本文自南都·湾财社。

采写 | 南都·湾财社记者 詹丹晴

编辑 | 子衿

6月6日下午，名创优品（09896.HK）发布公告称，其注意到若干媒体报道称名创优品可能计划分拆公司特定业务独立上市。名创优品表示，其正在对其以“TOP TOY”品牌运营的潮流玩具业务潜在分拆上市可能性进行初步评估，以期优化股东价值。

将分拆TOP TOY上市？名创优品回应：正在初步评估

名创优品进一步指出，该计划属于初步阶段，是否会推进取决于包括市场条件在内的诸多因素，无法保证该项拟议计划的时间、上市地点或其他细节。

就在前一日（6月5日），南都湾财社曾报道，有知情人士称，名创优品已聘请摩根大通和瑞银集团为TOP TOY香港IPO提供服务，名创优品还希望在出售股份之前，从主权财富基金等潜在投资者那里为TOP TOY引入新的投资。这也是继今年3月后，TOP TOY第二次被传出想要赴港上市。6月5日，南都湾财社记者就此向名创优品求证，名创优品方面对此不予回应。

TOP TOY品牌创立于2020年12月，定位为潮流玩具集合店，主要售卖授权IP玩具、自有IP玩具和第三方品牌玩具等。财报显示，截至去年年底，TOP TOY品牌提供约1.1万个SKU（最小库存单位），涵盖盲盒、积木、手办、拼装模型、玩偶、一番赏和其他潮流玩具等主要品类。

2022年7月13日，名创优品在港双重上市时，其创始人叶国富就表示，会聚焦精力打造名创优品和TOP TOY两个品牌，“希望可以在3年内让TOP TOY实现单独上市”。

TOP TOY去年收入9.84亿元，现有门店280家

在业绩层面，2024年，TOP TOY收入同比增长44.71%至9.84亿元，GMV同比增长41.04%至11.48亿元，财报中未披露其具体利润水平，公司则公开透露已实现全年盈利。

去年，TOP TOY销量明显上涨，但是整体客单价有所下降，具体而言，其交易总量同比增长56.71%至约1990万单，平均客单价同比下跌了9.73%至109.5元，平均售价同比减少 8.69%至57.8元。

这一成绩单与头部企业有明显差距。按照此前52TOYS招股书援引的灼识咨询报告，按照GMV计算，在中国IP玩具公司里，泡泡玛特和布鲁可分居第一和第二名。财报显示，2024年，泡泡玛特实现营收130.38亿元，净利润为31.25亿元；布鲁可收入为22.41亿元，经调整净利润为5.84亿元。TOP TOY的成绩要比52TOYS好一些，2024年，52TOYS实现营收6.30亿元，经调整净利润为3201.3万元。

截至今年第一季度末，TOP TOY拥有门店280家，较去年年底新增门店4家。今年第一季度，TOP TOY的收入同比增长58.9%至3.40亿元，占名创优品总收入的比例为7.68%。

在今年3月的品牌战略升级发布会上，TOP TOY定下了未来5年在全球100个核心商圈范围内开超过1000家店、海外销售预计占比将突破50%的目标。具体到2025年，TOP TOY计划全年新增门店150家，其中100家位于中国。

在名创优品评估分拆TOP TOY独立上市的背后，潮玩市场热度正在不断增高。当红潮玩Labubu引发抢购，二手市场身价倍涨，其所属公司泡泡玛特的市值也突破3200亿港元；拼搭角色类玩具公司布鲁可市值也接近400亿港元；52TOYS则在5月递表，正式冲刺港股。