平台之一，腾讯已在音频、视频、社交等多个领域布局，旗下拥有QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐、懒人听书、微信读书（包含听书等功能）、企鹅FM等产品。喜马拉雅是国内第一大音频平台，拥有超过3亿注册用户、超过1.3亿移动端月活跃用户、超过1500万创作者及丰富内容版权，涵盖有声书、播客、脱口秀、音频剧等。

业内人士表示，收购完成后，腾讯音乐与喜马拉雅的整合，将构建“声场经济”闭环。“通过收购喜马拉雅，腾讯音乐不仅可以实现内容类型的全覆盖（短音频+长音频），更是在音频IP开发、知识服务、声音经济等多个新兴赛道上提前卡位，从而形成‘音视频一体化’的先发优势。”盘古智库高级研究员江瀚表示。

艾媒咨询发布的2025年中国在线音频市场消费行为调查数据显示，2025年，喜马拉雅以45.52%的占比高居榜首；懒人听书以29.76%的占比位列第二，蜻蜓FM（28.53%）、荔枝（20.65%）分别排名第三、第四。若此次收购完成，腾讯系市占率将超过75%。

江瀚同时认为，此次并购将对整个音频行业产生影响，国内在线音频和有声行业有望开启“下半场”，推动整个音频行业的创新与发展，促进音频内容的多元化和高质量化，满足用户日益增长的需求。

南京用户李涵期待地说：“将来也许只需一份‘年费’，就可以游走于这些平台，不仅能欣赏五月天的音乐，还能听播客、听有声书、阅读网文。”

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市场新一轮战争打响

艾媒咨询数据显示，2024年，我国在线音频用户规模达到5.4亿人，声音经济产业市场同比增长10.2%，规模达5688.2亿元，预计2029年将突破7400亿元。喜马拉雅并入TME，势必倒逼番茄畅听、网易云音乐加速长音频布局，音频市场的新一轮战争正悄悄打响。

从“耳朵经济”的整体发展来看，尽管行业“卷”出了像喜马拉雅这样的头部平台，但在整体发展上，行业内的每一个平台都很难建立起绝对的内容护城河。

近年来，音频市场竞争激烈。包括喜马拉雅、荔枝、蜻蜓FM等老牌平台，以及腾讯音乐、阅文集团、网易云音乐、字节跳动、快手等巨头在内的玩家，纷纷布局有声市场。

字节跳动旗下番茄小说推出番茄畅听。2024年第四季度，番茄畅听的平均月活跃用户已接近1亿。网易云音乐成立了“声之剧场”，主打年轻IP改编的广播剧与有声书。以小宇宙为代表的播客平台凭借强社区属性和精准的流量分发，正吸引年轻用户的关注。

短视频平台的迅速崛起挤压着喜马拉雅等音频平台的增长空间。据悉，抖音将于2025年正式全量上线“听抖音”的新功能，该功能支持用户将视频当作音频来听。

“声音经济本身就是一个争夺用户碎片时间的生意。抖音等短视频占据用户日均120分钟，而音频仅为32分钟。当抖音也开始上线听抖音，对音频平台更是降维打击。”一名互联网领域投资人如此表示。

互联网分析师张书乐表示：“在线音频行业如果没有突破，大盘格局不会有太大变化，当下的关键还是早日找到盈利场景。”

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商业化难题依然待解

目前，整个在线音频市场还存在盈利模式不足等问题。如何在音频行业找到新的增量，将成为腾讯音乐和喜马拉雅共同面临的难题。

过去三年，喜马拉雅受困于盈利能力薄弱、用户增长趋缓、资本市场信心下降等问题。自2021年起，喜马拉雅四次冲击资本市场均以失败告终。

播客的商业化挑战一直存在。小宇宙CEO舒玉龙曾在去年上半年表示，小宇宙目前已有一些商业收入，但尚未开始盈利。而荔枝FM主要收入依然来自泛娱乐音频，播客业务贡献微小。

一位音频行业人士分析称，在线音频商业化难题依然难解，根本问题在于音频的内容消费场景有限。该人士建议，平台端应深度开发“音频+直播”“音频+电商”“音频+出行服务”等新业态，抢占新赛道，让消费者愿意为声音买单。同时，积极探索与智能终端服务商的互动共生，加大车联网、家居家电、智能穿戴等各类场景的开发力度，提升用户体验，拓展变现渠道。

张丽娅整理

来源：经济观察报、中国商报、界面新闻、蓝鲸新闻、中国企业家、新京报、大众日报、上海证券报、金融界、经济日报、钛媒体App