在全球债市中，美债一直是金融投资的主角，吸引了众多国家和机构的投资。

令人惊讶的是，最近18个月里，一个鲜为人知的“幽灵买家”悄然崛起，成为美债最大的购买者。

这个买家的身份引发了广泛关注，而且在过去的18个月里，它的购买金额高达1.5万亿美元，甚至超越了日本和中国的持债总和。

更让人匪夷所思的是，这个“买家”并非来自某个国家、金融联盟或银行，而是一个看似陌生却日益重要的名字——稳定币。

在这一幕后，隐藏着什么样的金融革命与潜力？

拿稳定币给美债找新买家

别小看这稳定币，短短几年，市场规模那可是直线上升，冲破了几千亿美元，预计再过几年，规模能扩大到万亿美元级别，光是储备这些稳定币背后代表的美元，就是一个天文数字。

拿名气最大的泰达公司（Tether）来说吧，几年前它几乎不持有美债，可现在手里握着就有几百亿美元的美债，一下子成了举足轻重的买家。

美国政府也想得很明白：这批通过稳定币吸纳来的全球美元，得让它流回我的国库，或者用来买美债！

所以美国正琢磨立法，要把稳定币彻底管起来，最核心的一条就是：稳定币的储备得是美元现金，或者是美国的短期国债！

这招真够狠的，等于用法律强制这些稳定币发行方，把全世界用户贡献出来的美元，统统拿去买美债。

有人算了笔账，到2028年，光稳定币这一块，每年就能给美国消化掉几千亿美元的债务，不得不说，这手段真高明啊。

绕开了那些还在犹豫的主权国家、传统大机构，直接从遍布全球的加密货币用户手里，把钱“吸”过来，变成对美债的“刚性需求”。

用代码锁死美债买盘

当然了这出戏不是美国一家在唱独角戏，其他国家，尤其是中国，正盯着美元的霸权地位，想方设法要撬动它。

而稳定币这个新兴战场，也正好成了我国施展“制度创新”和“战略反击”的好地方。

香港最近的立法动作，就是一个最好的例子，虽然说美国那边只认美元，但是在香港这却是大大方方地允许发行锚定港元，甚至人民币的稳定币，而且已经开始落地实践了。

这种“双币种”甚至“多币种”的玩法，目的也很明确：要吸引更多元的国际资本，比如中东那些财大气粗的主权基金。

香港的规定也更灵活，要求储备资产“高质量”、“高流动性”，得强制隔离托管，而且允许锚定的不只是短期国债，还能是代币化的债券，以及其他更广谱的“真实世界资产”上链。

更重要的是，香港的稳定币体系，未来可以直接对接数字人民币的跨境支付系统（CIPS），这也就意味着，人民币可以绕开美国控制的SWIFT系统进行跨境结算，又多了一条顺畅的通道。

而且CIPS最近的交易量，也是蹭蹭往上涨，说明接受人民币做贸易结算的国家越来越多了。

这也恰巧跟美元稳定币的逻辑，形成了一个有趣的反差：一边是纯粹基于代码和美元生态的野蛮扩张，另一边是立足于实体贸易和升级现有金融基础设施的精耕细作。

稳定币如何震动老银行

稳定币的出现，对全球的支付体系来说，简直是一场迅猛的冲击，它的转账总额，增速快得吓人，已经悄悄超过了Visa和Mastercard这两个老牌支付巨头加起来的总和。

为什么这么厉害，其中最主要的核心就是“快”和“便宜”，跨境支付的成本几乎可以忽略不计，比银行汇款那点高昂的手续费，简直就是一个天上一个地下。

结算速度也从过去的几天，缩短到几个小时，甚至几分钟，特别是在粤港澳大湾区这些试点的地方，效率提升那叫一个立竿见影。

这场支付革命，正把传统银行逼到墙角，他们的支付业务蛋糕被一点点蚕食，更可怕的是，大量的企业和个人的活期存款，可能都会因为稳定币的高效低费率而流失掉。

美国财政部自己都做过研究，警告说可能有数万亿美元的银行存款，面临被稳定币“吸走”的风险，这可不仅仅是少赚点中间业务费的问题，这动摇的是银行“吸收存款和发放贷款”这个最核心的盈利模式和信用创造基础！

所以说稳定币体系正在形成两条截然不同的道路，再或者说是两种“模式”在互相对垒。

稳定币的两种模式

美国这边，总感觉有点“空转套利”的意思，偏重金融层面，搞得比较虚，他们那最大的稳定币发行方，老被人质疑储备资产不够透明，幕后老板是谁也说不清道不明。

而且他们那种搞高收益率吸引用户的模式，也让人捏把汗，有人甚至担心，这会不会搞出个“数字货币版的次贷危机”？

毕竟这种模式，靠的是全球用户对美元和加密圈的信心，但它跟真实世界的实体经济，联系不够紧密，有点飘在空中。

反观中国，思路就清晰得多：要把数字货币和稳定币的应用，牢牢钉在实体经济上，像用人民币直接结算液化天然气（LNG）贸易，或者把充电桩、仓单这些真实的资产“上链”，发行数字凭证去融资，这些都是实实在在的。

中方是想通过绑定这些真实世界的资产和贸易流，给人民币稳定币提供更扎实的信用背书，减少那些虚头巴脑的交易风险。

而且从大宗商品贸易这个美元结算的大本营撕开口子，直接挑战的就是“石油美元”体系，这可是推动人民币国际化，最具分量的一步棋。

这场围绕数字货币、绑定美债的博弈，早已超越技术本身，它是国家意志、金融主权的较量，美债的命运、美元的未来，很大程度上就押在这场看不见硝烟的数字战场上。

这不是少数央行、巨头间的游戏，而是通过每个手机、每笔交易，渗透到每个人，这场全新的“赛博货币冷战”，谁是赢家，还真不好说。

参考信源

财联社2025-05-22——美国国债遭遇抛售之际 比特币又悄悄创出历史新高

每日经济新闻2025-05-31——美元稳定币的阳谋：万亿美债“接盘侠”，恐引爆6.6万亿美元银行“失血潮”

证券日报2025-06-03——正式生效！这一概念股应声大涨

参考消息2025-05-29——华尔街巨头加入稳定币竞赛